Valeur de la puissance bénéficiaire - Définition EPV
La valeur de la puissance bénéficiaire (VEP) est une technique permettant d’évaluer les actions en faisant des hypothèses sur la durabilité des bénéfices courants et le coût du capital, mais non de la croissance future. La valeur de la puissance bénéficiaire (EPV) est obtenue en divisant le résultat net ajusté d'une entreprise par son coût moyen pondéré du capital (WACC).
Bien que la formule soit simple, plusieurs étapes doivent être suivies pour calculer le revenu ajusté et le CMPC. Le résultat final est "les capitaux propres EPV", qui peuvent être comparés à la capitalisation boursière.
La formule pour EPV est
EPV = Résultat ajustéWACCwhere: EPV = Valeur de puissance génératriceWACC = Coût moyen pondéré du capital \ begin {aligné} & \ text {EPV} = \ frac {\ text {Résultat ajusté}} {\ text {WACC}} \\ & \ textbf {où:} \\ & EPV = \ text {valeur de la puissance bénéficiaire} \\ & WACC = \ text {coût moyen pondéré du capital} \\ \ end {alignés} EPV = WACCRapport ajusté où: EPV = valeur de la puissance bénéficiaireWACC = coût moyen pondéré du capital
Points clés à retenir
- La valeur de la puissance bénéficiaire (VEP) est une technique permettant d’évaluer les actions en faisant des hypothèses sur la durabilité des bénéfices courants et le coût du capital, mais non de la croissance future.
- L'EPV est obtenu en divisant le bénéfice ajusté d'une entreprise par son coût moyen pondéré du capital.
- Les fonds propres EPV peuvent être comparés à la capitalisation boursière actuelle de la société pour déterminer si le stock est évalué à juste valeur, surévalué ou sous-évalué.
Comment calculer la valeur de puissance des gains - EPV
L’EPV commence avec un résultat d’exploitation, ou EBIT, non ajusté à ce stade pour tenir compte de charges ponctuelles. Les marges EBIT moyennes sur un cycle économique d'au moins cinq ans sont multipliées par les revenus durables (Greenwald considère que "durable" désigne les "revenus courants") pour générer un "EBIT normalisé". Le BAII normalisé est ensuite multiplié par (1 - taux d'imposition moyen). L'étape suivante consiste à rajouter l'excédent d'amortissement (après impôt au taux d'imposition moyen de moitié).
À ce stade, l’analyste dispose du chiffre «normalisé» des bénéfices de la société. Des ajustements sont désormais opérés pour tenir compte des filiales non consolidées, des charges de restructuration en cours, du pouvoir de fixation des prix et d'autres éléments significatifs. Ce résultat ajusté est ensuite divisé par le coût moyen pondéré du capital (CMPC) de l'entreprise pour obtenir les opérations commerciales d'EPV.
La dernière étape du calcul de la valeur nette de l’entreprise consiste à ajouter «les actifs nets en excédent» (principalement les espèces, la valeur de marché de l’immobilier moins les coûts hérités du passé) aux opérations commerciales d’EPV et à soustraire la valeur de la dette de l’entreprise. Les fonds propres EPV peuvent ensuite être comparés à la capitalisation boursière actuelle de la société pour déterminer si le stock est évalué à juste valeur, surévalué ou sous-évalué.
Que vous dit la valeur de la puissance des revenus?
La valeur de la puissance bénéficiaire (EPV) est une mesure analytique utilisée pour déterminer si les actions d'une entreprise sont surévaluées ou sous-évaluées. Il a été mis au point par Bruce Greenwald, professeur à l’Université Columbia, investisseur renommé qui, grâce à cette technique d’évaluation, tente de surmonter le principal défi de l’analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF), qui consiste à formuler des hypothèses sur la croissance future, le coût du capital, les marges bénéficiaires et les coûts. investissements requis.
EPV se veut une représentation de la capacité de trésorerie disponible de l’entreprise, actualisée au coût du capital.
Limites de la valeur de la puissance des gains
La valeur de la puissance bénéficiaire est basée sur l'idée que les conditions entourant les opérations commerciales restent constantes et dans un état idéal. Il ne tient pas compte des fluctuations internes ou externes susceptibles d’affecter le taux de production de quelque manière que ce soit.
Ces risques peuvent provenir de changements sur le marché particulier sur lequel la société évolue, de modifications des exigences réglementaires associées ou d’autres événements imprévus qui ont une incidence positive ou négative sur le flux des affaires.
Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.