Les grandes banques centrales

Les taux d'intérêt sont l'un des facteurs qui feront bouger les marchés des changes. Les taux d'intérêt donnent aux investisseurs internationaux une raison de transférer de l'argent d'un pays à l'autre à la recherche des rendements les plus élevés et les plus sûrs.

L’écart croissant des taux d’intérêt entre les pays a été la principale préoccupation des investisseurs professionnels, mais ce que la plupart des opérateurs individuels ne savent pas, c’est que la valeur absolue des taux d’intérêt n’est pas ce qui importe. Ce qui compte vraiment, ce sont les attentes en matière de direction des taux d’intérêt. l'avenir. Vous familiariser avec les raisons qui motivent une banque centrale vous donnera un coup de pouce pour prédire leurs prochains mouvements, ainsi que l’orientation future d’une paire de devises donnée. ( Pour plus, consultez notre tutoriel : Devises populaires du Forex )

Points clés à retenir

• Les prix du Forex sont influencés par les variations des taux d'intérêt et d'autres mesures de politique monétaire de chaque pays dans une paire de devises.
• Les banques centrales sont responsables de la fixation des taux et du contrôle de la masse monétaire. En conséquence, l’activité des banques centrales est un facteur clé étroitement surveillé sur les marchés des changes.
• Ici, nous examinons plusieurs des banques centrales les plus influentes du monde et comment leurs politiques sont interprétées par les cambistes.

• Les prix du Forex sont influencés par les taux d'intérêt et la politique monétaire de chaque pays dans une paire de devises.
• Les banques centrales sont responsables de la fixation des taux d'intérêt cibles et du contrôle de la masse monétaire - leur activité est donc un facteur déterminant pour les marchés des changes.
• Nous examinons ici plusieurs des banques centrales les plus influentes du monde et la manière dont leurs politiques sont interprétées par les cambistes.

Exemples de paires de devises

Prenons par exemple les performances de la paire de devises NZD / JPY entre 2002 et 2005. Pendant ce temps, la banque centrale de Nouvelle-Zélande a relevé ses taux d’intérêt de 4, 75% à 7, 25%. En revanche, le Japon a maintenu ses taux d’intérêt à 0%, ce qui signifie que l’écart de taux d’intérêt entre le dollar néo-zélandais et le yen japonais s’est élargi de 250 points de base. Cela a contribué à la hausse de 58% du NZD / JPY au cours de la même période.

Figure 1

D'un autre côté, on constate que tout au long de 2005, la livre sterling a perdu plus de 8% par rapport au dollar américain. Bien que le Royaume-Uni ait eu des taux d’intérêt plus élevés que ceux des États-Unis tout au long de ces 12 mois, la livre a souffert de la réduction de l’écart des taux d’intérêt passant de 250 points de base en faveur de la livre à une prime de seulement 25 points de base. Cela confirme que c'est la direction future des taux d'intérêt qui compte le plus, et non le pays qui a un taux d'intérêt plus élevé.

Figure 2

Réserve fédérale américaine - La Fed

Structure - La Réserve fédérale est probablement la banque centrale la plus influente au monde. Le dollar américain étant de l'autre côté d'environ 90% de toutes les transactions en devises, l'influence de la Fed a un impact considérable sur la valorisation de nombreuses devises. Le groupe au sein de la Fed qui décide des taux d'intérêt est le Federal Open Market Committee (FOMC), composé de sept gouverneurs de la Réserve fédérale et de cinq présidents des 12 banques de réserve de district.

Mandat - Stabilité des prix à long terme et croissance durable

Fréquence des réunions - huit fois par an

Banque centrale européenne - BCE

Structure - La Banque centrale européenne a été créée en 1999. Le conseil des gouverneurs de la BCE est le groupe qui décide des modifications à apporter à la politique monétaire. Le conseil est composé des six membres du directoire de la BCE, ainsi que des gouverneurs de toutes les banques centrales nationales des douze pays de la zone euro. En tant que banque centrale, la BCE n'aime pas les surprises. Par conséquent, chaque fois qu’il envisage de modifier les taux d’intérêt, il avertira généralement largement le marché en avertissant la presse de l’imminence de changements.

Mandat - Stabilité des prix et croissance durable. Cependant, contrairement à la Fed, la BCE s'efforce de maintenir la croissance annuelle des prix à la consommation en dessous de 2%. En tant qu’économie tributaire des exportations, la BCE a également intérêt à éviter une trop grande vigueur de sa monnaie, car cela présente un risque pour son marché à l’exportation.

Fréquence des réunions - Toutes les deux semaines, mais les décisions politiques ne sont généralement prises que lors de réunions où se tient une conférence de presse, et ce, 11 fois par an.

Banque d'Angleterre - BoE

Structure - Le comité de politique monétaire de la Banque d'Angleterre est un comité de neuf membres composé d'un gouverneur, de deux gouverneurs adjoints, de deux directeurs exécutifs et de quatre experts externes. La BoE, sous la direction de Mervyn King, est souvent présentée comme l'une des banques centrales les plus efficaces.

