Titres en difficulté
Les titres en difficulté sont des instruments financiers émis par une société en faillite ou en faillite. Un titre peut également être considéré comme en difficulté s'il ne respecte pas certaines clauses restrictives (obligations incorporées dans la dette ou le titre, telles que la capacité de conserver un certain ratio actif / passif ou une notation de crédit particulière). respecter ses obligations financières, ces instruments financiers ont subi une importante réduction de valeur. Cependant, en raison de leur risque implicite, ils peuvent offrir aux investisseurs à haut risque le potentiel de rendements élevés. Les titres en difficulté peuvent comprendre des actions ordinaires et privilégiées, des dettes bancaires, des créances commerciales et des obligations de sociétés.
Points clés à retenir
- Les titres en difficulté sont les titres émis par une société au bord de la faillite ou sur le point de l’être.
- La société peut également avoir enfreint des clauses restrictives (conditions de l’émission de titres), souvent un précurseur de la faillite.
- En conséquence, ils ont perdu une valeur significative et ne valent peut-être que quelques sous sur un dollar.
- Certains investisseurs à haut risque, parfois appelés «faucons», sont disposés à investir dans des titres en difficulté dans l’espoir de gagner rapidement de l’argent.
Les bases des titres en difficulté
Les titres en difficulté attirent souvent les investisseurs à la recherche d'une bonne affaire et disposés à accepter les risques. Dans certains cas, ces investisseurs estiment que la situation de la société n’est pas aussi mauvaise qu’il le semble et, par conséquent, ils prévoient que la valeur de leurs investissements augmentera avec le temps. Dans d'autres cas, les investisseurs peuvent prévoir la faillite de la société, mais ils sont convaincus qu'il pourrait y avoir suffisamment d'argent lors de la liquidation pour couvrir les titres qu'ils ont achetés.
Malheureusement, dans de nombreux cas, les sociétés qui émettent des titres en difficulté finissent par déposer leur bilan en vertu du chapitre 11 ou du chapitre 7; par conséquent, les personnes souhaitant investir dans ces titres doivent se demander ce qui se passe en cas de faillite. Dans la plupart des faillites, les actions, telles que les actions ordinaires, n’ont plus aucune valeur, ce qui rend extrêmement risqué d’investir dans des actions en difficulté. Toutefois, les titres de créance de premier rang, tels que les dettes bancaires, les créances commerciales et les obligations, peuvent être rentables.
En particulier, si une entreprise déclare faillite en vertu du chapitre 7, elle arrête ses activités et entre en liquidation. Ses fonds sont alors distribués à ses créanciers, y compris les créanciers obligataires. Inversement, en vertu du chapitre 11 sur la faillite, une entreprise se restructure et poursuit ses activités. Si la réorganisation réussit, ses titres en difficulté, y compris les actions et les obligations, peuvent générer des bénéfices surprenants.
Un exemple de sécurité en détresse
Les titres sont considérés comme en difficulté lorsque la société qui les émet est incapable de respecter nombre de ses obligations financières. Dans la plupart des cas, ces titres portent une notation CCC ou inférieure à celle d'une agence de notation, telle que Standard and Poor's ou Moody's Investor Services. Les titres en difficulté contrastent avec les obligations spéculatives, qui ont généralement une cote de crédit de BBB ou moins.
En règle générale, le taux de rendement prévu d'un titre en difficulté est supérieur de 1 000 points de base au taux de rendement d'un actif dit sans risque, tel qu'un bon du Trésor américain ou une obligation. Par exemple, si le rendement d’une obligation du Trésor à cinq ans est de 1%, une obligation de sociétés en difficulté a un taux de rendement de 11% ou plus, sur la base du fait qu’un point de base équivaut à 0, 01%.
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