Droit de souscription

Qu'est-ce qu'un droit d'abonnement?

Un droit de souscription est le droit des actionnaires existants d'une société de conserver un pourcentage égal de propriété en souscrivant à de nouvelles émissions d'actions à des prix inférieurs ou égaux à ceux du marché. Le droit de souscription est généralement renforcé par le recours à des offres de droits, qui permettent aux actionnaires d’échanger des droits contre des actions ordinaires à un prix généralement inférieur au prix actuellement négocié.

Également appelé «privilège de souscription», «droit de préemption» ou «droit anti-dilution» de l'actionnaire.

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Émission de droits

Droit d'abonnement défini

Les droits de souscription ne sont pas nécessairement garantis par toutes les entreprises, mais la plupart ont une forme de protection contre la dilution dans leurs chartes. Si ce privilège leur est accordé, les actionnaires peuvent acheter des actions supplémentaires au prorata avant de les offrir aux marchés secondaires. Cette forme de protection contre la dilution convient généralement jusqu'à 30 jours avant qu'une entreprise recherche de nouveaux investisseurs sur le marché élargi. Si les actionnaires n'exercent pas leurs droits de souscription, leur participation sera diluée. La plupart des droits de souscription ne sont pas transmissibles sauf autorisation de l'émetteur. S'ils sont transférables, ils peuvent être négociés en bourse. En outre, des droits de sursouscription sont proposés dans certains cas, permettant aux actionnaires ayant pleinement exercé leurs droits de souscrire à des actions supplémentaires, toujours au prorata.

Si au moins 20% des actions en circulation sont offertes à prix réduit, la SEC n'exige pas que les actionnaires approuvent formellement l'offre de droits de souscription. Les investisseurs reçoivent une notification de leur droit de souscription par courrier (de la société elle-même) ou par l'intermédiaire de leurs courtiers ou dépositaires.

Exemple de droit de souscription

Les offres de droits d’abonnement peuvent être structurées de différentes manières. Le 22 décembre 2017, Schmitt Industries a finalisé une offre dans laquelle 998 636 actions ordinaires ont été émises. La société a émis un droit pour chaque action ordinaire et les détenteurs des droits avaient le droit d’acheter des actions ordinaires en échangeant trois droits et 2, 50 $ pour chaque action désirée. Le placement a été sursouscrit et les actions disponibles du sursouscription ont été réparties au prorata parmi ceux qui ont pleinement exercé leurs droits sur le placement initial.

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Termes connexes

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