Augmentation du crédit
Le rehaussement de crédit est une stratégie visant à améliorer le profil de risque de crédit d'une entreprise, généralement pour obtenir de meilleures conditions de remboursement de la dette.
Dans le secteur financier, le rehaussement de crédit peut être utilisé pour réduire les risques pour les investisseurs de certains produits financiers structurés.
[Important: le rehaussement de crédit réduit le risque de défaillance de la dette de la société et peut donc la rendre éligible à un taux d'intérêt inférieur.]
Comprendre l'amélioration du crédit
Une entreprise qui améliore le crédit rassure un prêteur sur le fait qu’elle honorera ses obligations. Ceci peut être réalisé de différentes manières:
- En fournissant des garanties supplémentaires
- En obtenant une assurance garantissant le paiement
- En organisant une garantie de tiers
La société peut également augmenter ses réserves de trésorerie ou prendre d'autres mesures internes pour démontrer sa capacité à payer ses dettes. Le rehaussement de crédit réduit le risque de crédit / risque de défaut de la dette de la société et peut donc la rendre éligible à un taux d'intérêt inférieur.
Rehaussement de crédit d'une émission obligataire
Une société qui lève des liquidités en émettant une obligation peut utiliser le rehaussement de crédit pour réduire le taux d’intérêt qu’elle doit payer aux investisseurs. Si l'entreprise peut obtenir une garantie d'une banque pour assurer une partie du remboursement, la notation de l'émission obligataire pourrait passer de BBB à AA. La garantie bancaire a renforcé la sécurité du capital et des intérêts de l’émission d’obligations. L’émetteur peut maintenant économiser de l’argent en proposant un taux d’intérêt légèrement inférieur sur ses obligations.
Amélioration du crédit sur les produits structurés
Les produits structurés tirent leur valeur des actifs sous-jacents tels que les prêts hypothécaires ou les créances sur cartes de crédit. Certains de ces actifs sont plus risqués que d’autres. L’amélioration de la solvabilité de ces produits de placement constitue un amortisseur qui absorbe les pertes éventuelles dues aux défauts de remboursement des prêts sous-jacents.
Points clés à retenir
- En affaires, le rehaussement de crédit est utilisé pour améliorer la solvabilité d’une entreprise et réduire le coût de l’emprunt.
- Dans les services financiers, l’amélioration du crédit est utilisée pour protéger l’investisseur contre certains des risques potentiels de l’investissement.
- Dans les deux cas, l'assurance contre le risque peut être une forme d'amélioration du crédit.
Considérations particulières
Le rehaussement de crédit est un élément clé de la transaction en financement structuré. Vous trouverez ci-dessous plusieurs types de rehaussements de crédit utilisés.
Subordination ou tranchée
Les produits financiers titrisés, tels que les titres adossés à des actifs (ABS), sont émis par catégories ou tranches de titres, chacune avec sa propre cote de crédit. Les tranches sont classées du plus ancien au plus subordonné.
Les rehaussements de crédit sont attachés aux tranches les mieux notées, ce qui donne la priorité à leurs acheteurs pour toute demande de remboursement des actifs sous-jacents. Les tranches juniors comportent les plus grands risques et offrent les rendements les plus élevés. Si un prêt du pool est en défaut, toute perte est absorbée par les tranches juniors.
Cautionnements
Ces obligations ou polices d’assurance sont fournies par une société d’assurance afin de rembourser le titre adossé à des créances pour les pertes éventuelles. Un ABS associé à des cautionnements a une notation presque égale à celle de l'émetteur du cautionnement.
Lettre de crédit
Une banque émet une lettre de crédit sous forme de promesse de rembourser à l’émetteur les insuffisances de trésorerie de la garantie, jusqu’à concurrence d’un montant établi.
Titres emballés
Une tierce partie, comme une compagnie d’assurance, garantit la sécurité contre toute perte en acceptant de rembourser un certain montant d’intérêts ou de principal sur un prêt ou de racheter certains prêts en souffrance du portefeuille.
La surdimensionnement
La valeur nominale du portefeuille de prêts sous-jacent est supérieure à la garantie qu'il garantit, de sorte que la garantie émise est surendettée. Même si certains paiements pour les prêts sous-jacents sont en retard ou en défaut, le principal et les intérêts sur le titre adossé à des actifs peuvent toujours être effectués.
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