Emprunt Gouvernemental
Une obligation gouvernementale est un titre de créance émis par un gouvernement pour soutenir ses dépenses. Les obligations d’État peuvent effectuer des paiements d’intérêts périodiques appelés paiements de coupons. Les obligations d'État sont considérées comme des investissements à faible risque puisque le gouvernement émetteur les soutient.
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Les obligations gouvernementales expliquées
Les obligations gouvernementales sont émises par les gouvernements afin de collecter des fonds pour financer des projets ou des opérations quotidiennes. Le département du Trésor américain vend les obligations émises lors d’enchères au cours de l’année. Certaines obligations du Trésor se négocient sur le marché secondaire. Les investisseurs individuels, travaillant avec une institution financière ou un courtier, peuvent acheter et vendre des obligations précédemment émises par l'intermédiaire de ce marché. Les bons du Trésor sont largement disponibles à la vente auprès du Trésor américain, des courtiers ainsi que des fonds négociés en bourse, qui contiennent un panier de titres.
Les obligations d'État à taux fixe peuvent comporter un risque de taux d'intérêt, qui se produit lorsque les taux d'intérêt augmentent, et que les investisseurs détiennent des obligations à taux fixe moins rémunérées que le marché. En outre, seules les obligations sélectionnées suivent l’inflation, qui mesure l’augmentation des prix dans l’ensemble de l’économie. Par exemple, si une obligation d'État à taux fixe rapporte 2% par an et que les prix dans l'économie augmentent de 1, 5%, l'investisseur ne gagne que 0, 5% en termes réels.
Points clés à retenir
- Une obligation gouvernementale est un titre de créance émis par un gouvernement pour soutenir ses dépenses.
- Les obligations d’État peuvent effectuer des paiements d’intérêts périodiques appelés paiements de coupons.
- Les obligations d'État sont considérées comme des investissements à faible risque puisque le gouvernement les soutient.
- Le Trésor américain propose différents types d’obligations assorties de diverses échéances, certaines versant des intérêts, d’autres pas.
Les obligations des États-Unis contre les gouvernements étrangers
Les titres du Trésor américain sont presque aussi sûrs qu'un investissement. Ce profil à faible risque est dû au fait que le gouvernement émetteur soutient les obligations. Les obligations d'État du Trésor américain sont parmi les plus sûres au monde, tandis que celles émises par d'autres pays peuvent comporter un degré de risque plus élevé.
En raison de cette nature presque sans risque, les acteurs du marché et les analystes utilisent les obligations du Trésor comme référence pour comparer le risque associé aux titres. Les obligations du Trésor à 10 ans servent également de référence et de guide pour les taux d’intérêt sur les produits de crédit. En raison de leur faible risque, les titres du Trésor américain ont tendance à offrir des taux de rendement inférieurs à ceux des actions et des obligations de sociétés.
Toutefois, les obligations garanties par les gouvernements, en particulier celles des marchés émergents, peuvent comporter des risques comprenant le risque pays, le risque politique et le risque lié à la banque centrale, y compris le caractère solvable du système bancaire. Les investisseurs ont constaté avec tristesse à quel point certaines obligations d’État pouvaient présenter des risques lors de la crise financière asiatique de 1997 et 1998. Au cours de cette crise, plusieurs pays asiatiques ont été contraints de dévaluer leur devise, ce qui a eu des répercussions dans le monde entier. La crise a même conduit la Russie à faire défaut sur sa dette.
Les utilisations des obligations gouvernementales
Les obligations d'État contribuent à combler les déficits de financement du budget fédéral et sont utilisées pour mobiliser des capitaux pour divers projets tels que les dépenses d'infrastructure. Toutefois, les obligations d'État sont également utilisées par la Banque de réserve fédérale pour contrôler la masse monétaire du pays.
Lorsque la Réserve fédérale rachète des obligations du gouvernement américain, la masse monétaire augmente dans l’ensemble de l’économie, à mesure que les vendeurs reçoivent des fonds à dépenser ou à investir sur le marché. Les fonds déposés dans les banques sont à leur tour utilisés par ces institutions financières pour octroyer des prêts à des entreprises et à des particuliers, renforçant ainsi l'activité économique.
