Maturité moyenne pondérée (WAM)
L’échéance moyenne pondérée (WAM) est la durée moyenne pondérée jusqu’à l’échéance des emprunts hypothécaires dans un titre adossé à des créances hypothécaires (MBS). Ce terme est utilisé plus largement pour décrire les échéances d'un portefeuille de titres de créance, y compris les titres de créance de sociétés et les obligations municipales. Plus le WAM est élevé, plus il faut de temps pour que tous les emprunts hypothécaires ou obligations du portefeuille arrivent à échéance. WAM est utilisé pour gérer les portefeuilles de dettes et évaluer le rendement des gestionnaires de portefeuille de dettes.
Comprendre la maturité moyenne pondérée (WAM)
La WAM est calculée en calculant la valeur en pourcentage de chaque hypothèque ou titre de créance du portefeuille. Le nombre de mois ou d'années jusqu'à l'échéance de l'obligation est multiplié par chaque pourcentage et la somme des sous-totaux est égale à l'échéance moyenne pondérée des obligations du portefeuille.
Comment WAM est calculé
Supposons, par exemple, qu’un investisseur possède un portefeuille de 30 000 USD, qui comprend trois avoirs en obligations. L'obligation A correspond à une obligation de 5 000 dollars (16, 7% du portefeuille total) et vient à échéance dans 10 ans, tandis que l'obligation B correspond à un investissement de 10 000 dollars (33, 3%) à échéance dans six ans. L’investisseur détient également l’obligation C, une obligation de 15 000 USD (50%) d’une durée de quatre ans. Pour calculer la WAM, chacun des pourcentages est multiplié par le nombre d'années jusqu'à l'échéance pour que l'investisseur puisse utiliser cette formule: (16, 7% X 10 ans) + (33, 3% X 6 ans) + (50% X 4 ans) = 5, 67 ans, ou environ cinq ans, huit mois.
Exemples d'utilisation du WAM
La WAM est utilisée comme un outil pour gérer les portefeuilles obligataires et pour évaluer la performance des gestionnaires de portefeuille. Les fonds communs de placement, par exemple, proposent des portefeuilles obligataires comportant diverses directives WAM. Un portefeuille de fonds peut avoir une gestion WAM de cinq à 30 ans. L’investisseur peut choisir un fonds d’obligations correspondant à une période donnée. L'objectif de placement du fonds comprend un indice de référence, tel qu'un indice obligataire, et le modèle de gestion de l'apprentissage du portefeuille de référence est disponible pour les investisseurs et les gestionnaires de portefeuille. La performance d'un gestionnaire de portefeuille est jugée en fonction du taux de rendement et du WAM du portefeuille d'obligations du fonds.
L’échelonnement des obligations est une stratégie d’investissement qui implique l’achat d’obligations ayant des dates d’échéance différentes, ce qui signifie que les dollars en portefeuille sont restitués à l’investisseur à différents moments dans le temps. Une stratégie d'échelonnement permet au propriétaire de réinvestir le produit de l'échéance des obligations aux taux d'intérêt actuels au fil du temps, ce qui réduit le risque de réinvestissement de l'ensemble du portefeuille lorsque les taux d'intérêt sont bas. L’échelonnement des obligations aide l’investisseur axé sur le revenu à maintenir un taux d’intérêt raisonnable sur un portefeuille d’obligations, qui utilise WAM pour évaluer le portefeuille.