Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles (CFO)
Le flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles (CFO) est un élément comptable qui indique le montant qu'une entreprise rapporte des activités commerciales courantes, telles que la fabrication et la vente de biens ou la fourniture d'un service. Les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation ne comprennent pas les dépenses en immobilisations à long terme ni les coûts d’investissement, car il peut s’agir d’activités ponctuelles. Le CFO se concentre uniquement sur le cœur de métier et est également appelé flux de trésorerie opérationnelle ou flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation.
1:33Flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation
FLUX DE TRÉSORERIE Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles (CFO)
Les flux de trésorerie constituent l’un des éléments les plus importants des opérations commerciales et représentent le montant total des sommes transférées dans une entreprise. Dans la mesure où elle affecte les liquidités disponibles au sein d'une entreprise, elle gagne en importance pour plusieurs raisons. Ils permettent notamment aux propriétaires et exploitants d’entreprises de vérifier la provenance de l’argent, de les aider à prendre des mesures pour générer et conserver les liquidités nécessaires à l’efficacité opérationnelle et à d’autres besoins, et de prendre des décisions de financement essentielles et efficaces. Les détails sur les flux de trésorerie d'une entreprise sont disponibles dans son état des flux de trésorerie, qui fait partie des rapports financiers standard trimestriels et annuels.
Trois parties de la trésorerie
Le tableau des flux de trésorerie d’une entreprise est divisé en trois parties: flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, flux de trésorerie provenant des investissements et flux de trésorerie liés aux activités de financement. Ensemble, les trois sections fournissent une image de la provenance des liquidités de l'entreprise, de la façon dont elles sont dépensées et de la variation nette des liquidités résultant des activités de l'entreprise au cours d'un trimestre ou d'une année donnée. Les flux de trésorerie liés aux investissements indiquent les liquidités utilisées pour acheter des actifs immobilisés et à long terme, tels que des immobilisations corporelles, ainsi que tout produit de la vente de ces actifs. Le flux de trésorerie provenant du financement indique la source du financement et du capital d'une entreprise, ainsi que son service et les paiements sur les emprunts. Par exemple, le produit de l’émission d’actions et d’obligations ainsi que les paiements de dividendes et d’intérêts seront inclus dans les activités de financement.
Les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation constituent les activités génératrices de revenus d’une entreprise. Indiquant les capacités de génération de trésorerie des activités de base d'une entreprise, cette section indique le montant des liquidités générées par une entreprise à partir de ses activités de base et indiqué dans les rapports trimestriels et annuels de l'entreprise. Il inclut généralement le résultat net du compte de résultat, les ajustements apportés au résultat net et les variations du fonds de roulement utilisés pour couvrir l’ensemble des dépenses à court terme d’une société, y compris les stocks, les paiements sur la dette à court terme et les charges d’exploitation.
Formule de calcul des flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation
Différentes normes de reporting sont suivies par les entreprises ainsi que par les différentes entités de reporting, ce qui peut donner lieu à différentes méthodes de calcul. En fonction des chiffres disponibles, la valeur CFO peut être calculée à l'aide de l'une des méthodes suivantes et donne le même résultat:
- Flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation = fonds provenant de l'exploitation + variations du fonds de roulement
Fonds provenant de l’exploitation = (Résultat net + Amortissement, épuisement et amortissement + Crédit d’impôt différé et crédit d’investissement + Autres fonds)
Ce format est utilisé pour signaler les détails des flux de trésorerie par des portails financiers tels que MarketWatch.
Ou
- Flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation = résultat net + amortissements + ajustements du résultat net + variations des comptes débiteurs + variations des passifs + variations des stocks + variations des autres activités opérationnelles
Ce format est utilisé pour signaler les détails des flux de trésorerie par les portails financiers tels que Yahoo! La finance.
Tous les chiffres mentionnés ci-dessus, inclus dans les versions susmentionnées, sont disponibles en tant qu’éléments de ligne standard dans les états des flux de trésorerie des sociétés.
Le résultat net provient du compte de résultat. Etant donné qu’il est établi selon la méthode de la comptabilité d’exercice, les dépenses hors trésorerie, telles que l’amortissement, sont rajoutées au résultat net. En outre, toute modification du fonds de roulement, telle qu'une augmentation et / ou une diminution de l'actif à court terme et du passif à court terme, est également ajoutée au résultat net pour comptabiliser le flux de trésorerie global.
