Rendement du capital ajusté du risque (RAROC)
Le rendement du capital corrigé du risque (RAROC) est une valeur modifiée du retour sur investissement (ROI) qui prend en compte des éléments de risque. La formule utilisée pour calculer RAROC est la suivante:
Où:
Revenu du capital = (charges de capital) x (taux sans risque)
Perte attendue = perte moyenne attendue sur une période donnée
Dans l'analyse financière, les projets et les investissements présentant des niveaux de risque plus élevés doivent être évalués différemment. RAROC prend en compte les modifications du profil d'un investissement en actualisant les flux de trésorerie risqués par rapport aux flux de trésorerie moins risqués.
Comprendre le rendement du capital corrigé du risque (RAROC)
Le rendement du capital corrigé des risques est un outil utile pour évaluer les acquisitions éventuelles. L'hypothèse sous-jacente générale de RAROC est que les investissements ou les projets présentant des niveaux de risque plus élevés offrent des rendements nettement plus élevés. Les entreprises qui doivent comparer deux ou plusieurs projets ou investissements différents doivent en tenir compte.
RAROC et Bankers Trust
RAROC est également considéré comme un cadre de mesure de la rentabilité, basé sur le risque, qui permet aux analystes d’examiner les performances financières d’une entreprise et d’établir une vision stable de la rentabilité d’un secteur d’activité à l’autre.
La métrique RAROC a été développée à la fin des années 1970 par Bankers Trust, plus précisément par Dan Borge, son principal concepteur. L'outil a gagné en popularité au cours des années 1980, servant d'ajustement nouvellement développé au simple rendement du capital (ROC). Bankers Trust, qui était une banque commerciale à l’époque, a adopté un modèle commercial similaire à celui d’une banque d’investissement. Bankers Trust avait délaissé ses activités de crédit aux particuliers et de dépôts et négocié activement des titres exemptés, une activité de produits dérivés commençant à prendre racine.
Ces activités de gros ont facilité le développement du modèle RAROC. La publicité nationale a conduit un certain nombre de banques à développer leurs propres systèmes RAROC. Les banques ont donné à leurs systèmes des noms différents, essentiellement le jargon utilisé pour indiquer le même type de métrique. Les autres noms incluent le rendement du capital corrigé du risque (RORAC) et le rendement du capital corrigé du risque (RARORAC). Le terme actuel le plus couramment utilisé pour la métrique est toujours RAROC. Les entreprises non bancaires utilisent RAROC comme un indicateur de l’effet des risques opérationnels, de marché et de crédit sur les finances.
Rendement du capital ajusté du risque
Le rendement du capital corrigé du risque (RORAC) est utilisé dans l'analyse financière pour calculer un taux de rendement, dans lequel les projets et les investissements présentant des niveaux de risque plus élevés sont évalués en fonction du montant du capital sous risque. De plus en plus d'entreprises utilisent RORAC, car une plus grande importance est accordée à la gestion des risques dans l'ensemble de l'entreprise. Le calcul de cette mesure est très similaire à celui de RAROC, la principale différence étant que le capital est ajusté pour tenir compte du risque avec RAROC au lieu du taux de rendement.
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