Annexe de soutien au crédit (CSA)

Qu'est-ce qu'une annexe de support de crédit (CSA)?

Une annexe de soutien au crédit (CSA) est un document qui définit les conditions de la fourniture d'une garantie par les parties dans les transactions sur produits dérivés. C'est l'une des quatre parties d'un contrat standard ou d'un contrat-cadre élaboré par l'Association internationale des swaps et des dérivés (ISDA).

Des accords-cadres ISDA sont nécessaires entre deux parties négociant des titres dérivés dans le cadre d’un accord négocié de gré à gré ou de gré à gré plutôt que par le biais d’une bourse établie. La majorité des transactions sur produits dérivés se fait par le biais d'accords privés.

[Important: en raison du risque élevé de pertes des deux côtés, les négociants en dérivés fournissent généralement une garantie en guise de soutien au crédit pour leurs transactions.]

Comment fonctionne un CSA

Le principal objectif d’une CSA est de définir et d’enregistrer la garantie offerte par les deux parties dans le cadre d’une transaction sur produits dérivés, afin de s’assurer qu’elles peuvent couvrir les pertes éventuelles.

Le trading de produits dérivés comporte des risques élevés. Un contrat sur produits dérivés est un contrat d'achat ou de vente d'un nombre spécifique d'actions, d'actions, d'obligations, d'indices ou de tout autre actif à une date donnée. Le montant versé à l’avance est une fraction de la valeur de l’actif sous-jacent. Pendant ce temps, la valeur du contrat fluctue avec le prix de l’actif sous-jacent.

En fait, les dérivés de gré à gré sont plus risqués que les dérivés négociés en bourse. Le marché est moins réglementé et moins standardisé que les marchés des changes.

Les dérivés de gré à gré sont souvent négociés à titre de spéculation. Ils sont également échangés comme une couverture contre le risque. À ce titre, de nombreuses grandes entreprises ont recours à des produits dérivés pour protéger leurs activités contre les pertes causées par les fluctuations des cours des devises ou les variations soudaines du coût des matières premières.

Pourquoi une garantie est-elle requise?

En raison du risque élevé de pertes des deux côtés, les négociants en dérivés fournissent généralement une garantie en guise de soutien au crédit pour leurs transactions. Autrement dit, chaque partie constitue une garantie en garantie de pouvoir faire face à toute perte.

Les garanties, par définition, peuvent être des espèces ou tout autre objet de valeur pouvant être facilement converti en espèces. Dans les produits dérivés, les formes de garantie les plus courantes sont les espèces ou les titres.

Dans le négoce de produits dérivés, la garantie est surveillée quotidiennement par mesure de précaution. Le document des ACVM définit le montant de la garantie et son lieu de détention.

Contrat-cadre ISDA

Un accord-cadre est nécessaire pour négocier des produits dérivés, bien que les ACVM ne fassent pas partie intégrante du document. Depuis 1992, le contrat-cadre a été utilisé pour définir les conditions d'un commerce de dérivés et les rendre obligatoires et exécutoires. Son éditeur, l'ISDA, est une association professionnelle internationale regroupant des acteurs des marchés à terme, des options et des produits dérivés.

Points clés à retenir

• Une CSA fait partie d'un accord contractuel requis pour tout commerce de dérivés négocié de gré à gré.
• Ce document définit les termes de la garantie fournie par les deux parties à la transaction.
• Une garantie est normalement requise en raison du risque élevé de pertes associé à la négociation de produits dérivés.

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