Valeur économique ajoutée (EVA)
La valeur économique ajoutée (EVA) est une mesure de la performance financière d'une entreprise basée sur la richesse résiduelle calculée en soustrayant son coût du capital de son résultat opérationnel, ajusté des impôts en fonction de la comptabilité de caisse. L'EVA peut également être qualifié de profit économique, car il tente de capturer le véritable profit économique d'une entreprise. Cette mesure a été conçue par le cabinet de conseil en gestion Stern Value Management, initialement constitué sous le nom de Stern Stewart & Co.
Comprendre la valeur économique ajoutée (EVA)
EVA est la différence incrémentielle du taux de rendement par rapport au coût du capital d'une entreprise. Il sert essentiellement à mesurer la valeur que génère une entreprise à partir des fonds investis. Si l'EVA d'une entreprise est négatif, cela signifie que celle-ci ne génère pas de valeur à partir des fonds investis dans l'entreprise. Inversement, une EVA positive montre qu'une entreprise produit de la valeur à partir des fonds investis.
La formule de calcul de l'EVA est la suivante: résultat d'exploitation net après impôts (NOPAT) - capital investi * coût moyen pondéré du capital (WACC)
Composants d'EVA
L'équation pour EVA montre que l'EVA d'une entreprise comprend trois composants clés: NOPAT, le montant du capital investi et le WACC. NOPAT peut être calculé manuellement, mais figure normalement dans les états financiers des sociétés ouvertes. Le capital investi est la somme utilisée pour financer un projet spécifique. WACC est le taux de rendement moyen qu'une entreprise s'attend à payer à ses investisseurs. les pondérations sont calculées en tant que fraction de chaque source financière dans la structure du capital d'une entreprise. Le WACC peut également être calculé, mais est normalement fourni en enregistrement public.
Une équation pour le capital investi souvent utilisée pour calculer l'EVA est = Actif total - Passif à court terme, deux chiffres faciles à trouver dans le bilan d'une entreprise. Dans ce cas, la formule pour EVA est la suivante: NOPAT - (Actif total - Passif à court terme) * WACC.
EVA a pour objectif de quantifier la charge ou le coût d'investissement d'un capital dans un projet ou une entreprise, puis de déterminer s'il génère suffisamment de trésorerie pour être considéré comme un bon investissement. Cette commission représente le rendement minimum requis par les investisseurs pour rentabiliser leur investissement. Une EVA positive indique qu'un projet génère des rendements supérieurs au rendement minimal requis.
Avantages et inconvénients de l'EVA
EVA évalue la performance d'une société et de ses dirigeants en se basant sur l'idée qu'une entreprise n'est rentable que lorsqu'elle crée de la richesse et des rendements pour ses actionnaires, ce qui nécessite une performance supérieure au coût en capital de la société.
L'EVA en tant qu'indicateur de performance est très utile. Le calcul montre comment et où une entreprise a créé de la richesse, en incluant des éléments de bilan. Cela oblige les gestionnaires à prendre conscience des actifs et des dépenses lors de la prise de décisions de gestion. Cependant, le calcul de l'EVA repose largement sur le montant du capital investi et est mieux utilisé pour les sociétés riches en actifs qui sont stables ou matures. Les entreprises ayant des actifs incorporels, telles que les entreprises technologiques, peuvent ne pas être de bons candidats pour une évaluation EVA.
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