Comment Goldman Sachs gagne de l'argent

Goldman Sachs, l’une des principales banques d’investissement et sociétés de services financiers du monde, génère de l’argent dans ses quatre principaux secteurs d’activité: banque d’investissement, service à la clientèle institutionnelle, investissement et crédit, et gestion des investissements. Parmi les institutions financières qui ont gagné la notoriété du public lors de la crise bancaire de 2007-08, peu se sont retrouvées debout comme Goldman Sachs (GS). Le fiasco des prêts hypothécaires à risque a simultanément profité à la firme de Wall Street et lui a nui, lui permettant d’obtenir des profits inhabituels tout en en faisant l’objet d’objectifs considérables pour le crédit à court terme de la Réserve fédérale. Goldman Sachs est devenu un emprunteur net et un emblème de tout ce qui est diabolique au sujet de la haute finance. Aujourd'hui, la société se situe au sommet d'un paysage composé de sociétés bancaires et de sociétés de gestion de portefeuille moins nombreuses mais plus grandes, chacune d'entre elles pouvant gagner de l'argent par milliards.

Le 17 juillet 2018, Goldman Sachs a nommé David Solomon au poste de chef de la direction, succédant à Lloyd Blankfein, qui dirigeait la société depuis 2006. Le vétéran banquier d'investissement a pris ses fonctions le 1er octobre de cette année.

Selon son rapport annuel 2018, Goldman Sachs a généré des revenus nets de plus de 36, 6 milliards de dollars en 2018, dont 13, 3% de ROE et 14, 1% de ROTE. Au moment de la rédaction de cet article, la société avait une capitalisation boursière de 74, 8 milliards de dollars.

Le modèle économique de Goldman Sachs

Goldman Sachs, avec des implantations dans plus de 30 pays, divise ses activités en quatre secteurs: banque d'investissement, service à la clientèle institutionnelle, investissement et prêt, et gestion de portefeuille.

Points clés à retenir

• Goldman Sachs divise ses activités en quatre secteurs principaux: banque d'investissement, service à la clientèle institutionnelle, investissement et crédit et gestion de portefeuille.
• Goldman a généré des revenus de plus de 36, 6 milliards de dollars en 2018
• Bien que de nombreuses institutions financières aient subi des dommages irréparables à la suite de la crise de 2008, Goldman Sachs a maintenu sa position de leader mondial.

Activité de banque d'investissement de Goldman Sachs

La banque d’investissement est le service qui a rendu Goldman Sachs à la fois célèbre et infâme. Le secteur de la banque d’investissement comprend des services tels que le conseil financier pour les sociétés de toutes sortes, la souscription d’actions et la souscription de créances. Au cours des dernières années, la division banque d’investissement de Goldman Sachs a géré l’offre publique initiale pour des entreprises aussi diverses que le géant des médias sociaux Snap (SNAP), le site Web des inscriptions immobilières Redfin, le détaillant d’abonnement de mode Stitch Fix (SFIX), le service de livraison de repas Blue Apron (APRN). ), et la place de marché automobile en ligne CarGurus (CARG). En 2018, l'entreprise visait à ajouter une couverture à plus de 1 000 nouvelles entreprises.

L'une des plus importantes introductions en bourse de Goldman Sachs dans la mémoire récente concernait le média Twitter, Inc. (TWTR) en 2013, qui lui a rapporté 23 millions de dollars. Si cela semble petit, ça l'est. Si cela semble trop petit, ce n'est pas. Goldman Sachs et ses partenaires ont récupéré 3, 25% de l’argent recueilli par Twitter lors de l’introduction en bourse, mais l’intention de la société était de traiter une vente initiale d’une entreprise publiquement contrebalancée par un rabais dans l’espoir d’attirer des marchés futurs. Cela semble avoir fonctionné. La banque d’investissement a généré pour Goldman Sachs 7, 86 milliards de dollars l’année dernière, soit une hausse de 7% environ par rapport à 2017.

Activité de service à la clientèle institutionnelle de Goldman Sachs

Mesuré à la fois en termes de revenus et de bénéfices, le plus grand de ces secteurs est le service à la clientèle institutionnelle, qui sert la clientèle institutionnelle (et non les services à la clientèle de nature institutionnelle). C’est une façon pour les entreprises de définir les activités de tenue de marché de Goldman Sachs. Goldman Sachs prend d'importantes positions sur certaines actions (ainsi que sur des options, des contrats à terme et d'autres dérivés), qu'il peut ensuite vendre, garantissant ainsi, ou du moins facilitant, un marché desdites valeurs. Les services aux clients institutionnels ont rapporté à Goldman Sachs 13, 48 milliards de dollars en 2018, soit environ 37% des revenus de l'entreprise. Les revenus des services aux clients institutionnels ont augmenté de plus de 13% par rapport à 2017.

