Les investisseurs commencent à se précipiter pour valoriser les actions et les FNB dans Big Switch

Les actions de valeur sont à la croisée des chemins après des années de sous-performance. Les fonds négociés en bourse (FNB) axés sur des actions historiquement sous-évaluées par rapport à leurs fondamentaux enregistrent une recrudescence des entrées de capitaux, tandis que leurs homologues à forte croissance commencent à prendre du retard, ce qui suggère un renversement important des préférences des investisseurs. histoire dans le Wall Street Journal.

"Nous négocions ce que nous pensons être les premières étapes d'un renversement et nous nous attendons à un renversement plus important qui peut durer de nombreuses années", a déclaré Hugo Rogers, qui gère 5 milliards de dollars en tant que stratège en chef des investissements chez Deltec International Group.

Ce que cela signifie pour les investisseurs

Un des plus grands FNB axés sur la valeur, suivi par FactSet, a enregistré un actif record de 50 milliards de dollars le mois dernier, ce qui représente un record et une hausse de 4, 9% sur le mois de septembre. Dans le même temps, le S & P 500 n’a augmenté que de 1, 7% et l’un des plus grands FNB axés sur le momentum a perdu 1, 1% sur la même période. Certaines des grandes sociétés technologiques comme Netflix Inc. (NFLX) et Facebook Inc. (FB) montrent des signes de faiblesse après avoir sous-performé le mois dernier.

L'écart de performance entre valeur et momentum a atteint son niveau le plus large depuis septembre 2010, les actions de valeur ayant surperformé les actions de momentum, a indiqué dans un rapport récent le responsable des actions américaines et de la stratégie quantitative chez Bank of America Merrill Lynch Savita Subramanian. Elle a ajouté que, depuis 1986, chaque fois que la corrélation négative entre la valeur et la dynamique était aussi large que maintenant, la valeur a surperformé 77% au cours des 250 jours suivants, selon Barron.

Points clés à retenir

• La valeur surperforme les actions à croissance plus dynamique en septembre.
• La divergence des performances a atteint son niveau le plus large depuis près de 10 ans.
• Le ratio PE varie entre valeur et croissance au niveau le plus large depuis 2001.
• Stocks de croissance souffrant de surpeuplement.

Lisa Shalett, directrice générale du service des placements de Morgan Stanley Wealth Management, a également déclaré qu'une «grande rotation des facteurs liés à la croissance au profit du style axé sur la valeur» est en cours. Elle pense qu'une partie de la raison de ce changement peut être technique, les investisseurs se détachant de leurs positions dans les actions de croissance surpeuplées.

L'écart entre le ratio cours / bénéfice (ratio PE) des actions de croissance et de valeur de l'indice Russell 1000 n'a pas été aussi large qu'il ne l'est maintenant depuis le krach boursier de 2001, selon TCW Group Inc. ' s Diane Jaffee, qui supervise un fonds axé sur la valeur de 3, 7 milliards de dollars. Le fonds a reçu un pic de demandes de renseignements provenant de fonds de pension et de fonds de dotation.

Wolfe Research a récemment découvert que les actions Momentum n’étaient plus aussi importantes depuis 2016. En conséquence, les investisseurs ont conclu que ces actions étaient surpeuplées et en sortaient avant une vente chaotique.

Regarder vers l'avant

Subramanian estime que la poursuite de la surperformance de la valeur nécessite deux catalyseurs essentiels: une reprise économique et une accélération de la croissance des bénéfices des sociétés. Elle et de nombreux taureaux sont optimistes quant à la reprise de l’économie et des profits au début de l’année prochaine. Si cela ne se produit pas, les actions de valeur pourraient retrouver leur statut de perdants éternels.