Les rachats Apple pourraient dépasser 120 milliards de dollars d'ici 2019: UBS

Le technicien Apple Inc. (AAPL), basé à Cupertino, en Californie, sera l’un des plus grands bénéficiaires de la récente refonte de l’impôt républicain visant à réduire le taux d’imposition des sociétés, selon une équipe de haussiers. (Voir aussi: Apple gagne sur le cycle 'Super-long': Jaffray. )

Steven Milunovich, analyste chez UBS, a publié lundi une note de recherche indiquant que le titre du fabricant de smartphones continuerait d'augmenter à mesure qu'il accédait à de nouveaux fonds, grâce au nouveau plan fiscal du GOP. Plus précisément, il s'attend à ce que le rapatriement à l'étranger permette à Apple de racheter pour 122 milliards de dollars d'actions en 2019. L'analyste a réitéré sa note d'achat sur le titre AAPL, assorti d'un objectif de cours de 190 $, reflétant une hausse de 9% à 174, 33 dollars.

"Apple est clairement bénéficiaire du rapatriement de fonds à l'étranger ... Le rapatriement d'environ 250 milliards de dollars de liquidités à l'étranger devrait augmenter le taux de rachat d'actions par Apple, qui estime que le titre reste attrayant car ses activités de services sont sous-évaluées", a écrit Millunovich.

Demande de rachat d'actions AAPL

L'analyste s'attend à ce que le rapatriement libère jusqu'à 25 milliards de dollars supplémentaires, soit environ 3% de la capitalisation boursière, le flux de trésorerie disponible annuel d'Apple restant autour de 60 milliards de dollars. Il a souligné le fait que la structure de capital cible d'Apple était relativement cohérente au cours des cinq dernières années, le géant de la technologie rachetant environ 5% de ses actions chaque année.

"Apple appliquant une décote de 25% (ou de toute valeur supérieure à 15, 5%) à la trésorerie étrangère lorsque le taux réel n'est que de 15, 5% crée un excédent de trésorerie au niveau de la structure du capital cible qui peut être utilisé pour générer des rendements pour les actionnaires", écrit Milunovich.

UBS a fait part de ses préoccupations concernant la stratégie d'Apple concernant la maturation de son activité iPhone, parallèlement au "bruit de la chaîne logistique et aux points de demande variés", en tant que causes de l'incertitude à court terme du titre FAANG. Cependant, le potentiel pour Apple d’acheter "14% de la société avec 90 milliards de dollars de trésorerie nette et encore plus avec des liquidités plus faibles devrait limiter toute baisse potentielle des actions", a suggéré M. Milunovich.