Prix ​​sale

Quel est le prix sale?

Un prix dégressif est une estimation du prix d'une obligation, qui désigne le coût d'une obligation qui inclut les intérêts courus sur la base du taux du coupon. Les cours des obligations entre les dates de paiement des coupons reflètent les intérêts courus jusqu'au jour du cours. En bref, un prix d'une obligation sale inclut les intérêts courus, contrairement à un prix net.

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Prix ​​sale

Prix ​​sale a expliqué

Les intérêts courus sont gagnés lorsqu'un lien obligataire se situe actuellement entre les dates de paiement du coupon. À l'approche de la prochaine date de versement du coupon, les intérêts courus augmentent chaque jour jusqu'au paiement du coupon. Le jour du paiement du coupon, le prix net et le prix sale sont égaux puisqu'il n'y a pas d'intérêts courus jusqu'au jour de marché suivant.

Le prix dégonflé est parfois appelé prix majoré. Aux États-Unis, le prix propre est cité plus souvent alors qu'en Europe, le prix sale est la norme.

Le prix dégressif permet au vendeur de calculer le coût réel d’une obligation, étant donné que celle-ci pourrait avoir généré des intérêts depuis la date de paiement du coupon précédente. Ainsi, la date de la vente refléterait le prix net, majoré des intérêts courus, calculé quotidiennement. En conséquence, le prix réellement payé par l'acheteur pour l'obligation est supérieur au prix indiqué sur les sites Web financiers, car il tient compte des intérêts courus et de la commission du courtier.

Points clés à retenir

• Un prix dégressif est une estimation du prix d'une obligation, qui désigne le coût d'une obligation qui inclut les intérêts courus sur la base du taux du coupon.
• Si une obligation est cotée entre les dates de paiement du coupon, le prix indiqué inclut les intérêts courus jusqu'au jour de la citation.
• En bref, un prix d'une obligation sale inclut les intérêts courus, ce qui n'est pas le cas d'un prix d'une obligation propre.
• Les citations propres sont typiques aux États-Unis et les citations sales sont standard en Europe.

Intérêt accru

L'intérêt augmente à un taux constant sur une obligation et le calcul du montant gagné est effectué chaque jour. En conséquence, le prix dégressif changera quotidiennement jusqu'à la date de paiement ou de paiement du coupon. Une fois le paiement effectué et les intérêts courus réinitialisés à zéro, les prix sales et propres sont les mêmes.

Dans le cas d'obligations offrant des paiements semestriels, le prix dégressif augmenterait légèrement chaque jour au cours des six mois. Une fois que la marque des six mois est arrivée et que le paiement du coupon est effectué, les intérêts courus sont réinitialisés à zéro pour que le cycle recommence. Le processus de nettoyage se poursuit jusqu'à ce que l'obligation atteigne sa maturité.

Dirty Vs. Prix ​​Propre

Le prix bas est généralement indiqué entre courtiers et investisseurs, mais le prix net ou le prix sans intérêts courus est généralement considéré comme le prix publié. Le prix propre serait probablement enregistré dans les journaux ou les ressources financières qui effectuent un suivi des prix. Bien que le prix dégrade comprenne les intérêts courus, le prix propre est souvent considéré comme la valeur de l'obligation sur le marché actuel.

Exemple concret d'un prix sale

Par exemple, supposons que Apple Inc. (AAPL) ait émis une obligation dont la valeur nominale est de 1 000 USD, tandis que 960 USD correspond au prix publié. L'obligation verse un taux d'intérêt - un coupon - de 4% par an, et ces paiements sont semestriels. En conséquence, les investisseurs recevraient 20 $ tous les six mois pour la détention de l’obligation.

Le prix de 960 $ est le prix publié ou le prix net. Cependant, un investisseur cherchant à acheter l’obligation recevrait une cotation d’un courtier qui comprend les 960 $ plus les intérêts courus. Le courtier calculerait les indemnités journalières quotidiennes accumulées. Supposons qu'il n'y a pas de commission de courtier. Selon le jour où l’investisseur a effectué l’achat, les intérêts courus varieraient.

Ainsi, si l'investisseur a acheté l'obligation un jour avant le premier paiement du coupon de 20 $, il en résulte 19 $ d'intérêts accumulés jusqu'à cette date. Le prix de l'obligation de l'investisseur serait de 979 dollars, soit 960 dollars plus les intérêts courus de 19 dollars.

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