Prix de conversion du marché
Le prix de conversion du marché correspond au montant que les investisseurs paient pour une action lorsqu’ils exercent leur option d’échanger des titres convertibles, généralement des obligations convertibles ou des actions privilégiées convertibles, en actions ordinaires. Le prix de conversion du marché est calculé en divisant le prix du marché du titre convertible par son taux de conversion.
Points clés à retenir
- Le prix de conversion du marché correspond au montant que les investisseurs paient pour une action lorsqu’ils exercent leur option d’échange de titres convertibles en actions ordinaires.
- Il est calculé en divisant le prix du marché du titre convertible par son ratio de conversion, c'est-à-dire le nombre d'actions ordinaires dans lesquelles un titre convertible peut être converti.
- Le ratio de conversion valorisera initialement le titre à un prix supérieur à sa valeur marchande actuelle, rendant la conversion souhaitable uniquement si les actions ordinaires de la société augmentent de manière significative.
- Des prix de conversion attractifs inciteront probablement les investisseurs à exercer leurs options, diluant ainsi la valeur des actions d'une société.
Comment fonctionne le prix de conversion du marché
Les titres convertibles sont des investissements rémunérateurs, généralement des obligations ou des actions privilégiées , émises par des sociétés qui peuvent ensuite être converties en actions ordinaires à la discrétion de l'investisseur.
Lorsqu'un investisseur achète un titre convertible, celui-ci sera souvent associé à un ratio de conversion qui prédétermine le nombre d'actions que l'investisseur recevra en choisissant de convertir le titre. Le taux de conversion, qui pour les obligations convertibles se trouve dans l'acte relatif aux obligations ou pour les actions privilégiées convertibles dans le prospectus de titres, évaluera initialement le titre à un prix supérieur à sa valeur marchande actuelle, rendant la conversion souhaitable uniquement si les actions ordinaires de la société augmentent considérablement.
Le ratio de conversion détermine le nombre d'actions que les investisseurs peuvent obtenir lors de la conversion de titres. Par exemple, un ratio de 5: 1 signifie qu'une obligation serait convertie en cinq actions ordinaires.
En fin de compte, il appartient à chaque investisseur de déterminer de manière stratégique si et quand donner suite à l’option d’échanger son titre contre des actions ordinaires ou de le conserver jusqu’à ce qu’il atteigne sa pleine maturité. Si les actions se négocient en dessous du prix de conversion du marché, la conversion du titre en actions ordinaires n’a guère de sens. Ce n'est que lorsque les actions dépassent le prix de conversion du marché qu'il est potentiellement avantageux d'encaisser l'option convertible.
Exemple de prix de conversion du marché
Supposons qu'un investisseur possède des obligations convertibles dans la meilleure société au monde, et décide de convertir ces obligations en actions de la société.
En supposant que le ratio de l'obligation au moment de la conversion soit de 500 $ et que son ratio de conversion soit de 10 actions par obligation, le prix de conversion du marché pour les actions serait de 50 $ par action. Ce montant est calculé en divisant le ratio des obligations de 500 $ par les 10 actions ordinaires (500 $ / 10).
Avantages du prix de conversion du marché
Les titres convertibles sont souvent recherchés par les investisseurs à la recherche de titres à revenu fixe à court terme, qui sont également convaincus que le prix des actions de l'émetteur va probablement augmenter à l'avenir.
Étant donné que les fluctuations du prix du marché des titres convertibles ont une incidence sur le prix de conversion du marché, les porteurs de titres convertibles peuvent en tirer profit dans des situations où les prix de conversion du marché sont inférieurs au prix actuel du marché de ces actions.
Parallèlement, du point de vue des sociétés de portefeuille, les prix de conversion des titres convertibles leur permettent d’évaluer la valeur de leurs actions et de déterminer les niveaux de financement pouvant éventuellement être levés.
Considérations particulières
Le prix de conversion peut influer sur l’émission d’actions futures et sur le prix de ces titres. Les dirigeants de la société consultent divers experts avant de déterminer le prix. Un effort important est fait pour trouver un équilibre entre rendre les titres convertibles attrayants pour les investisseurs potentiels et équitables pour les actionnaires existants.
Des prix de conversion attractifs peuvent motiver de nombreux investisseurs à exercer leurs options, bien que cela puisse diluer la valeur des actions d'une société, ce qui aurait un impact sur les actionnaires existants. En conséquence, les investisseurs potentiels doivent toujours être au courant des titres convertibles offerts par les sociétés dans lesquelles ils investissent.
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