Comment puis-je calculer la valeur comptable d'une obligation?

La valeur comptable d'une obligation correspond au montant net entre la valeur nominale de l'obligation, majorée des primes non amorties ou diminuée des escomptes amortis. La valeur comptable est également communément appelée la valeur comptable ou la valeur comptable de l’obligation.

Comme les taux d'intérêt fluctuent continuellement, les obligations sont rarement vendues à leur valeur nominale. Au lieu de cela, ils vendent à prime ou à un prix inférieur à la valeur nominale, en fonction de la différence entre les taux d’intérêt actuels et le taux d’intérêt déclaré de l’emprunt à la date d’émission. Les primes et les escomptes étant amortis sur la durée de vie de l'obligation, la valeur comptable est égale à la valeur nominale à l'échéance.

Points clés à retenir

• La valeur comptable d’une obligation correspond au montant net entre le montant de l’obligation, moins les escomptes amortis ou les primes non amorties.
• Comme les taux d'intérêt fluctuent continuellement, même quotidiennement, les obligations sont rarement vendues à leur valeur nominale. Ils vendent plutôt à prime ou à escompte à leur valeur nominale, en fonction de la différence entre les taux d’intérêt actuels et le taux d’intérêt déclaré de l’emprunt à la date d’émission.
• Pour calculer la valeur comptable, il faut d’abord déterminer la valeur nominale de l’obligation, son taux d’intérêt et son échéance.

Calcul de la valeur comptable

La première étape du calcul de la valeur comptable nécessite la détermination des termes de la liaison. Les trois caractéristiques de liaison suivantes doivent être isolées:

1. La valeur nominale de l'obligation
2. Le taux d'intérêt de l'obligation
3. Le délai de l'échéance

Après avoir fixé ces valeurs, il faut déterminer si une obligation est vendue à sa valeur nominale, à prime ou à escompte. Une obligation dont le taux d’intérêt est égal aux taux actuels du marché se vend au pair. Si le taux d'intérêt d'une obligation est supérieur aux taux actuels du marché, l'obligation se vendra donc à prime. Si le taux d’intérêt de l’obligation est inférieur au taux actuel du marché, l’obligation est vendue à un prix inférieur. Le temps écoulé depuis l’émission de l’obligation doit également être déterminé, car toute prime ou escompte doit être amorti sur la durée de vie de l’obligation.

Il est essentiel de savoir quelle partie de la prime ou de la réduction a été amortie afin de calculer avec précision la valeur comptable. En règle générale, l’amortissement est linéaire; pour chaque période déclarée, le même montant est amorti.

Le calcul de la valeur comptable de l'obligation, après avoir rassemblé les informations susmentionnées, implique une simple étape arithmétique d'addition ou de soustraction. La partie non amortie de l'escompte ou de la prime de l'obligation est soustraite ou ajoutée à la valeur nominale de l'obligation pour obtenir sa valeur comptable.

[Important: les émetteurs d'obligations et les instruments obligataires qu'ils proposent sont notés par des agences de notation telles que Moody's Investors Service et Standard & Poor's. Les émetteurs d'obligations qui obtiennent des cotes de crédit plus élevées de la part de ces agences sont beaucoup plus susceptibles d'obtenir des prix plus élevés pour leurs obligations que des émetteurs similaires moins bien notés.]