Flux de trésorerie conventionnel
Les flux de trésorerie conventionnels sont une série de flux de trésorerie entrants et sortants dans le temps dans lesquels il n’ya qu’un seul changement dans le sens des flux de trésorerie. Un flux de trésorerie conventionnel pour un projet ou un investissement est généralement structuré comme une dépense initiale ou une sortie, suivie par un certain nombre d'entrées sur une période donnée. En termes de notation mathématique, elle serait représentée par -, +, +, +, +, +, désignant une sortie initiale à la période 0 et des entrées au cours des cinq prochaines périodes.
Une application fréquente des flux de trésorerie conventionnels est l’analyse de la valeur actualisée nette (VAN). La VAN aide à déterminer la valeur d'une série de flux de trésorerie futurs en dollars d'aujourd'hui et à comparer ces valeurs au rendement d'un investissement alternatif. Le rendement des flux de trésorerie conventionnels d'un projet au fil du temps, par exemple, devrait dépasser le taux de rendement minimal de la société ou le taux de rendement minimal requis pour être rentable.
Points clés à retenir
- Un cash-flow conventionnel signifie qu'un projet ou un investissement génère une sortie de fonds initiale suivie d'une série de cash-flows positifs générés par le projet.
- Les flux de trésorerie conventionnels ont un seul taux de rendement interne (TRI), qui devrait dépasser le taux de rendement minimal ou le taux de rendement minimal requis.
- Inversement, les flux de trésorerie non conventionnels entraînent de multiples dépenses sur la durée de vie d'un projet et, par conséquent, de multiples TRI.
Comprendre les flux de trésorerie conventionnels
Un projet ou un investissement avec un flux de trésorerie classique commence par un flux de trésorerie négatif (la période d’investissement), suivi de périodes successives de flux de trésorerie positifs générés par le projet une fois achevé. Le taux de rendement de l'investissement ou du projet s'appelle le taux de rendement interne (TRI).
Les flux de trésorerie sont modélisés pour l'analyse de la VAN dans la budgétisation des immobilisations pour une société qui envisage un investissement important. Pensez à une nouvelle usine de fabrication, par exemple, ou à l’agrandissement d’un parc de véhicules de transport. Un seul TRI peut être calculé à partir de ce type de projet, le TRI étant comparé au taux de rendement minimum ou au taux de rendement minimum d'une entreprise pour déterminer l'attrait économique du projet.
Flux de trésorerie conventionnels et non conventionnels
À l'inverse, les flux de trésorerie non conventionnels impliquent plus d'un changement de direction des flux de trésorerie et entraînent deux taux de rendement à des intervalles différents. En d'autres termes, les flux de trésorerie non conventionnels génèrent plus d'un décaissement ou investissement, tandis que les flux de trésorerie conventionnels n'en ont qu'un.
Si nous nous référons à notre exemple de fabricant, supposons qu'il y ait eu une dépense initiale pour acheter un équipement suivie de flux de trésorerie positifs. Toutefois, au cours de la cinquième année, une autre dépense d’argent sera nécessaire pour la modernisation de l’équipement, suivie d’une autre série de flux de trésorerie positifs. Un TRI ou un taux de rendement devra être calculé pour les cinq premières années et un autre TRI pour la deuxième période de flux de trésorerie suivant la deuxième sortie de trésorerie.
Deux taux de rendement pour un projet ou un investissement peuvent entraîner une incertitude décisionnelle pour la direction si un TRI dépasse le seuil de rendement, et l'autre pas. En cas d'incertitude quant au TRI qui pourrait prévaloir, la direction n'aura pas la confiance nécessaire pour poursuivre l'investissement.
Exemple de flux de trésorerie conventionnel
Une hypothèque est un exemple de flux de trésorerie conventionnel. Supposons qu'une institution financière prête 300 000 $ à un propriétaire ou à un investisseur immobilier à un taux d'intérêt fixe de 5% pendant 30 ans. Le prêteur reçoit alors environ 1 610 dollars par mois (ou 19 325 dollars par an) de l'emprunteur aux fins du remboursement du principal de son emprunt hypothécaire et de ses intérêts. Si les flux de trésorerie annuels sont désignés par des signes mathématiques du point de vue du prêteur, ceci apparaîtra comme un signe initial - suivi de signes + pour les 30 prochaines périodes.
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