Retour absolu et rendement relatif: quelle est la différence?
Il peut être difficile pour certains investisseurs de savoir si un gestionnaire de fonds ou un courtier fait du bon travail. Il est difficile de définir ce qu'est un bien, car cela dépend de la performance du reste du marché.
Le rendement absolu est simplement quel que soit l’actif ou le portefeuille retourné sur une certaine période. Le rendement relatif, en revanche, correspond à la différence entre le rendement absolu et la performance du marché (ou d’autres investissements similaires), qui est mesurée par un indice de référence, tel que le S & P 500. Le rendement relatif est également appelé alpha .
Le retour absolu ne dit pas grand chose en soi. Vous devez examiner le rendement relatif pour voir comment le rendement d'un investissement se compare à d'autres investissements similaires. Une fois que vous disposez d'un point de référence comparable pour mesurer le rendement de votre investissement, vous pouvez alors décider si votre investissement se porte bien ou mal et agir en conséquence.
Retour absolu
Les gestionnaires de fonds qui mesurent leur performance en termes de rendement absolu ont généralement pour objectif de développer un portefeuille diversifié selon les classes d'actifs, la géographie et les cycles économiques. Ces gestionnaires accordent une attention particulière à la corrélation entre les différentes composantes de leur portefeuille. Le but est de ne pas être sujet à des fluctuations brutales dues à un événement de marché.
Un fonds à rendement absolu est bien placé pour générer des rendements positifs en utilisant des techniques différentes de celles des fonds communs de placement traditionnels. Les gestionnaires de fonds à rendement absolu utilisent des ventes à découvert, des contrats à terme standardisés, des options, des dérivés, de l'arbitrage, des effets de levier et des actifs non conventionnels. Les rendements sont examinés selon leurs propres termes, indépendamment des autres mesures de performance, avec uniquement les profits ou les pertes.
Les gestionnaires de rendement absolu ont un horizon temporel court. La plupart de ces gestionnaires ne s'appuieront pas sur les tendances à long terme du marché. Ils chercheront plutôt à compenser les fluctuations de prix à court terme, tant du côté long que du côté court.
Rendement relatif
Le rendement relatif est important car il permet de mesurer la performance des fonds activement gérés, qui devraient générer un rendement supérieur à celui du marché. Plus précisément, le rendement relatif est un moyen d'évaluer le rendement d'un gestionnaire de fonds. Par exemple, un investisseur peut toujours acheter un fonds indiciel ayant un faible ratio de frais de gestion (RFG) et garantissant le rendement du marché.
Si un investisseur paie un gestionnaire pour obtenir de meilleures performances que le marché, mais ne génère pas de rendement positif sur une longue période, il peut être intéressant d'envisager un nouveau gestionnaire de fonds.
De nombreux gestionnaires de fonds qui mesurent leurs performances en fonction des rendements relatifs s’appuient généralement sur les tendances du marché éprouvées pour obtenir leurs rendements. Ils effectueront une analyse économique globale et détaillée sur des sociétés spécifiques afin de déterminer l'orientation d'un stock ou d'un produit particulier pour un calendrier s'étendant généralement sur une année ou plus.
Exemple de rendement absolu ou de rendement relatif
Une façon de considérer le rendement absolu par rapport au rendement relatif est dans le contexte d'un cycle de marché, tel que le taureau par rapport à l'ours. dans un marché haussier, 2% serait perçu comme un retour horrible. Mais dans un marché baissier, alors que de nombreux investisseurs pourraient perdre jusqu'à 20%, le seul fait de préserver votre capital serait considéré comme un triomphe. Dans ce cas, un rendement de 2% ne semble pas si mauvais. La valeur du retour change en fonction du contexte.
Dans ce scénario, les 2% que nous avons mentionnés constitueraient le rendement absolu. Si un fonds commun de placement a rapporté 8% l'année dernière, alors ce 8% serait son rendement absolu. Des choses assez simples.
Le rendement relatif est la raison pour laquelle un rendement de 2% est mauvais sur un marché haussier et bon sur un marché baissier. Ce qui compte dans ce contexte n’est pas le montant du rendement lui-même, mais plutôt le rendement par rapport à un indice de référence ou au marché au sens large.
Points clés à retenir
- Le rendement absolu est ce qu'un actif ou un fonds a restitué sur une certaine période.
- Le rendement relatif est le rendement obtenu par un actif ou un fonds sur une période donnée par rapport à un indice de référence.
- Les gestionnaires de fonds à rendement absolu se concentrent sur les résultats à court terme, tandis que les gestionnaires de fonds à rendement relatif sont axés sur une perspective plus large.