Algo Trading pourrait-il causer un plus grand crash que 1987?

Alors que les investisseurs ressentent l'euphorie d'un marché à l'autre, la réalité inquiétante est que les actions pourraient subir une fusion plus rapide et plus grave que lors du krach de 1987. La prolifération du trading algorithmique piloté par ordinateur, également connu sous le nom de trading algo, a accru ce risque, selon Barron. De plus en plus d'argent est confié à des systèmes basés sur des règles, connus sous le nom d'algorithmes, permettant de choisir des actions, d'effectuer des transactions, d'atténuer les risques, de parier sur la volatilité et bien plus encore. Entre-temps, les investisseurs qui ont une longue mémoire se rappelleront que la négociation de programmes sur ordinateur a été l’un des moteurs de la fusion de 1987, et que de telles stratégies automatisées constituaient un facteur beaucoup moins important à l’époque. (Pour plus d'informations, voir aussi: Avantages et inconvénients des systèmes de négociation automatisés .)

Big et Fragile

Les stratégies de négociation quantitative pilotées par ordinateur géraient un actif de 933 milliards de dollars au deuxième trimestre, selon les données de Hedge Fund Research Inc. (HFR) citées par Barron's, en hausse de 87% par rapport à 499 milliards de dollars en 2007. Les FNB indexés sur ordinateur représentent environ 3 billions de dollars d'investissements supplémentaires, note M. Barron.

Au cours des dernières années, plusieurs événements récents ont entraîné une chute brutale et inattendue des prix des titres. La prochaine vente massive pourrait être aggravée par les ordinateurs à action rapide qui jouent un rôle de plus en plus important sur les marchés, prévient Barron's. "Le système est plus fragile qu'on ne le soupçonne", a déclaré à Barron's Michael Shaoul, Ph.D., président-directeur général de Marketfield Asset Management LLC, basé à New York.

Commentaires toxiques

Le lundi noir 19 octobre 1987, l'indice Dow Jones Industrial Average (DJIA) a chuté de 508 points, ou 22, 6%. Lors d'un crash flash le 6 mai 2010, l'indice Dow Jones a chuté d'environ 9% et l'indice S & P 500 d'environ 7% en quelques minutes à peine au milieu de l'après-midi, avant de rebondir. Un événement similaire s'est produit le 24 août 2015, lorsque l'indice S & P 500 a chuté de 5% quelques minutes seulement après l'ouverture. Le Dow Jones a perdu 1 100 points au cours des cinq premières minutes de négociation de la journée, par CNBC, soit environ 6, 7%. (Pour en savoir plus, voir aussi: Les deux plus gros crashs flash de 2015. )

En 1987, les échanges de programmes ont déclenché une "boucle de réactions nuisibles", comme le dit Barron, avec des ordres de vente pilotés par ordinateur qui ont entraîné une baisse des prix, ce qui a entraîné une augmentation des ventes de ces programmes. Une vente massive d'août 2007 dans des fonds quantitatifs ayant entraîné une baisse de 3, 3% du S & P 500, connue sous le nom de "Quant Quake", ainsi que l'édition d'août 2015 du crash flash, semblent avoir été causées par des boucles de réaction similaires dans le commerce informatisé, Observe Barron.

Déçu

Les personnes très intelligentes peuvent concevoir des algorithmes de trading gravement défectueux, ou des fonds quantitatifs fondés sur des règles. Société de gestion de capital à long terme (LTCM) était un fonds de couverture fondé sur des stratégies quantitatives et comptait deux lauréats du prix Nobel parmi ses partenaires. L'effondrement de sa stratégie de trading à haut risque et fortement endettée en 1998 a presque fait chuter le marché dans son ensemble, jusqu'à ce que la Réserve fédérale mette en place un plan de sauvetage, note Barron.

La vitesse tue

Alors que le crash de 1987 avait pour principal moteur l'échange de programmes, la grande majorité des transactions à l'époque étaient exécutées selon un processus lent, glacial par rapport aux normes actuelles, qui nécessitait souvent de multiples appels téléphoniques et des interactions entre humains. Aujourd'hui, avec l'informatisation croissante des marchés, notamment avec l'avènement du trading à haute fréquence, les transactions sont souvent traitées en quelques millisecondes. Avec des boucles de feedback incroyablement rapides entre les algorithmes, la pression de vente peut créer un raz-de-marée en quelques instants, anéantissant ainsi votre fortune. Attachez vos ceintures de sécurité.