Définition d'engrenage

Qu'est-ce que l'engrenage?

L'engrenage fait référence à la relation ou au ratio dette / fonds propres d'une entreprise. L'engrenage montre à quel point les activités d'une entreprise sont financées par des prêteurs par rapport à des actionnaires - en d'autres termes, il mesure le levier financier d'une entreprise. Lorsque la proportion de la dette par rapport aux capitaux propres est grande, une entreprise peut alors être considérée comme fortement orientée ou fortement endettée.

À titre d’exemple, pour financer son expansion, XYZ Corporation ne peut vendre d’autres actions à des investisseurs à un prix raisonnable; alors, au lieu de cela, il obtient un prêt à court terme de 10 000 000 $. XYZ Corporation dispose actuellement de 2 000 000 $ d’avoir; le ratio de la dette sur les capitaux propres (D / E) est donc 5x - [10 000 000 $ (passif total) divisé par 2 000 000 $ (capitaux propres) est égal à 5x]. XYZ Corporation serait définitivement considéré comme hautement adapté.

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Engrenage

Comprendre l'engrenage

Le gearing est mesuré à l'aide de plusieurs ratios, notamment le ratio D / E, le ratio des capitaux propres et le ratio de couverture du service de la dette (DSCR), qui indiquent le niveau de risque associé à une entreprise donnée. Le niveau approprié de conversion pour une entreprise dépend de son secteur et du degré de levier de ses pairs.

Par exemple, un ratio d'endettement de 70% montre que le niveau d'endettement d'une entreprise représente 70% de ses fonds propres. Un ratio d'endettement de 70% peut être très gérable pour une entreprise de services publics - son activité fonctionnant en monopole avec le soutien des autorités locales - mais il peut être excessif pour une entreprise de technologie, confronté à une concurrence intense sur un marché en rapide mutation.

Comment les engrenages sont-ils utilisés dans les services financiers?

L'engrenage, ou effet de levier, aide à déterminer la solvabilité d'une entreprise. Les prêteurs peuvent prendre en compte le ratio d'endettement d'une entreprise pour décider de l'octroi d'un crédit. auquel un prêteur pourrait ajouter des facteurs tels que le fait que le prêt serait assorti d’une garantie ou si le prêteur pouvait être qualifié de prêteur "senior". Grâce à ces informations, les prêteurs de premier rang peuvent choisir de supprimer les obligations liées à la dette à court terme lors du calcul du ratio d'endettement, car ils sont prioritaires en cas de faillite de l'entreprise.

Dans les cas où un prêteur proposerait un prêt non garanti, le ratio d'endettement pourrait inclure des informations sur la présence de prêteurs de premier rang et d'actionnaires privilégiés, qui disposent de certaines garanties de paiement. Cela permet au prêteur d’ajuster le calcul afin de refléter le niveau de risque plus élevé que celui qui serait présenté avec un prêt garanti.

Engrenage et Risque

En général, une entreprise avec un effet de levier excessif, comme en témoigne son ratio d'endettement élevé, pourrait être plus vulnérable aux ralentissements économiques qu'une entreprise moins endettée, car une entreprise fortement endettée doit verser des intérêts et servir sa dette via des flux de trésorerie, ce qui pourrait déclin en période de récession. D'autre part, le risque de fort endettement fonctionne bien en période de crise économique, tous les excédents de trésorerie revenant aux actionnaires une fois que la dette a été remboursée.

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