Libéré
Dans le monde des offres publiques initiales, par libéré, on entend le moment qui suit la période de blocage, lorsque les preneurs fermes des banques d'investissement ne sont plus obligés de vendre des titres au prix convenu. Lorsqu'une banque d'investissement est libérée, elle est autorisée à négocier les titres restants au prix du marché.
Libéré s’applique également aux initiés de la société qui détiennent des actions de l’entreprise. Ces détenteurs d’actions de sociétés privées peuvent avoir des restrictions contractuelles quant à la vente de leurs actions sur le marché libre jusqu’après la période de blocage.
Libéré peut également faire référence au montant de capital qui devient disponible pour un investisseur lors de la clôture d'une position. Les fonds libérés peuvent ensuite être utilisés pour investir dans d'autres actifs.
Rompre libéré
Libéré peut être un indice du statut d'une offre publique initiale ou de l'offre publique directe. Si une entreprise décide de commencer à offrir des actions de ses actions au public, elle doit généralement faire appel à une ou plusieurs banques d'investissement (IB) pouvant gérer le premier appel public à l'épargne. L'emploi de plusieurs banques peut contribuer à répartir le risque d'introduction en bourse entre les banques, mais une banque sera généralement le chef de file au cours de ce processus.
Ces banques placeront leurs offres pour le traitement du PAPE. Les preneurs fermes d’actions collaboreront étroitement avec la société émettrice pour déterminer le prix initial de l’action offerte. Le souscripteur garantit également qu'un nombre spécifique d'actions seront vendues à ce prix initial et achèteront tout excédent. Chacune des banques de souscription assumera un nombre particulier d’actions sur le marché. Une fois qu'une banque d'investissement a passé un contrat pour commercialiser ces actions, elle ne peut pas les restituer à l'entreprise. Pour cette raison, le moment le plus crucial de l’introduction en bourse est celui où le prix de la part de marché est déterminé.
Lors de son introduction en bourse, la banque accepte de commercialiser les actions du titre qu’elles ont été attribuées au prix fixé. Parfois, la demande d'actions est importante et les investisseurs sont disposés à payer des prix plus élevés. Cependant, tant que le syndicat n'aura pas été libéré des restrictions de prix fixes, il ne pourra pas ajuster le prix de vente du stock, malgré l'augmentation de la demande.
Étapes d'IPO avant d'être libéré
Lorsqu'une entreprise démarre le processus d'introduction en bourse, un ensemble d'événements spécifique doit se produire.
- Une équipe IPO externe est formée, comprenant les banques principales et complémentaires, des souscripteurs, des avocats, des experts-comptables et des experts de la Securities and Exchange Commission (SEC). Ils compilent les informations à inclure dans le prospectus préliminaire de la société, telles que la performance financière, les détails de ses opérations, l'historique de gestion, les risques et la trajectoire future attendue.
- L'enregistrement est le processus par lequel une entreprise dépose les documents requis auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), détaillant les détails d'un projet d'offre publique. Après l’enregistrement, les courtiers en valeurs mobilières de la banque d’investissement deviennent légalement autorisés à offrir les valeurs.
- Un road show est une présentation donnée aux analystes, aux gestionnaires de fonds et aux investisseurs potentiels. Les souscripteurs effectueront un processus de constitution de livre dans lequel ils tenteront de déterminer le meilleur prix pour le PAPE en fonction de la demande et de l'intérêt des investisseurs institutionnels.
- Le prospectus final est créé et distribué aux investisseurs potentiels et à la SEC. C'est la principale source d'informations pour les investisseurs qui recherchent des informations sur un investissement proposé au public.
- La période de silence est un embargo imposé par la SEC sur la publicité promotionnelle, qui interdit aux équipes de direction ou à leurs agents de marketing de faire des prévisions ou d’exprimer des opinions sur la valeur d’une entreprise. Il s’agit de dix jours civils après le premier jour de négociation publique de l’introduction en bourse.
- La période de blocage des actions publiques d’une société nouvellement émises contribue à stabiliser le cours de l’action après son entrée sur le marché. Les initiés, ou ceux qui détiennent des actions de la société quand celle-ci était privée, peuvent avoir des contrats stipulant qu'ils ne peuvent vendre leurs actions qu'après le négoce public de la société pendant 90 à 180 jours. La SEC n'exige pas que les entreprises devenues publiques aient une période de blocage. Au lieu de cela, les sociétés elles-mêmes et les banques d’investissement qui souscrivent la demande de PAPE visant à maintenir le prix de l’action à la hausse tiennent compte de la période de blocage.
Après cette période de stabilisation des actions, les initiés et les banques d’investissement peuvent vendre leurs actions sur le marché libre. Parfois, les initiés ne peuvent pas vendre d’actions même à la fin de la période de blocage. Ils peuvent disposer d'informations non publiques sur la société et une vente constituerait un délit d'initié. Un tel scénario pourrait se produire, par exemple, si la fin du blocage coïncidait avec la saison des résultats.
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