Mandat - Maintenir la stabilité monétaire et financière. Le mandat de politique monétaire de la BoE est de maintenir les prix stables et de maintenir la confiance dans la monnaie. Pour ce faire, la banque centrale a un objectif d'inflation de 2%. Si les prix dépassent ce niveau, la banque centrale cherchera à maîtriser l'inflation, tandis qu'un niveau nettement inférieur à 2% l'incitera à prendre des mesures pour stimuler l'inflation.

Fréquence de réunion - mensuel

Banque du Japon - BoJ

Structure - Le comité de politique monétaire de la Banque du Japon est composé du gouverneur de la BoJ, de deux vice-gouverneurs et de six autres membres. Le Japon étant très dépendant des exportations, la BoJ a un intérêt encore plus actif que la BCE dans la prévention d'une monnaie excessivement forte. On sait que la banque centrale arrive sur le marché libre pour affaiblir artificiellement sa monnaie en la vendant contre des dollars américains et des euros. La BoJ est également très active lorsqu'elle se préoccupe de la volatilité et de la vigueur excessives des devises.

Mandat - Maintenir la stabilité des prix et le système financier, ce qui fait de l'inflation le principal objectif de la banque centrale.

Fréquence des réunions - une ou deux fois par mois

Banque nationale suisse - BNS

Structure - La Banque nationale suisse dispose d'un comité de trois personnes qui prend les décisions relatives aux taux d'intérêt. Contrairement à la plupart des autres banques centrales, la Banque nationale détermine la fourchette de taux d’intérêt plutôt qu’un taux cible spécifique. À l'instar du Japon et de la zone euro, la Suisse est également très dépendante des exportations, ce qui signifie que la BNS n'a pas non plus intérêt à ce que sa monnaie devienne trop forte. Par conséquent, son parti pris général consiste à être plus conservateur avec des hausses de taux.

Mandat - Assurer la stabilité des prix en tenant compte de la situation économique

Fréquence des réunions - trimestriel

Banque du Canada - BdC

Structure - Les décisions de politique monétaire au sein de la Banque du Canada sont prises par un vote par consensus du conseil des gouverneurs, composé du gouverneur de la Banque du Canada, du gouverneur principal et de quatre sous-gouverneurs.

Mandat - Maintenir l'intégrité et la valeur de la monnaie. La banque centrale s'est fixé un objectif d'inflation de 1 à 3% et a réussi à maintenir l'inflation dans cette fourchette depuis 1998.

Fréquence des réunions - huit fois par an

Banque de réserve d'Australie - RBA

Structure - Le comité de politique monétaire de la Reserve Bank of Australia est composé du gouverneur de la banque centrale, du gouverneur adjoint, du secrétaire du trésorier et de six membres indépendants nommés par le gouvernement.

Mandat - Assurer la stabilité de la monnaie, le maintien du plein emploi, la prospérité économique et le bien-être de la population australienne. La banque centrale a pour objectif d'inflation de 2 à 3% par an.

Fréquence des réunions - onze fois par an, généralement le premier mardi de chaque mois (à l'exception du mois de janvier)

Banque de réserve de Nouvelle-Zélande - RBNZ

Structure - Contrairement aux autres banques centrales, le pouvoir de décision en matière de politique monétaire appartient en définitive au gouverneur de la banque centrale.

Mandat - Maintenir la stabilité des prix et éviter l’instabilité de la production, des taux d’intérêt et des taux de change. La RBNZ a un objectif d'inflation de 1, 5%. Il se concentre sur cet objectif car son non-respect pourrait entraîner la destitution du gouverneur de la RBNZ.

Fréquence des réunions - huit fois par an

Mettre tous ensemble

Maintenant que vous en savez un peu plus sur la structure, le mandat et les acteurs puissants de chacune des grandes banques centrales, vous êtes sur le point de pouvoir mieux prévoir les mouvements que ces banques pourraient effectuer. Pour de nombreuses banques centrales, la cible d'inflation est essentielle. Si l'inflation, qui est généralement mesurée par l'indice des prix à la consommation, est supérieure à la cible de la banque centrale, alors vous savez qu'elle favorisera le resserrement de la politique monétaire.

De même, si l’inflation est bien inférieure à la cible, la banque centrale cherchera à assouplir sa politique monétaire. La combinaison des politiques monétaires relatives de deux banques centrales constitue un moyen efficace de prédire l’orientation possible d’une paire de devises. Si une banque centrale relève les taux d'intérêt pendant qu'une autre s'en tient au statu quo, la paire de devises devrait évoluer dans le sens de l'écart de taux d'intérêt (sauf circonstances imprévues).

L'EUR / GBP en 2006 en est un parfait exemple. L'euro s'est échappé de son mode de négociation habituel pour accélérer sur la livre sterling. Avec des prix à la consommation supérieurs à l'objectif de 2% fixé par la Banque centrale européenne, la BCE cherchait clairement à relever ses taux plusieurs fois. En revanche, la Banque d'Angleterre avait une inflation légèrement inférieure à sa propre cible et son économie commençait tout juste à montrer des signes de reprise, l'empêchant de modifier les taux d'intérêt. En fait, au cours des trois premiers mois de 2006, la BoE était plus encline à baisser les taux d’intérêt qu’à les augmenter. Cela a conduit à un rallye de 200 pips en EUR / GBP, ce qui est assez grand pour une paire de devises qui bouge rarement.

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