Pourquoi les actions cycliques peuvent surperformer en 2019

Les fortes ventes du marché boursier ont lourdement pénalisé les valeurs financières, industrielles, technologiques et énergétiques au cours des derniers mois, chutant de 10% en moyenne et plus fortement que l'indice S & P 500 (SPX). Cela peut changer. Les partenaires de recherche de Strategas prévoient que le S & P 500 rapportera environ 12% au cours de la prochaine année et que ces quatre mêmes secteurs en difficulté seront les leaders du marché. «Nous maintenons notre préférence pour les secteurs cycliques tels que la finance, les industries, la technologie et l'énergie», a déclaré Jason Trennert, cofondateur et directeur des investissements de Strategas, dans un récent rapport cité par Barron's. Le tableau ci-dessous répertorie les actions importantes qui pourraient augmenter si ces secteurs se redressent.

Importance pour les investisseurs

Strategas note que ses arguments pour ces quatre secteurs reposent sur leurs attentes d'évolution favorable dans deux domaines politiques essentiels, le commerce et les taux d'intérêt. Sur le commerce, ils soutiennent que la position dure du président Donald Trump est une tactique de négociation. "C’est simplement la façon dont un spécialiste de l’immobilier commercial de New York fait des affaires", a déclaré Trennert, ajoutant: "Il va commencer avec 120 dollars le pied carré même s’il sait que le marché est à 80 $. En fin de compte, une transaction est conclue " À titre d'exemple, il souligne que les menaces de Trump de retirer les États-Unis du traité de l'ALENA avec le Canada et le Mexique se sont révélés être simplement un moyen de modifier l'accord de manière plus favorable pour les États-Unis.

En ce qui concerne les taux d’intérêt, Trennert estime que les investisseurs ont des craintes exagérées que la hausse des taux de la Réserve fédérale américaine puisse faire basculer l’économie américaine en récession. L'objectif principal de ces augmentations de taux est de contenir l'inflation, mais M. Trennert estime que les pressions inflationnistes s'atténueront dans des domaines clés tels que les loyers, les coûts médicaux et les prix du pétrole, qui ont chuté depuis les sommets récents. En outre, la croissance du PIB américain devrait ralentir en 2019, ce qui devrait également contribuer à modérer l'inflation.

Selon Trennert, le risque d'un ralentissement économique est faible. Le taux réel des fonds fédéraux, ou ajusté en fonction de l'inflation, est d'environ 0% actuellement, fait-il remarquer. Depuis 1960, note-t-il, une récession ne s’est jamais produite si le taux réel des fonds fédéraux est inférieur à 2%.

Pendant ce temps, Matt Maley, stratège en actions chez Miller Tabak, voit des raisons techniques d’optimisme quant aux actions bancaires. Notant qu'il a été "très baissier à l'égard du groupe tout au long de l'année", Tabak a récemment déclaré à CNBC que l'ETF SPDR S & P Bank (KBE) avait plongé dans une moyenne mobile de 200 jours. "Ce niveau est également le même que celui que nous avons connu à son plus bas niveau en 2017", a-t-il observé. La KBE était 21% en dessous de son sommet de 52 semaines à la clôture du 7 décembre. Maley voit cela comme une situation de survente et trouve "un bon soutien" pour le groupe à son niveau actuel

Regarder vers l'avant

Selon les prévisions de Strategas, l'un des principaux risques est que les guerres commerciales se prolongent sans résolution satisfaisante en 2019, ce qui pourrait ralentir davantage l'économie, la croissance des bénéfices et freiner les stocks. En ce qui concerne les actions bancaires, si les hausses de taux d’intérêt sont effectivement modérées, les bénéfices des banques pourraient en souffrir.