Activité d'investissement et de prêt de Goldman Sachs

Les investissements et les prêts sont les domaines dans lesquels Goldman Sachs tire le meilleur rendement de ses efforts. Une banque d'investissement est après tout une banque. Goldman Sachs prête de l'argent à ses entreprises clientes et dispose également d'un département qui propose des prêts garantis à des personnes fortunées. Pensez aux prêts d’origine, mais seulement à un groupe d’emprunteurs avec un crédit exceptionnel et les moyens de rembourser chaque centime de dette. Il y a une raison pour laquelle un prêt comme celui de Goldman Sachs est plus rémunérateur que le fait un usurier de quartier. Les opérations de l'ancien sont également moins compliquées.

Les propres investissements de Goldman Sachs comprennent des biens immobiliers, des titres de créance et les mêmes actions que les gens ordinaires achètent, mais à une échelle beaucoup plus grande. Les investissements et les prêts ont rapporté à l'entreprise 8, 25 milliards de dollars en 2018, soit 14% de plus qu'en 2017.

Activité de gestion des investissements de Goldman Sachs

Le dernier secteur dont nous avons parlé est la gestion des investissements, élément indispensable à la réussite de toute banque d’investissement. En gestion des investissements, un client riche ou le représentant d’une grande fondation ou d’une grande institution s’assoit avec un professionnel de Goldman Sachs et lui dit: «Faites grandir mon pécule», «Gardez-moi une longueur d’avance sur le fisc» ou «Comment pouvons-nous obtenir mon ex-mari ne touche plus mon argent? »La gestion des investissements ne semble pas si avancée sur le plan technologique - ce n'est pas le cas - mais elle nécessite une connaissance spécialisée d'un sujet fastidieux. Peu d'entreprises ont la capacité intellectuelle de gérer les investissements gigantesques de leurs clients. Mais Goldman Sachs en est un.

Une grande partie des revenus de ce secteur provient des primes d’incitation, versées par les actionnaires aux gestionnaires de fonds pour leur capacité à ne pas détruire ou affaiblir les investissements. La gestion des placements a généré un chiffre d’affaires de 7, 02 milliards de dollars pour Goldman Sachs l’année dernière, soit un chiffre comparable à celui de chaque segment, à l’exception des services à la clientèle institutionnelle.

Plans futurs

Selon son dernier rapport annuel, Goldman Sachs envisage notamment de renforcer les activités existantes en approfondissant les relations avec les clients existants et en fournissant de nouvelles capacités pour mieux servir les anciens et les nouveaux partenaires. La société vise en particulier à augmenter certaines de ses sources de revenus récurrents et payants, tout en améliorant l'efficacité opérationnelle à l'échelle de l'entreprise.

Une refonte complète

À compter de la transition du chef de la direction à l'automne 2018, Goldman a entrepris un examen majeur et une refonte potentielle de chacun de ses quatre segments principaux. On s’attend à ce que la société continue à réviser et à améliorer ses offres afin de mieux répondre aux besoins d’une clientèle croissante, sans pour autant changer sa stratégie commerciale fondamentale.

Défis Clés

La crise financière de 2008 a entraîné la faillite de certaines grandes sociétés financières (par exemple, Lehman Brothers). D'autres, comme American International Group, Inc. (AIG) et Bank of America Corp. (BAC), n'ont survécu que grâce à un soutien forcé du contribuable américain. Goldman Sachs tombe quelque part au milieu. Il a reçu 10 milliards de dollars par le biais du programme Troubled Asset Relief, et même plus que cela indirectement par le biais d'autres bénéficiaires du TARP. 10 ans plus tard, Goldman Sachs est une entreprise solide, plutôt qu’une note de bas de page historique. Néanmoins, la société fait toujours face à une concurrence féroce de la part d’autres banques d’investissement et d’institutions financières de premier plan. En outre, les mesures réglementaires régissant les banques d’investissement sont strictes et ont toujours le potentiel de le devenir encore plus à l’avenir. Bien que personne ne puisse prédire l’avenir, les perspectives à court terme de Goldman Sachs comporteront probablement soit une rentabilité soutenue, soit des subventions gouvernementales permanentes, contre lesquelles aucun investisseur prudent ne devrait parier.