Ratio actuel
Le ratio actuel est un ratio de liquidité qui mesure la capacité d'une entreprise à s'acquitter d'obligations à court terme ou à moins d'un an. Il explique aux investisseurs et aux analystes comment une entreprise peut optimiser les actifs courants de son bilan pour régler ses dettes et autres créditeurs.
Points clés à retenir
- Le ratio actuel compare tous les actifs courants d'une entreprise à ses passifs courants. Ceux-ci sont généralement définis comme des actifs qui sont en espèces ou seront convertis en espèces dans un an ou moins, et des passifs qui seront payés dans un an ou moins.
- Le ratio de fonds propres est parfois appelé ratio de fonds de roulement et permet aux investisseurs de mieux comprendre la capacité d'une entreprise à couvrir sa dette à court terme avec ses actifs à court terme.
- Parmi les faiblesses du ratio actuel, il y a la difficulté de comparer la mesure entre les groupes industriels, la généralisation excessive des soldes d'actifs et de passifs spécifiques et le manque d'informations sur les tendances.
Formule et calcul pour le ratio actuel
Pour calculer le ratio, les analystes comparent les actifs courants d'une entreprise à ses passifs courants. Les actifs courants inscrits au bilan d'une entreprise comprennent les espèces, les débiteurs, les stocks et les autres actifs susceptibles d'être liquidés ou convertis en espèces dans moins d'un an. Les passifs à court terme comprennent les créditeurs, les salaires, les impôts à payer et la tranche à court terme de la dette à long terme.
Ratio actuel = Actif à court termeCrassif à court terme \ begin {aligné} & \ text {Ratio à court terme} = \ frac {\ text {Actif à court terme}} {\ text {Passif à court terme}} \ end {aligné} Ratio à court terme = Passif à court termeActif à court terme Un séjour sans faille
Un ratio actuel conforme à la moyenne du secteur ou légèrement supérieur est généralement considéré comme acceptable. Un ratio de fonds propres inférieur à la moyenne du secteur peut indiquer un risque de détresse ou de défaillance plus élevé. De même, si une entreprise a un ratio de fonds propres très élevé par rapport à son groupe de pairs, cela indique que la direction peut ne pas utiliser efficacement ses actifs.
Le ratio de fonds propres s'appelle «courant» car, contrairement à d'autres ratios de liquidité, il intègre tous les actifs et passifs courants.
Le ratio actuel s'appelle également le ratio de fonds de roulement.
1:19Utilisation du ratio actuel
Ratio actuel et dette
Une société avec un ratio de fonds propres inférieur à un n'a souvent pas le capital nécessaire pour faire face à ses obligations à court terme si elles étaient toutes échues en même temps, tandis qu'un ratio de fonds propres supérieur à un indique que l'entreprise dispose des ressources financières rester solvable à court terme. Toutefois, comme le ratio actuel à un moment donné n’est qu’un instantané, il n’est généralement pas une représentation complète de la liquidité ou de la solvabilité d’une entreprise.
Par exemple, une entreprise peut avoir un ratio de fonds propres très élevé, mais ses comptes à recevoir peuvent être très anciennes, peut-être parce que ses clients paient très lentement, ce qui peut être masqué dans le ratio de fonds propres. Les analystes doivent également prendre en compte la qualité des autres actifs d'une entreprise par rapport à ses obligations. Si le stock ne peut pas être vendu, le ratio actuel peut sembler acceptable à un moment donné, mais la société risque d’être mise en défaut.
Un ratio actuel inférieur à un peut sembler alarmant, bien que différentes situations puissent affecter le ratio actuel dans une entreprise solide. Par exemple, un cycle mensuel normal pour les processus de recouvrement et de paiement de la société peut entraîner un ratio de fonds propres élevé au fur et à mesure de la réception des paiements, mais un ratio de crédits actuel faible en raison de la baisse de ces collections.
