Vente à découvert contre la boîte
Une vente à découvert dans la boîte est l'acte de vente à découvert de titres que vous possédez déjà. Il en résulte une position neutre où vos gains en actions sont égaux aux pertes. Par exemple, si vous possédez 100 actions d'ABC et que vous demandez à votre courtier de vendre 100 actions à découvert de ABC, vous avez effectué une vente à découvert contre la boîte.
Comprendre la vente à découvert dans la boîte
Une "vente à découvert contre la boîte" est également appelée "court-circuit contre la boîte". Les vendeurs utilisent cette technique lorsqu'ils ne veulent pas réellement fermer leur position sur un stock. La stratégie est généralement utilisée par les investisseurs qui croient que le titre doit baisser, mais ne souhaitent pas vendre car ils estiment que la baisse est temporaire et que le stock rebondira rapidement.
Restrictions
La Securities and Exchange Commission (SEC) et l’Autorité de réglementation du secteur financier (FINRA) réglementent le moment où les vendeurs sont autorisés à vendre à découvert. Par exemple, en février 2010, la SEC a adopté la règle alternative de hausse, qui limite les ventes à découvert lorsqu'un titre chute de plus de 10% en un jour. Dans cette situation, ceux qui participent à une vente à découvert (même si les actions sont déjà détenues) doivent généralement ouvrir un compte sur marge.
Une stratégie alternative consiste à acheter une option de vente, qui donne aux investisseurs le droit, mais non l’obligation, de vendre les actions. L'achat d'une option de vente est associé à un coût par action, ce qui est comparable à une transaction de vente à découvert.
Points clés à retenir
- Une "vente à découvert contre boîte" est une stratégie utilisée par les investisseurs pour minimiser leurs obligations fiscales en réduisant les actions qu'ils possèdent déjà.
- Alors qu'il était couramment utilisé par les commerçants dans le passé, la "vente à découvert contre la boîte" est devenue de plus en plus une pratique restreinte après une répression par la SEC et la FINRA.
Motivation précédente
Avant 1997, la principale raison pour laquelle un court-circuit avait été opéré était de retarder un événement imposable. Selon les lois fiscales de cette année, la détention de positions longues et courtes sur un titre signifie que tout gain sur les titres de la position longue sera temporairement supprimé en raison de la position courte compensatoire. L'effet net des deux positions était nul, ce qui signifie qu'aucun impôt ne devait être payé.
La loi de 1997 sur l’allègement des contribuables (TRA97) ne permet plus la vente à découvert contre l’encadré en tant que pratique valide de report d’impôt. En vertu de TRA97, les gains ou pertes en capital résultant d'une vente à découvert dans la boîte ne sont pas différés. L'implication fiscale est que tout impôt sur les gains en capital correspondant sera dû pour l'année en cours.
Exemple de court-circuit contre la boîte
Par exemple, supposons que vous ayez un gros gain de papier sur les actions de ABC. Vous pensez que ABC a atteint son apogée et que vous souhaitez vendre. Cependant, il y aura un impôt sur le gain en capital. Peut-être que l'année prochaine, vous vous attendez à gagner beaucoup moins d'argent, ce qui vous place dans une tranche inférieure. Il est plus avantageux de prendre le gain une fois que vous entrez dans une tranche d'imposition inférieure. Pour verrouiller vos gains cette année, vous vendez des actions ABC à découvert. Comme à l'accoutumée, vous empruntez des actions d'un courtier si le cours de l'action d'ABC va augmenter. Lorsque votre pari devient réalité, vous retournez au courtier les actions que vous possédiez déjà avant le courtage, contournant ainsi l'événement imposable.
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