Sécurité de la dette

Qu'est-ce que la sécurité de la dette?

Un titre de créance fait référence à un instrument de créance, tel qu'une obligation publique, une obligation de société, un certificat de dépôt (CD), une obligation municipale ou des actions privilégiées, pouvant être achetés ou vendus entre deux parties et comportant des termes de base définis, tels que le montant notionnel (montant emprunté), taux d’intérêt, échéance et date de renouvellement. Il comprend également les titres garantis, tels que les titres de créance garantis, les prêts hypothécaires garantis, les titres adossés à des créances hypothécaires émis par la Government National Mortgage Association (GNMA) et les titres à coupon zéro.

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Sécurité de la dette

Comment fonctionnent les titres de créance

Le taux d'intérêt sur un titre de créance est en grande partie déterminé par la capacité de remboursement perçue de l'emprunteur; des risques plus élevés de défaut de paiement conduisent presque toujours à des taux d'intérêt plus élevés pour emprunter du capital. Également appelés titres à revenu fixe, la plupart des titres de créance sont négociés hors cote. La valeur totale en dollars des transactions sur titres de créance effectuées quotidiennement est beaucoup plus importante que celle des actions, car les titres de créance sont détenus par de nombreux grands investisseurs institutionnels ainsi que par des gouvernements et des organisations à but non lucratif.

Différence entre les titres de créance et les titres de participation

Les titres de participation représentent un droit sur les bénéfices et les actifs d'une société, tandis que les titres de créance sont des investissements dans des titres de créance. Par exemple, une action est un titre de participation, alors qu'une obligation est un titre de créance. Lorsqu'un investisseur achète une obligation de société, il lui prête essentiellement de l'argent, et il a le droit de se faire rembourser le principal et les intérêts de l'obligation. En revanche, lorsque quelqu'un achète des actions d'une société, il achète essentiellement une partie de la société. Si l'entreprise en profite, l'investisseur en profite également, mais si l'entreprise perd de l'argent, l'action perd également de l'argent. En cas de faillite de la société, elle paie les créanciers avant les actionnaires.

Alors que la plupart des gens connaissent mieux le marché des titres de participation, le marché des titres de créance est presque le double de celui du monde. Le marché obligataire mondial dépasse les 100 billions de dollars, tandis que le marché des actions ou des actions représente environ 64 billions de dollars. En termes de volume quotidien d'échanges, des obligations de 700 milliards de dollars contrastent avec des actions de 200 milliards de dollars. Dans la plupart des cas, les titres de créance sont dans l’ensemble des placements plus sûrs que les titres de participation.

Sécurité des titres de créance

Les titres de créance ont un niveau de sécurité implicite, tout simplement parce qu'ils garantissent que le capital est remboursé au prêteur à la date d'échéance ou à la vente du titre. Ils sont généralement classés en fonction de leur niveau de risque de défaillance, du type d’émetteur et des cycles de paiement du revenu. Plus l’obligation est risquée, plus son taux d’intérêt ou son rendement est élevé.

Par exemple, les obligations du Trésor, émises par le département du Trésor américain, ont des taux d’intérêt plus bas que les obligations émises par des entreprises. Les obligations de sociétés et les obligations d'État sont toutefois notées par des agences telles que Standard & Poor's et Moody's Investors Service. Ces agences attribuent une note similaire aux notes de crédit attribuées aux particuliers, tandis que les obligations à notation élevée ont généralement des taux d’intérêt plus bas que les obligations à notation faible. Par exemple, historiquement, les obligations de sociétés AAA ont des rendements inférieurs à ceux des obligations de sociétés BBB.

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