Alors que les entrées d'ETF atteignent des niveaux record, la concurrence entre prestataires devient féroce

Les fonds négociés en bourse (FNB) comptent parmi les instruments de placement les plus populaires et les plus dynamiques ces dernières années. Selon un rapport de MarketWatch, les ETF ont enregistré des entrées totales de 450 milliards de dollars en 2017. Même si les chiffres pour 2018 pourraient ne pas atteindre un niveau aussi élevé, le rapport estime que les entrées de fonds pour 2018 seront plus proches des niveaux de 2016, soit environ 200 milliards de dollars. une croissance significative de l’industrie sur une période relativement courte.

Parallèlement à l’augmentation des actifs globaux dans l’espace ETF, de nouveaux fonds sont lancés tous les mois. Les investisseurs peuvent désormais choisir entre un domaine en pleine expansion d’approches et de stratégies diversifiées rapidement au sein de l’espace ETF. Parallèlement, alors que le nombre de fournisseurs qui lancent ces nouveaux fonds a également augmenté, deux émetteurs en particulier restent au sommet du classement des flux: BlackRock, Inc. (BLK) et Vanguard.

IShares et Vanguard de BlackRock

BlackRock (en particulier l'unité iShares au sein de la société de gestion de placements) et Vanguard ont enregistré une part démesurée des entrées nettes au cours de cette année. Todd Rosenbluth, directeur de la recherche sur les fonds communs et les fonds communs de placement chez CFRA, a déclaré plus tôt cette semaine que "iShares et Vanguard restent les deux principaux poids lourds du secteur et ont rassemblé 73% des entrées nettes de fonds au cours des dix premiers mois de 2018", selon MarketWatch. Bien que 73% des entrées nettes représentent une part importante de tous les nouveaux actifs, il est important de garder à l'esprit la part que ces deux émetteurs conservent. Ensemble, ils détiennent 64% du marché. Selon certaines estimations, dans une industrie évaluée à plus de 3 billions de dollars, cela représente une somme considérable.

Il est difficile de contester le fait que iShares et Vanguard dominent l’espace ETF. Au 9 novembre, tous les 10 principaux FNB selon les nouveaux actifs ajoutés depuis le début de l'année avaient été fournis par l'un ou l'autre de ces deux émetteurs; six étaient des fonds iShares et les quatre autres étaient des fonds Vanguard. D'autre part, la saturation du marché s'accompagne de pertes et de gains accrus: six des dix FNB les moins performants de cette année (en ce qui concerne la perte d'actifs) sont des fonds iShares. Il n'y a pas de fonds Vanguard sur cette liste.

L'importance des frais

Bien que BlackRock et Vanguard dominent l’espace ETF, il existe également d’autres fournisseurs dont la popularité et l’actif total sous gestion augmentent également. La gamme de produits SPDR de State Street Corporation est un autre acteur majeur, et des émetteurs relativement nouveaux, tels que The Charles Schwab Corporation (SCHW) et JPMorgan Chase & Co. (JPM), progressent également.

La concurrence entre les émetteurs de FNB dépend souvent de deux facteurs clés: la stratégie ou la concentration et les frais. Parce que beaucoup de FNB d'un fournisseur comme Vanguard auront un équivalent approximatif (ou même pas si approximatif) des ETF d'iShares ou d'autres émetteurs, un moyen pour un émetteur de se démarquer est de trouver une stratégie de niche que d'autres n'ont pas encore. rempli. La prolifération des fonds témoigne de l’importance de cette approche. De plus, et peut-être plus important encore, les frais d’ETF sont un moyen privilégié pour les fournisseurs concurrents d’essayer de battre leurs concurrents.

Il existe toutefois un problème avec la bataille des frais ETF: les frais ne peuvent être que si bas. Les commissions de FNB sont en baisse depuis des années, de nombreux fonds offrant des ratios de frais inférieurs à 0, 20%. Étant donné que les fournisseurs doivent encore dégager des bénéfices grâce à l'utilisation de ces fonds et compte tenu du fait que les ratios de dépenses sont déjà très bas, il est possible que la concurrence ne soit pas beaucoup plus grande dans ce domaine. Bien entendu, alors que les ratios de frais baissent lorsque les fournisseurs se font concurrence, les investisseurs pensent en être les principaux bénéficiaires, même si un investissement en FNB peut comporter des frais autres que le ratio de coûts global.