Pleine valeur
La pleine valeur est un terme utilisé pour décrire un actif qui se négocie à un juste prix. La valeur totale est atteinte lorsque la valeur calculée d'un actif, sa valeur intrinsèque, est identique à sa valeur de marché, le prix auquel il peut être acheté ou vendu sur le marché libre.
Points clés à retenir
- Un actif est dit avoir atteint sa pleine valeur lorsque sa valeur intrinsèque, la valeur perçue, est égale à son prix de marché.
- Lorsqu'un actif a atteint sa pleine valorisation, il est dit qu'il n'est ni surévalué ni sous-évalué.
- Le marché est généralement inefficace, ce qui signifie que les évaluations perçues des actifs diffèrent souvent de la valeur de leurs transactions sur le marché libre.
- Les investisseurs professionnels peuvent ne pas être d’accord sur le point auquel la valeur totale est effectivement atteinte compte tenu des différentes estimations de la valeur intrinsèque.
Comprendre la valeur totale
Selon l'hypothèse d'efficience du marché (EMH), la valeur marchande d'un actif devrait toujours être égale à sa valeur intrinsèque réelle. En réalité, pour diverses raisons, les actifs se négocient rarement à leur pleine valeur.
Cela explique pourquoi l'expression «achetez bas, vendez haut» est si souvent utilisée. Les investisseurs axés sur la valeur estiment qu'il existe de nombreuses sociétés sous-estimées pouvant être achetées en deçà de leur valeur intrinsèque. L’idée est que l’achat d’actions négligées générera de meilleurs rendements à long terme, au fur et à mesure que les autres investisseurs commenceront à reconnaître leurs mérites, en augmentant le cours de leurs actions pour refléter leur valeur réelle (valeur totale), voire mieux en les surévaluant.
Souvent, l'évaluation d'un actif par le marché diffère de la valeur intrinsèque de l'actif.
Lorsqu'un actif a atteint sa pleine valorisation, il est dit qu'il n'est ni surévalué ni sous-évalué. Les gestionnaires de portefeuille et les analystes voient souvent la valorisation complète comme une indication du moment approprié pour vendre un actif, bien que les investisseurs professionnels puissent être en désaccord sur le point auquel la valeur totale est effectivement atteinte compte tenu des différentes estimations de la valeur intrinsèque.
Méthode de la pleine valeur
Les analystes utilisent le plus souvent l'analyse fondamentale pour déterminer la valeur intrinsèque d'un actif, tel qu'un stock, et pour déterminer s'il se négocie à sa pleine valeur. Les analystes fondamentaux étudient tout ce qui peut affecter la valeur d'un actif, notamment les conditions économiques et sectorielles, la santé des finances de l'entreprise, ainsi que l'efficacité et les performances de son équipe de direction.
L'objectif fondamental de l'analyse fondamentale est de générer une valeur quantitative qu'un investisseur peut comparer au prix du marché actuel d'un titre.
L'argent est roi
Souvent, les analystes se concentreront sur les liquidités pour déterminer la valeur intrinsèque d'une entreprise. Une méthode particulièrement populaire consiste à calculer le flux de trésorerie actualisé (DCF).
En bref, l’analyse DCF cherche à déterminer la valeur d’une entreprise aujourd’hui, en se basant sur des projections du montant des flux de trésorerie qu’elle générera à l’avenir. L'objectif est d'estimer l'argent qu'un investisseur recevrait d'un investissement, ajusté pour la valeur temps de l'argent.
Limites de la pleine valeur
En raison des innombrables variables impliquées dans la détermination de la valeur intrinsèque, y compris le processus délicat d'évaluation des actifs incorporels, les estimations de la valeur intrinsèque peuvent varier d'un analyste à l'autre. Un manque de consensus rend par conséquent impossible d'établir si un actif se négocie au juste prix du marché.
Différentes évaluations intrinsèques peuvent également être atteintes du fait que tous les investisseurs n’ont pas le même accès aux données relatives à un actif donné. Leur interprétation de la valeur de l'actif éclairera leur décision quant à sa valeur et à ce qu'ils sont disposés à payer pour cela sur le marché libre. Prises dans leur ensemble, toutes les actions de ces investisseurs affecteront la valorisation de l'actif sur le marché.
L'offre et la demande peuvent également jouer un rôle dans la fixation d'un prix de marché. Si, dans l’ensemble, les investisseurs déterminent qu’un titre représente un investissement intéressant, mais que le nombre d’actions n’est pas suffisant pour satisfaire toute la demande, le cours de l’action peut augmenter, même plus loin que la valeur intrinsèque du titre.
De plus, le sentiment du marché peut avoir une influence sur les prix du marché. Par exemple, des commérages inutiles sur une entreprise peuvent détruire le cours de son action, ce qui la conduit à négocier bien en dessous de sa valeur intrinsèque réelle.
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