Actions H vs Actions A: Quelle est la différence?

Acheter des actions de sociétés cotées en bourse en République populaire de Chine (RPC) n'est pas aussi simple que d'acheter des actions aux États-Unis. Alors que les actions négociées sur les marchés publics des États-Unis sont généralement accessibles à quiconque a l'argent pour les payer, les marchés boursiers chinois appliquent des restrictions strictes quant à savoir qui peut acheter et ce qui est disponible pour achat. Les distinctions sont importantes pour savoir si vous souhaitez commencer à négocier ou à investir dans ce pays.

Les sociétés cotées en bourse en Chine appartiennent généralement à trois catégories d’actions:

• Les actions A représentent des sociétés chinoises cotées en bourse qui négocient sur des bourses chinoises telles que les bourses de Shenzhen et de Shanghai. Ces actions se négocient en yuan renminbi (CNY).
• Les actions B sont des actions de placement étrangères cotées sur le marché intérieur. Ils inscrivent sur les bourses de Shenzhen et de Shanghai et négocient en devises étrangères.
• Les actions H, négociées sur les bourses de Hong Kong, sont régies par la loi chinoise et librement échangeables par quiconque. Ces actions se négocient en dollars de Hong Kong (HKD).

Selon l'endroit où elles sont cotées, les trois actions peuvent avoir une valeur nominale en renminbi mais être échangées dans différentes devises.

Actions A

Les actions A chinoises sont les actions de sociétés constituées en société en Chine continentale qui sont cotées sur les bourses de Shanghai ou de Shenzhen. Les actions A ne sont généralement disponibles que pour des échanges commerciaux avec des citoyens chinois continentaux. Cependant, les investissements étrangers dans ces sociétés sont autorisés par le biais d'une structure réglementée. Certains investisseurs institutionnels peuvent être qualifiés d'investisseurs institutionnels étrangers qualifiés (QFII) ou d'autres programmes de négociation stricts. Seul un groupe restreint d'investisseurs institutionnels ont obtenu le statut QFII et peuvent acheter et vendre des actions A chinoises.

Après 2007, la Chine a laissé les investisseurs chinois continentaux acquérir soit des actions A, soit des actions H de sociétés cotées à la Bourse de Shanghai. Auparavant, les investisseurs chinois ne pouvaient acheter que des actions A, même si des actions H étaient également proposées. Comme les investisseurs étrangers peuvent négocier des actions H, les actions sont plus liquides que les actions A.

Les actions A sont émises en Chine conformément à la loi chinoise et sont citées en yuan chinois ou en renminbi. Pour les investisseurs américains non qualifiés QFII, le seul moyen d'accéder à ces actions peut être via un fonds de marché émergent ou en investissant dans des certificats de dépôt américains (ADR).

Indice MSCI des marchés émergents

Beaucoup d'efforts ont été déployés pour donner aux investisseurs étrangers individuels une plus grande opportunité de placer leur argent en actions A. Les investisseurs peuvent le faire en examinant différentes opportunités d'investissement pouvant inclure des actions A telles que des fonds négociés en bourse (ETF) et d'autres fonds.

L'indice MSCI Emerging Markets est pondéré à 33% sur le marché chinois et comprend en partie des actions A à forte capitalisation en provenance de Chine. En février 2019, la société a annoncé qu'elle augmenterait son poids en actions A à forte capitalisation de 5% à 20% en novembre 2019, décision qui, selon elle, a été bien accueillie par les investisseurs. À la fin du déménagement, la société a annoncé qu’elle aurait 253 actions A de grande capitalisation et 168 actions de moyenne capitalisation dans l’indice.

Actions B

Les actions B, également composées de sociétés chinoises constituées en sociétés, sont libellées en devises telles que le dollar américain (USD) et le HKD, en fonction de l'échange de cotation. Les actions B sont plus largement disponibles pour les investisseurs étrangers.

Actions H

Les actions H chinoises représentent les actions de sociétés chinoises incorporées inscrites à la cote de la Bourse de Hong Kong et cotées en bourse. Les actions H sont émises en Chine conformément à la législation chinoise et sont soumises aux exigences de la Bourse de Hong Kong en matière de cotation.

Les règles stipulent que les comptes annuels doivent respecter les normes comptables de Hong Kong ou internationales. En outre, les statuts de la société doivent comporter des sections précisant la nature variable des actions nationales et des actions étrangères, y compris les actions H, ainsi que les droits conférés à chaque acheteur.

Contrairement aux actions A cotées sur les bourses de Shanghai ou de Shenzhen et négociant en renminbi chinois, les actions H se négocient et négocient avec une valeur faciale en dollars de Hong Kong. Les actions H sont également ouvertes à tous les investisseurs.

Il existe généralement des écarts de prix entre les actions A et H de l'entreprise. De plus, les actions A s'échangent généralement plus cher que les actions H.

Considérations particulières

Un moyen d'investir en Chine consiste à utiliser un American Depositary Receipt (ADR). Ces certificats, qui représentent un certain nombre d’actions de sociétés étrangères, sont négociés sur le marché américain. Les ADR éliminent toute restriction pour les investisseurs qui ne peuvent pas, sinon, investir dans une entité étrangère. Et comme ils négocient sur des bourses américaines, ils sont évalués en dollars américains. Il n’ya donc pas de problème de prix, de valeur monétaire ou d’échange.

Shanghai-Hong Kong Stock Connect, un système conçu pour donner aux investisseurs un accès mutuel aux marchés, est un autre facteur à prendre en compte. L'idée derrière ce système était de relier les bourses de Shanghai et de Hong Kong et de donner aux investisseurs la possibilité de négocier des actions sur chaque marché en utilisant leurs propres courtiers. Créée en 2014, Stock Connect offre aux étrangers la possibilité d’acheter des actions A sans les restrictions habituelles qu’ils entraînent. Toutes les transactions sont effectuées en CNY et non en dollars de Hong Kong.

Points clés à retenir

• Les actions A sont des actions de sociétés basées en Chine continentale qui sont cotées sur les bourses de Shanghai ou de Shenzhen.
• Les actions A ne sont généralement disponibles que pour des échanges commerciaux avec des citoyens chinois continentaux.
• Les actions H des sociétés chinoises cotées à la Bourse de Hong Kong sont cotées et négocient avec une valeur nominale en dollars de Hong Kong.
• Les actions H sont ouvertes à la négociation pour tous les investisseurs.