6 raisons pour une autre correction du marché boursier de 6 billions de dollars

La récente correction boursière a réduit d'environ 6 000 milliards de dollars la capitalisation boursière des actions du monde entier, et un rapport récent de Bank of America Merrill Lynch (BAML) indique six raisons pour lesquelles une nouvelle chute de même ampleur est possible. Pour les investisseurs en actions américaines, l'impact serait un retour de l'indice S & P 500 (SPX) à son plus bas niveau intraday le 9 février, soit 4, 7% en dessous de son ouverture le 2 mars, selon les calculs de BAML.

Pour le Dow Jones Industrial Average (DJIA), une baisse de 4, 2% par rapport à son creux intraday du 9 février serait une baisse de 4, 2% par rapport à l’ouverture du 2 mars. Pendant ce temps, l’indice d’anxiété Investopedia (IAI) continue de susciter de vives inquiétudes parmi les millions de lecteurs du monde entier concernant les marchés des valeurs mobilières.

Six forces négatives

Dans l'édition de cette semaine de son rapport The Flow Show, BAML présente les six raisons pour lesquelles le S & P 500 pourrait à nouveau tester son plus bas niveau du 9 février:

1. L'optimisme des investisseurs semble culminer, étant donné les lectures très haussières de l'indicateur Bull & Bear de la confiance des investisseurs. En outre, les investisseurs ont acheté de manière agressive pendant les creux, les entrées dans les actions ont été fortes au cours de la dernière semaine, telle que mesurée par BAML, et la répartition des actifs reste orientée vers les actions. Tous ces indicateurs sont contrariens.
2. Les bénéfices des entreprises semblent également atteindre un sommet, compte tenu des estimations "en plein essor" des bénéfices attendus sur 12 mois. En outre, la forte confiance des consommateurs et le faible taux de chômage amènent BAML à dire "vendez des hubris et des boum"
3. En ce qui concerne la politique, BAML ne voit "plus de stimulant à la réduction". Au contraire, la Réserve fédérale et d’autres banques centrales dans le monde retirent les mesures de relance monétaire et augmentent les taux d’intérêt.
4. Le protectionnisme fait son apparition, ce qui nuit aux stocks. En fait, selon BAML, "une réduction des stocks pourrait être nécessaire pour mettre fin à l'escalade de la guerre commerciale". (Pour plus d'informations, voir aussi: Dow Falls, 1% des entreprises, craignent une guerre commerciale qui nuit aux industriels .)
5. Les valeurs technologiques ne font pas de nouveaux hauts, les écarts de crédit n'atteignent pas de nouveaux bas, les constructeurs d'habitations atteignent de nouveaux bas et les titres ne surperforment plus les obligations d'État à l'échelle mondiale.
6. L'inflation, les taux d'intérêt et la volatilité des marchés boursiers sont à la hausse. Les bas précédents atteints par les trois étaient des facteurs essentiels du marché haussier actuel.

Les récentes entrées nettes hebdomadaires de 17, 7 dollars dans les actions comprenaient 1, 3 milliard de dollars dans les fonds technologiques, le quatrième chiffre le plus élevé jamais enregistré, ajoute BAML. Ils observent des transactions surpeuplées (achats excessifs) dans les secteurs de la technologie, de la finance et des marchés émergents.

Dans le même temps, le récent repli de l’indicateur Bull & Bear de 8.1 à 7.6 pourrait être un signal de vente significatif en soi. L'indice mondial MSCI All-Country (ACWI) a chuté de 3, 2% en moyenne au cours des trois prochains mois, huit fois sur les onze dernières fois, lorsque l'indice a reculé au-dessous d'une valeur de 8, indique BAML.

Inquiétudes de la guerre commerciale

Bank of America Merrill Lynch n'est pas seul dans ses préoccupations. Les tarifs rigoureux annoncés par le président Trump sur les importations d'acier et d'aluminium ont amené plusieurs stratèges du marché à s'inquiéter de guerres commerciales susceptibles de ramener leurs stocks à leurs plus bas, voire moins, du 9 février.

"Je ne connais aucun économiste qui ait déclaré publiquement que les tarifs commerciaux et les restrictions commerciales étaient favorables à la croissance économique", a déclaré à CNBC Jack Ablin, directeur des investissements chez Cresset Wealth Advisors.

Récessions et évaluations

Avant l'annonce des tarifs Trump, l'investisseur milliardaire Ray Dalio, président de Bridgewater Associates, a indiqué qu'il était convaincu que l'économie américaine serait probablement en récession d'ici 2020, selon un autre rapport de CNBC. D'autres ne sont pas d'accord et voient des signes de croissance économique forte et persistante. Que la récession se profile ou non, les valorisations boursières historiquement élevées restent une source d'inquiétude, guerres commerciales ou non. (Pour en savoir plus, voir aussi: Pourquoi les gros investisseurs boursiers sont-ils baissiers malgré le rebond ?)