Exigences d'inscription
Les exigences de cotation comprennent les différentes normes établies par les bourses de valeurs, telles que la New York Stock Exchange, pour contrôler l'adhésion à la bourse.
RUPTURE DES EXIGENCES DE LISTE
Les exigences de cotation sont un ensemble de conditions qu'une entreprise doit remplir avant d'inscrire un titre sur l'une des bourses organisées, telles que la Bourse de New York (NYSE), le Nasdaq, la Bourse de Londres ou la Bourse de Tokyo. Les exigences mesurent généralement la taille et la part de marché du titre à coter, ainsi que la viabilité financière sous-jacente de la société émettrice. Les échanges établissent ces normes comme un moyen de préserver leur réputation et leur visibilité.
Lorsqu'elle demande à être inscrite à la cote, une entreprise devra prouver à un échange qu'elle répond aux exigences de cotation. Étant donné que les principales places boursières offrent une visibilité et une liquidité élevées à un titre, les sociétés de négociation sont fortement incitées à respecter les exigences de cotation. Une fois qu'un titre est inscrit, l'entreprise émettrice doit généralement respecter un ensemble d'exigences de négociation liées, mais moins strictes. Sinon, le titre risque d'être radié de la cote. Être rayé de la liste ne comporte aucune sanction légale; il en résulte simplement une expulsion de l'échange spécifique.
Les entreprises peuvent faire figurer plusieurs valeurs sur plusieurs bourses, et le font souvent. Les exigences d'inscription ne constituent pas un obstacle à la négociation, car les entreprises sont toujours libres de négocier des titres de gré à gré. Cependant, ils n’offrent pas le prestige ou la visibilité voulus car ils sont cotés sur l’une des principales bourses.
Exigences d'inscription en pratique
Les exigences d'inscription varient d'un échange à l'autre, mais certains paramètres sont presque toujours inclus. Les deux catégories d'exigences les plus importantes concernent la taille de l'entreprise (définie par le revenu annuel ou la capitalisation boursière) et la liquidité des actions (un certain nombre d'actions doivent déjà avoir été émises).
Par exemple, la NYSE exige que les entreprises aient déjà 1, 1 million d’actions cotées en bourse d’une valeur marchande collective d’au moins 100 millions de dollars; le Nasdaq exige que les entreprises possèdent déjà 1, 25 million d'actions négociées sur le marché d'une valeur marchande collective de 45 millions de dollars. La Bourse de New York et le Nasdaq exigent tous les deux un cours minimum de 4 USD par action.
Il y a généralement des frais d'inscription ainsi que des frais d'inscription annuels, qui augmentent en fonction du nombre d'actions échangées et peuvent atteindre des centaines de milliers de dollars. Les frais de Nasdaq sont considérablement inférieurs à ceux de la NYSE, qui a toujours fait du Nasdaq un choix plus populaire pour les entreprises plus nouvelles ou plus petites.
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