Conversion forcée
La conversion forcée survient lorsque l’émetteur de titres convertibles exerce le droit de faire appel à l’émission. En appelant l'émission, l'initiateur oblige les investisseurs à convertir leurs titres en un nombre d'actions prédéterminé.
Un émetteur peut envisager de forcer une conversion si les taux d’intérêt baissent considérablement. Ils peuvent également pousser l'appel si le prix du titre sous-jacent est supérieur au prix de conversion. Les conversions forcées sont généralement préjudiciables aux détenteurs du produit.
Comprendre la conversion forcée
Les conversions forcées se produisent avec des titres convertibles. Les investissements en titres convertibles peuvent se transformer en une autre forme, telle que des actions de l’action sous-jacente. Les obligations convertibles ou les actions privilégiées convertibles sont des exemples de certains titres convertibles courants.
Dans le cas d'obligations convertibles, le titre verse un paiement de coupon d'un montant fixe à intervalles réguliers jusqu'à ce que l'obligation atteigne sa maturité. Il porte un prix spécifique auquel la conversion en stock peut avoir lieu. Dans la plupart des cas, le détenteur de titres convertibles a le droit de déterminer quand et si convertir. L’émetteur de l’obligation peut en général se tourner quand il le souhaite après la date de conversion. Il n'en va pas de même si l'émetteur a inclus une fonctionnalité d'appel de conversion forcée dans l'obligation.
Les sociétés émettrices des valeurs mobilières souhaitent parfois pouvoir forcer la main de l'investisseur et lui faire détenir le produit sous-jacent. Pour ce faire, ils ajouteront une fonction d’appel permettant à l’entreprise de rembourser les obligations en fonction de critères spécifiques. Fréquemment, les obligations sont appelables lorsqu'elles sont égales ou proches du prix de conversion. Le calcul du prix de conversion est effectué au moment de l’émission et correspond à un ratio. Ce ratio, situé dans l'acte de fiducie de l'obligation ou dans le prospectus du titre, décrit les situations dans lesquelles l'appel est effectué. Pour les titres appelés, l’investisseur recevra le remboursement de capital ou d’actions ordinaires correspondant à l’investissement initial.
Exemple de conversion d'un lien
Le ratio de conversion, également appelé prime de conversion, déterminerait le nombre d'actions qui changeront. Indiqué sous forme de ratio ou de prix, il est spécifique à l'obligation.
Si une obligation a un ratio de 45: 1, cela signifie que l’obligation de 1 000 $ équivaut à 45 actions du sous-jacent. Ce taux peut être indiqué sous forme de pourcentage, par exemple 5%. Cette prime désigne l'investisseur qui convertit en actions au prix du marché lors de l'achat de l'obligation, majoré d'une prime de 5%. Ce prix de marché pourrait être différent du prix actuel du sous-jacent.
Les entreprises vont exécuter une conversion forcée pour éliminer la dette. Dans ce cas, la dette obligataire est convertie en capitaux propres. Après une conversion forcée, la société émettra des actions supplémentaires, ce qui diluerait la valeur de celles qui sont déjà sur le marché.
Comparaison des comptes d'investissement Nom du fournisseur Description Divulgation par l'annonceur × Les offres figurant dans ce tableau proviennent de partenariats avec lesquels Investopedia reçoit une rémunération.