Limites d'utilisation d'une période de récupération pour l'analyse

La période de récupération fait référence au temps nécessaire pour recouvrer le coût d'un investissement. De plus, il faut du temps pour que le flux de trésorerie du revenu de l'investissement soit égal à son coût initial. Ceci est généralement exprimé en années.

La majeure partie de ce qui se passe en finance d'entreprise implique une budgétisation du capital, en particulier en ce qui concerne la valeur des investissements. La plupart des sociétés utiliseront une analyse de la période de récupération afin de déterminer si elles doivent effectuer un investissement particulier. Cependant, l’utilisation de la période de récupération dans la budgétisation du capital présente des inconvénients.

Analyse de la période de récupération

L'analyse de la période de récupération est favorisée pour sa simplicité et peut être calculée à l'aide de cette formule simple:

Période de récupération = investissement initial Flow Flux de trésorerie annuel estimé

Cette méthode d'analyse est particulièrement utile pour les petites entreprises qui ont besoin de la liquidité fournie par un investissement en capital avec une courte période de récupération. Plus tôt l'argent utilisé pour les investissements en capital sera remplacé, plus tôt il pourra être appliqué à d'autres investissements en capital. Une période de récupération plus rapide réduit également le risque de perte résultant d'éventuelles modifications de la conjoncture économique ou des conditions du marché sur une période plus longue.

Lorsqu'elle envisage deux investissements en capital similaires, une entreprise sera encline à choisir celle dont la période de retour sur investissement est la plus courte. La période de récupération est déterminée en divisant le coût de l'investissement en capital par les entrées de trésorerie annuelles prévues résultant de l'investissement.

Certaines entreprises s'appuient fortement sur l'analyse de la période de récupération et ne considèrent que les investissements pour lesquels la période de récupération n'excède pas un nombre spécifié d'années. Ainsi, des périodes d'investissement plus longues ne sont généralement pas souhaitées.

Analyse des limites de la période de récupération

Malgré son attrait, la méthode d’analyse de la période de récupération présente des inconvénients importants. La première est qu’elle omet de prendre en compte la valeur temps de l’argent (TVM) et d’ajuster les rentrées de fonds en conséquence. Le TVM est l’idée que la valeur de l’argent comptant aujourd’hui sera plus précieux qu’à l’avenir en raison du potentiel de revenus du moment présent.

Ainsi, un retour d’entrée de 15 000 dollars provenant d’un investissement effectué dans la cinquième année suivant l’investissement est considéré comme ayant la même valeur qu’une sortie de fonds de 15 000 dollars ayant eu lieu au cours de l’année où l’investissement a été réalisé, alors même que le pouvoir d’achat de 15 000 dollars est probable. significativement plus faible après cinq ans.

En outre, l'analyse de la période de récupération ne prend pas en compte les entrées de trésorerie qui se produisent au-delà de la période de récupération, ce qui empêche de comparer la rentabilité globale d'un projet par rapport à un autre. Par exemple, deux investissements proposés peuvent avoir des périodes de retour sur investissement similaires. Toutefois, les entrées de fonds provenant d'un projet pourraient diminuer progressivement après la fin de la période de récupération, tandis que les entrées de fonds provenant de l'autre projet pourraient augmenter régulièrement plusieurs années après la fin de la période de récupération. Étant donné que de nombreux investissements en capital procurent des rendements sur plusieurs années, il peut s’agir là d’une considération importante.

La simplicité de l’analyse de la période de retour sur investissement ne tient pas compte de la complexité des flux de trésorerie pouvant résulter des investissements en capital. En réalité, les investissements en capital ne consistent pas simplement en une importante sortie de fonds suivie par des entrées de fonds régulières. Des sorties de fonds supplémentaires peuvent être nécessaires au fil du temps, et les entrées de fonds peuvent fluctuer en fonction des ventes et des produits.

Cette méthode ne prend pas non plus en compte d’autres facteurs tels que le risque, le financement ou toute autre considération entrant en jeu avec certains investissements.

En raison de ses limites, l’analyse de la période de récupération est parfois utilisée à titre d’évaluation préliminaire, puis complétée par d’autres évaluations, telles que l’analyse de la valeur actuelle nette (VAN) ou le taux de rendement interne (TRI).

Le résultat final

La période de récupération peut constituer un outil d'analyse précieux, lorsqu'elle est utilisée correctement pour déterminer si une entreprise doit effectuer un investissement particulier. Cependant, cette méthode ne prend pas en compte plusieurs facteurs clés, notamment la valeur temporelle de l'argent, les risques liés à l'investissement ou au financement. Pour cette raison, il est suggéré aux sociétés d’utiliser cette méthode avec d’autres pour prendre des décisions éclairées en ce qui concerne leurs investissements.