Le calcul du ratio actuel à un moment donné peut indiquer que la société ne peut pas couvrir toutes ses dettes actuelles, mais cela ne signifie pas qu'elle ne sera plus en mesure de le faire une fois les paiements reçus.
En outre, certaines entreprises, en particulier les grands détaillants tels que Wal-Mart, ont été en mesure de négocier des conditions de paiement beaucoup plus longues que la moyenne avec leurs fournisseurs. Si un détaillant n'offre pas de crédit à ses clients, cela peut apparaître sur son bilan comme un solde créditeur élevé par rapport au solde de ses créances. Les grands détaillants peuvent également réduire leur volume de stock grâce à une chaîne d'approvisionnement efficace, ce qui réduit leur actif actuel par rapport à leur passif actuel, ce qui entraîne un ratio courant inférieur. Le ratio actuel de Wal-Mart en janvier 2019 était de 0, 80.
Le ratio actuel peut constituer une mesure utile de la solvabilité à court terme d'une entreprise lorsque celle-ci est placée dans le contexte de ce qui était historiquement normal pour l'entreprise et son groupe de pairs. Il offre également plus de perspicacité lorsqu'il est calculé de manière répétée sur plusieurs périodes.
Interprétation du ratio actuel
Un ratio inférieur à 1 indique que les dettes de la société exigibles dans un an ou moins sont supérieures à ses actifs (liquidités ou autres actifs à court terme qui devraient être convertis en espèces dans un an ou moins).
En revanche, en théorie, plus le ratio actuel est élevé, plus une entreprise est capable de s'acquitter de ses obligations, car elle dispose d'une proportion plus grande de la valeur de ses actifs à court terme par rapport à la valeur de ses passifs à court terme. Toutefois, même si un ratio élevé, supérieur à 3, indique que la société peut couvrir son passif actuel trois fois, elle peut aussi indiquer qu’elle n’utilise pas ses actifs courants de manière efficace, ne se finance pas très bien ou ne gère pas son fonds de roulement.
Le ratio actuel change avec le temps
Ce qui fait que le ratio actuel est «bon» ou «mauvais» dépend souvent de son évolution. Une entreprise qui semble avoir un ratio de fonds de roulement acceptable pourrait être orientée vers une situation où elle aura du mal à payer ses factures. Inversement, une entreprise qui semble en difficulté à l’heure actuelle pourrait bien progresser vers un ratio actuel plus sain. Dans le premier cas, l'évolution du ratio actuel dans le temps devrait avoir un impact négatif sur la valeur de la société. Une amélioration du ratio actuel pourrait indiquer une opportunité d’investir dans un stock sous-évalué dans un redressement d’entreprise.
Imaginez deux sociétés avec un ratio actuel de 1, 00 aujourd'hui. Sur la base de la tendance du ratio actuel dans le tableau ci-dessous, quels analystes auraient probablement des attentes plus optimistes?
La tendance entre Horn & Co. et Claws, Inc. est claire: tout d’abord, la tendance pour Claws est négative, ce qui signifie qu’une enquête plus poussée est prudente. Ils s’endettent peut-être trop ou leur encaisse est en train de s’épuiser: l’un ou l’autre de ces problèmes pourrait poser un problème de solvabilité s’il se détériorait.
La tendance pour Horn & Co. est positive, ce qui pourrait indiquer une amélioration des recouvrements, une rotation plus rapide des stocks ou le fait que la société a pu rembourser ses dettes. Le deuxième facteur est que le ratio actuel de Claws a été plus volatil, passant de 1, 35 à 1, 05 en une seule année, ce qui pourrait indiquer une augmentation du risque opérationnel et une perte probable de la valeur de la société.
