La volatilité implicite

La volatilité implicite est la composante paramètre d'un modèle d'évaluation des options, tel que le modèle Black-Scholes, qui donne le prix de marché d'une option. La volatilité implicite montre comment le marché considère la volatilité future. Étant donné que la volatilité implicite est prospective, elle nous aide à évaluer le sentiment sur la volatilité d'une action ou du marché. Cependant, la volatilité implicite ne prévoit pas la direction dans laquelle une option est dirigée.

Entrées de modèle

La volatilité implicite n’est pas directement observable, elle doit donc être résolue à l’aide des cinq autres entrées du modèle:

• le prix de marché de l'option
• le cours de l'action sous-jacente
• le prix de grève
• le délai d'expiration
• le taux d'intérêt sans risque

La volatilité implicite est calculée en prenant le prix du marché de l’option, en l’inscrivant dans la formule du BS, puis en résolvant la valeur de la volatilité. Mais il existe différentes approches pour calculer la volatilité implicite. Une approche simple consiste à utiliser une recherche itérative, ou des essais et des erreurs, pour déterminer la valeur d'une volatilité implicite.

La recherche itérative

Supposons que la valeur d’une option d’achat à l’argent par Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) soit de 3, 23 $ lorsque le cours de l’action est de 83, 11 $, le prix d’exercice de 80 $, le taux sans risque de 0, 25% et le délai d’expiration un jour. La volatilité implicite peut être calculée à l'aide du modèle BS, compte tenu des paramètres ci-dessus, en saisissant différentes valeurs de la volatilité implicite dans le modèle d'évaluation des options.

Par exemple, commencez par essayer une volatilité implicite de 0, 3. Cela donne la valeur de l'option d'achat de 3, 14 $, ce qui est trop faible. Les options d'achat étant une fonction croissante, la volatilité doit être supérieure. Ensuite, essayez 0.6 pour la volatilité; cela donne une valeur de 3, 37 $ pour l'option d'achat, ce qui est trop élevé. Si vous essayez 0, 45 pour la volatilité implicite rapporte 3, 20 $ pour le prix de l'option, la volatilité implicite est donc comprise entre 0, 45 et 0, 6.

Cette procédure peut être effectuée plusieurs fois pour calculer la volatilité implicite. Dans cet exemple, la volatilité implicite est de 0, 541, ou 54, 1%.

Volatilité historique

La volatilité historique, contrairement à la volatilité implicite, fait référence à la volatilité réalisée sur une période donnée et renvoie aux mouvements passés des prix. Une façon d'utiliser la volatilité implicite consiste à la comparer à la volatilité historique.

Dans l'exemple ci-dessus, si la volatilité dans WBA est de 23, 6% le 30 novembre 2017, nous remontons au cours des 30 derniers jours et observons que la volatilité historique est calculée comme étant 23, 5%, ce qui correspond à un niveau de volatilité modéré. Si un opérateur compare cela à la volatilité implicite actuelle, il doit être informé qu'il peut exister ou non un événement pouvant affecter le prix de l'action.