Les marchés émergents pourraient avoir échoué après la hausse de la surenchère

Les marchés émergents pourraient avoir dépassé le rebond suite aux rebonds de leurs ventes excédentaires au plus bas de décembre 2018. Cependant, de nouveaux creux ne sont pas probables dans les mois à venir car les instruments sectoriels à base élargie ont entraîné des inversions de double fond qui devraient laisser présager de nombreux mois d'action latérale. En conséquence, les investisseurs à la recherche d'une exposition à long terme devraient limiter leurs efforts à un leadership du secteur qui, selon un sondage récent de Forbes, inclut la Pologne et la Hongrie parmi les entreprises les plus performantes.

Les marchés émergents peuvent être négociés en tant que groupe par l’intermédiaire de divers fonds négociés en bourse (FNB). Les trois instruments les plus populaires en termes d'actif total sont le Vanguard FTSE Emerging Markets (VWO) à 61, 1 millions de dollars, le iShares Core MSCI Emerging Markets (IEMG) à 57, 4 millions de dollars et le iShares MSCI Emerging Markets FNB à 33, 7 millions de dollars. Les graphiques de prix sont presque identiques, alors que EEM a la plus longue histoire de prix, à paraître en avril 2003.

Diagramme à long terme des MEE (2003 - 2019)

Le fonds a entamé une tendance haussière immédiate en 2003, inscrivant une forte hausse des cinq vagues d'Elliott dans le record d'octobre 2007 à 55, 83 $. En août 2008, il a découpé un motif à double sommet et s'est effondré pour atteindre son plus bas niveau en novembre, le plus bas des quatre dernières années. Il s’agissait du creux le plus bas enregistré au cours des 10 dernières années, dans l’optique d’une reprise en bonne santé qui avait stagné près de 50 dollars en 2011, alors que les produits de base et la croissance chinoise étaient en train de dépasser.

Un repli en octobre 2011 a trouvé un soutien à 33, 42 $, complétant ainsi une fourchette de négociation qui a conservé son niveau de 2015, atteignant son plus bas niveau en sept ans au milieu des 20 $ au premier trimestre de 2016. Bulls a pris un contrôle ferme à ce niveau, affichant des gains solides qui ont continué à être à la hauteur du sommet atteint en 2011, en février 2015. Le vendeur a été agressif dès la cassure de la résistance du fonds, ce qui a entraîné l'échec de la cassure et une baisse persistante qui a atteint son plus bas niveau en 19 mois en octobre. Il a testé ce niveau avec succès en décembre et a augmenté jusqu'en janvier 2019.

Le retracement de .786 Fibonacci du marché baissier de la dernière décennie a mis fin à deux tentatives de remontée, tandis que l'action des prix s'est stabilisée dans la fourchette de négociation en place entre 2011 et 2015. La moyenne mobile exponentielle à 50 mois (EMA) a été ramenée à une orientation horizontale à au même niveau qu’au cours de cette période, signifiant une perspective technique neutre. Pendant ce temps, l'oscillateur mensuel des stochastiques est entré dans un cycle d'achat en juillet 2018, laissant présager une bande plus équilibrée.

Graphique à court terme EEM (2017 - 2019)

La baisse d'octobre 2018 s'est terminée près du retracement de Fibonacci 0, 618% de la tendance haussière de 2017 à 2018, tandis que le test de décembre a réalisé un renversement du double fond, prédisant qu'un support dans les 30 $ restera valable pour l'instant. Le rebond jusqu'en janvier 2019 s'est inversé avec le retracement .382 de la baisse de 10 mois, qui s'est aligné étroitement sur le retracement .382 du rallye, l'EMA de 200 jours et le haut du patron du double fond.

L'inversion récente de la résistance quadruple pourrait marquer le début d'un processus de test ou de constitution de base pouvant durer quelques mois et ne générer que peu ou pas de hausse. Il est même possible que le ralentissement à court terme s'accélère, faisant tomber le fonds dans un redoutable triple test. Au minimum, cette structure de prix complexe met en garde les actionnaires nouvellement créés de resserrer leurs positions et d'envisager de prendre des bénéfices.

L'indicateur d'accumulation-distribution en volume du solde (OBV) a été dépassé avec le prix en janvier 2018 et s'est maintenu jusqu'à une panne en juin qui indiquait une distribution agressive. Il a affiché un plus bas en décembre, lorsque le prix a atteint un plus bas, générant une divergence baissière jusqu'à ce que l'indicateur atteigne les sommets de septembre et de novembre. Cependant, il est maintenant retombé sous ces niveaux (ligne rouge) dans un autre drapeau rouge pour un sommet intermédiaire.

Le résultat final

Le rebond de la survente sur les marchés émergents a peut-être pris fin, ouvrant la voie à des actions latérales qui pourraient durer plusieurs mois.

Informations à fournir: L'auteur ne détenait aucune position sur les titres susmentionnés ni sur leurs dérivés au moment de la publication.