Les stocks, les actifs d'impôts (différés et les crédits), les débiteurs, les produits courus et les produits différés sont des éléments d'actif courants pour lesquels une variation de valeur sera reflétée dans les flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles. Les créditeurs, les passifs d'impôts et les charges à payer sont des exemples courants de passifs pour lesquels une variation de valeur est reflétée dans les flux de trésorerie liés à l'exploitation. D'une période de reporting à l'autre, toute variation positive d'actif est comptabilisée en tant que sortie de caisse aux fins de calcul, tandis qu'une variation positive du passif est enregistrée en tant qu'entrée de trésorerie.
Essentiellement, le calcul des flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles corrige les créances, les passifs, les impôts et l’amortissement et mesure plus précisément le montant des liquidités générées (ou utilisées) par une société.
Exemples de flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation
Regardons les détails des flux de trésorerie de la société de technologie de pointe Apple Inc. (AAPL). Le fabricant de l'iPhone a dégagé un bénéfice net de 48, 35 milliards de dollars, des amortissements et des amortissements s'élevant à 10, 16 milliards de dollars, un crédit d'impôt sur l'investissement et des crédits d'impôt à l'investissement de 5, 97 milliards de dollars et des fonds autres que de 4, 67 milliards de dollars pour l'exercice clos en septembre 2017. Selon la première formule, de ces chiffres porte la valeur pour le fonds provenant des opérations à 69, 15 milliards de dollars. La variation nette du fonds de roulement pour la même période était de (-5, 55 milliards de dollars). En l'ajoutant au résultat d'exploitation, le flux de trésorerie provenant des activités d'exploitation pour Apple est égal à (69, 15 USD - 5, 55 USD) = 63, 6 milliards USD.
Il convient de noter que le fonds de roulement est un élément important des flux de trésorerie liés aux opérations et que les entreprises peuvent manipuler les flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles en retardant le paiement des factures aux fournisseurs, en accélérant le recouvrement des factures des clients et en retardant l’achat d’inventaire. Toutes ces mesures permettent à une entreprise de conserver des liquidités. Les sociétés exercent également les libertés pour lesquelles les éléments qu’elles considèrent admissibles aux dépenses en capital et celles qui ne le sont pas, et l’investisseur doit être conscient de ces considérations lorsqu’elles comparent les flux de trésorerie de différentes sociétés. En raison de la souplesse dont disposent les sociétés qui peuvent modifier les détails dans une certaine mesure, les chiffres du CFO sont plus couramment utilisés pour comparer les performances d’une société entre deux périodes de reporting, au lieu de comparer une société à une autre, même si les deux appartiennent à la même société. même secteur.
Pour la deuxième méthode, en sommant les valeurs disponibles de Yahoo! Portail financier présentant le résultat net (48, 35 milliards USD), l'amortissement (10, 16 milliards USD), les ajustements au résultat net (10, 64 milliards USD), les variations des comptes débiteurs (- 2, 093 milliards USD), les variations des passifs (8, 992 milliards USD), les variations des stocks (- 2, 723 USD) milliards d’euros) et l’évolution des autres activités d’exploitation (- 9, 726 milliards d’euros) donne à Apple une valeur nette de 63, 6 milliards USD du CFO.
Les deux méthodes donnent la même valeur.
Importance des flux de trésorerie liés aux opérations
La disponibilité de liquidités offre aux entreprises les options nécessaires pour développer, concevoir et lancer de nouveaux produits, racheter des actions afin d’affirmer leur solide situation financière, de verser des dividendes pour récompenser et renforcer la confiance des actionnaires, ou de réduire la dette et économiser les intérêts. Les analystes et les investisseurs se tournent vers les flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles pour obtenir des informations importantes sur le cœur des facteurs générateurs de trésorerie d’une entreprise. Les investisseurs tentent de rechercher des sociétés dont le cours des actions est à la baisse et dont les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation affichent une tendance à la hausse par rapport aux trimestres récents. La disparité indique que la société a des flux de trésorerie croissants qui, s’ils sont mieux utilisés, peuvent entraîner une hausse des cours des actions dans un avenir proche.
Les investisseurs examinent également les flux de trésorerie générés par les activités opérationnelles d’une entreprise pour déterminer la provenance réelle de ses activités. Contrairement aux activités d’investissement et de financement qui peuvent être ponctuelles ou sporadiques, les activités opérationnelles sont au cœur de l’activité et sont de nature récurrente. Le chiffre CFO fournit une bien meilleure évaluation de la manière dont une entreprise fonctionne pour ses activités principales. Idéalement, les investisseurs souhaiteraient voir un flux de trésorerie positif (et en augmentation) indiquant un revenu positif provenant des activités opérationnelles récurrentes. Il fournit une mesure / un indicateur supplémentaire du potentiel de rentabilité d'une entreprise, en plus de ceux traditionnels tels que le résultat net ou l'EBITDA.
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