Avantages et inconvénients des obligations gouvernementales
Comme pour tous les investissements, les obligations d’État offrent à la fois des avantages et des inconvénients. À la hausse, ces titres de créance ont tendance à générer un revenu d’intérêt régulier. Toutefois, ce retour est généralement inférieur à celui d’autres produits sur le marché en raison du niveau de risque réduit associé à leurs investissements.
Le marché des obligations d'État américaines est très liquide, ce qui permet au détenteur de les revendre facilement sur le marché des obligations secondaires. Il existe même des FNB et des fonds communs de placement qui concentrent leurs investissements sur les obligations du Trésor.
Les obligations à taux fixe peuvent prendre du retard en période de hausse de l'inflation ou de hausse des taux d'intérêt du marché. En outre, les obligations étrangères sont exposées au risque souverain ou gouvernemental, aux fluctuations des taux de change et présentent un risque de défaillance plus élevé.
Certaines obligations du Trésor américain sont exemptes d'impôts fédéraux et d'État. Mais, l'investisseur d'obligations étrangères peut être confronté à des impôts sur les revenus de ces investissements étrangers.
Avantages
Payer un revenu d'intérêts stable
Risque de défaut faible pour les obligations américaines
Exonéré des taxes d'état et locales
Un marché liquide pour la revente
Évaluable par l'intermédiaire de fonds communs de placement et de FNB
Les inconvénients
Offrir de faibles taux de rendement
Le revenu fixe est à la traîne avec la hausse de l'inflation
Risque de port lorsque les taux d'intérêt du marché augmentent
Défauts et autres risques sur obligations étrangères
Exemples concrets d'obligations du gouvernement américain
Le Trésor américain propose différents types d’obligations assorties de diverses échéances. De plus, certains versent des paiements d’intérêts réguliers, d’autres pas.
Obligations d'épargne
Le Trésor américain propose des obligations de série EE et des obligations d’épargne de série I. Les obligations se vendent à leur valeur nominale et ont un taux d’intérêt fixe. Les obligations détenues depuis 20 ans atteindront leur valeur nominale et doubleront effectivement. Les obligations de série I reçoivent un taux secondaire calculé semestriellement, lié à un taux d'inflation.
Notes de trésorerie
Les bons du Trésor (bons du Trésor) sont des obligations à moyen terme venant à échéance dans deux, trois, cinq ou dix ans et offrant des rendements à coupon fixes. Les T-Notes ont généralement une valeur nominale de 1 000 $. Toutefois, les échéances de deux ou trois ans ont une valeur nominale de 5 000 $. Bien que les rendements changent chaque jour, le rendement à 10 ans a clôturé à 2, 406% le 31 mars 2019 et se situait à ce moment-là dans une fourchette de 52 semaines allant de 2, 341% à 3, 263%.
Obligations du Trésor
Les obligations du Trésor (T-Bonds) sont des obligations à long terme dont l'échéance est comprise entre 10 et 30 ans. Les obligations T donnent des intérêts ou des coupons semestriels et ont une valeur nominale de 1 000 $. Les obligations aident à compenser les déficits du budget fédéral. En outre, ils aident à réguler la masse monétaire du pays et à appliquer la politique monétaire américaine. Le rendement des obligations du Trésor à 30 ans a clôturé à 2, 817% le 31 mars 2019.
Titres protégés contre l'inflation du Trésor (TIPS)
Les titres du Trésor protégés contre l'inflation (TIPS) sont un titre du Trésor indexé sur l'inflation. Ils protègent les investisseurs des effets néfastes de la hausse des prix. La valeur nominale - principal - augmente avec l'inflation et diminue avec la déflation, à la suite de l'indice des prix à la consommation. Les TIPS versent un intérêt à taux fixe - déterminé lors de l’enchère de l’obligation - sur une base de six mois. Toutefois, les montants des paiements d’intérêts varient puisque le taux s’applique à la valeur en principal ajustée de l’obligation. Les TIPS ont des échéances de cinq, dix et trente ans. Le 29 mars 2019, le 10 ans a été mis aux enchères à un taux d'intérêt de 0, 875%.
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