Utiliser le ratio actuel
Le ratio actuel pour trois sociétés - Apple (AAPL), Walt Disney (DIS) et Costco Wholesale (COST) - est calculé comme suit pour l'exercice clos en 2017:
Pour chaque dollar de la dette actuelle, COST disposait de 0, 98 dollar pour payer la dette au moment où cet instantané a été pris. De même, Disney disposait de 0, 81 dollar d'actif à court terme pour chaque dollar de dette à court terme. Apple avait amplement les moyens de couvrir ses passifs courants s'ils étaient théoriquement tous immédiatement exigibles et que tous les actifs courants pouvaient être convertis en espèces.
Ratio actuel par rapport aux autres ratios de liquidité
D'autres ratios de liquidité similaires peuvent être utilisés pour compléter l'analyse du ratio de courant. Dans chaque cas, les différences entre ces mesures peuvent aider l’investisseur à comprendre l’état actuel des actifs et des passifs de la société sous différents angles, ainsi qu’à comprendre l’évolution de ces comptes dans le temps.
Le ratio de test acide (ou ratio rapide) couramment utilisé compare les actifs facilement liquidés d'une entreprise (y compris l'encaisse, les comptes débiteurs et les placements à court terme, à l'exclusion des stocks et des charges payées d'avance), de ses passifs courants. Le ratio de trésorerie (ou ratio de trésorerie) est également similaire au ratio actuel, mais il compare uniquement les titres négociables et les liquidités d'une société à ses passifs courants.
Enfin, le ratio des flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation compare les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation d’une entreprise aux passifs courants.
Limites d'utilisation du ratio actuel
L'utilisation du ratio actuel présente une limitation lorsque l'on utilise ce ratio pour comparer différentes sociétés entre elles. Les entreprises diffèrent considérablement d'un secteur à l'autre. Par conséquent, la comparaison des ratios actuels des entreprises dans différents secteurs peut ne pas donner lieu à un aperçu productif.
Par exemple, dans un secteur, il peut être plus courant d’accorder du crédit à des clients pendant 90 jours ou plus, alors que dans un autre secteur, les recouvrements à court terme sont plus critiques. Ironiquement, l’industrie qui accorde plus de crédits peut en réalité avoir un ratio de fonds de caisse superficiellement plus fort, car ses actifs à court terme seraient plus élevés. Il est généralement plus utile de comparer des entreprises d’un même secteur.
Un autre inconvénient de l’utilisation des ratios actuels, brièvement mentionné ci-dessus, tient à son manque de spécificité. Contrairement à de nombreux autres ratios de liquidité, il intègre tous les actifs courants d'une société, même ceux qui ne peuvent pas être facilement liquidés. Par exemple, imaginons que deux sociétés présentent un ratio actuel de 0, 80 à la fin du dernier trimestre. En apparence, cela peut sembler équivalent, mais la qualité et la liquidité de ces actifs peuvent être très différentes, comme le montre la ventilation suivante:
Dans cet exemple, la société A dispose de beaucoup plus de stocks que la société B, ce qui sera plus difficile à convertir en espèces à court terme. Cet inventaire est peut-être saturé ou indésirable, ce qui pourrait éventuellement réduire sa valeur au bilan. La société B dispose de plus de liquidités, l’actif le plus liquide et de davantage de comptes clients, qui pourraient être recouvrés plus rapidement que les stocks ne peuvent être liquidés. Bien que la valeur totale des actifs courants corresponde, la société B occupe une position plus liquide et plus solvable.
Les passifs actuels de la société A et de la société B sont également très différents. La société A a davantage de comptes fournisseurs tandis que la société B a un plus grand nombre de billets à court terme. Cela mériterait une enquête plus approfondie, car il est probable que les comptes créditeurs devront être réglés avant la totalité du solde du compte billets à payer. Cependant, la société B a moins de salaires à payer, ce qui est le passif le plus susceptible d’être payé à court terme.
Dans cet exemple, bien que les deux sociétés semblent similaires, la société B est probablement plus liquide et plus solvable. Un investisseur peut approfondir les détails d'une comparaison de ratios actuels en évaluant d'autres ratios de liquidité plus étroitement ciblés que les ratios actuels.
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