Remises pour manque de qualité marchande (DLOM)

Que signifie réduction pour manque de qualité marchande?

Les remises pour manque de qualité marchande (DLOM) font référence à la méthode utilisée pour aider à calculer la valeur des actions détenues et des actions restreintes. DLOM repose sur la théorie selon laquelle il existe une décote d’évaluation entre une action cotée en bourse qui a donc un marché et le marché des actions détenues par des intérêts privés, qui ont souvent très peu de marché, voire aucun.

Différentes méthodes ont été utilisées pour quantifier l’escompte pouvant être appliqué, notamment la méthode par action restreinte, la méthode par introduction en bourse et la méthode de valorisation des options.

Comprendre les remises pour manque de qualité marchande (DLOM)

La méthode des actions restreintes prétend que la seule différence entre les actions ordinaires d'une entreprise et ses actions restreintes est le manque de qualité marchande des actions restreintes.

Par la suite, la différence de prix entre les deux unités devrait être due à ce manque de qualité marchande. La méthode d’introduction en bourse se rapporte à la différence de prix entre les actions vendues avant et après l’introduction en bourse. La différence en pourcentage entre les deux prix est considérée comme le DLOM utilisant cette méthode. La méthode de tarification des options utilise le prix de l'option et le prix d'exercice de l'option comme déterminants du DLOM. Le prix de l’option en pourcentage du prix d’exercice est considéré comme le DLOM selon cette méthode.

Le consensus de nombreuses études suggère que le DLOM varie entre 30% et 50%.

Remises en cas de problèmes de commercialisation insuffisants

Les participations non contrôlées et non négociables dans des sociétés à actionnariat restreint posent des défis uniques aux analystes d'évaluation. Ces problèmes se posent souvent lors de litiges en matière d'impôt sur les donations, de droits de succession, de droits de mutation, de taxes sur le revenu, de taxes foncières et autres litiges fiscaux. Pour aider les évaluateurs sur le terrain, l’Internal Revenue Service (IRS) donne des indications, en particulier sur deux questions connexes qui complètent l’analyse des nuages: l’escompte pour manque de liquidité (DLOL) et l’escompte pour manque de contrôle (DLOC).

Sans aucun doute, vendre un intérêt dans une société privée est un processus plus coûteux, plus incertain et plus long que de liquider une position dans une entité cotée en bourse. Un investissement dans lequel le propriétaire peut obtenir rapidement des liquidités a plus de valeur qu'un investissement dans lequel le propriétaire ne peut pas vendre l'investissement rapidement. En tant que telles, les sociétés privées devraient vendre à un prix inférieur à leur valeur intrinsèque réelle en raison de coûts supplémentaires, d'une incertitude accrue et de perspectives à plus long terme liées à la vente de titres non conventionnels.

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