Différentiel
Un différentiel est la valeur ou le degré d'ajustement à la qualité des produits livrables, ou à leur emplacement, comme le permet un contrat à terme. Bien que cela ne soit pas le cas pour tous, certains contrats à terme autorisent les différentiels, également appelés indemnités. Ces contrats à terme permettent à la position vendeur de procéder à des ajustements du lieu de livraison et / ou du grade ou du standard du produit à livrer. Ces différentiels sont établis au niveau de la parité ou par rapport à un emplacement central.
Les différentiels expliqués
Les contrats à terme sont normalisés en termes de qualité et de quantité d'un produit donné. De ce fait, le prix à terme est représentatif d’une gamme typique de qualités de produits de base et constitue donc un prix moyen. Le prix spécifique à l’origine et à la qualité d’un produit n’est pas toujours le même; il peut être supérieur ou inférieur. La prime ou remise du produit physique, le différentiel, représente la valeur que le marché attache au produit, plus ou moins, en fonction du prix / de la qualité.
Prix et risque de prix
Historiquement, le prix au comptant et le prix à terme d'une marchandise se rapprochent généralement les uns des autres à l'approche de la date de livraison à terme. Sur un marché idéal, ou du moins un marché efficient, cette convergence est assez courante. Néanmoins, le prix de la marchandise physique fluctue presque toujours et monte et descend complètement indépendamment du marché à terme. C'est pourquoi un ou plusieurs différentiels sont (ou sont) introduits dans le contrat à terme. Un différentiel de prix n'est pas toujours dû à la qualité et au grade d'un produit mais peut aussi refléter les conditions du marché physique local. C'est pourquoi les différentiels, ou risques différentiels, constituent l'une des composantes majeures du risque de prix. L'autre composante majeure est le risque de prix sous-jacent, où les contrats à terme d'une certaine marchandise augmentent ou diminuent dans son ensemble.
Exposition
Dans la plupart des cas, les marchés à terme sont utilisés pour réduire l'exposition au risque de prix car ils représentent l'offre et la demande pour une catégorie typique de produits disponibles et livrables. Les marchés à terme ne peuvent toutefois pas être utilisés pour modérer les risques de différentiels, car ils sont entièrement liés au type, à la qualité ou à l’origine de produits de base donnés.
Le risque et l'exposition différentiels sont presque toujours moins importants que le risque de prix sous-jacent. Pour cette raison, la capacité du marché à terme de réduire ce risque est un outil de gestion essentiel. Les risques différentiels ne doivent jamais être ignorés ou amortis, et la révision des différentiels historiques pour des produits identiques ou similaires est souvent une sage décision.
Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.