Ratio MAR

Le ratio MAR est une mesure des rendements ajustée pour le risque qui peut être utilisé pour comparer la performance des conseillers en trading de matières premières, des hedge funds et des stratégies de trading. Le ratio MAR est calculé en divisant le taux de croissance annuel composé (CAGR) d'un fonds ou d'une stratégie depuis sa création par son tirage le plus significatif. Plus le ratio est élevé, meilleurs sont les rendements corrigés du risque. Le ratio MAR tire son nom du bulletin Managed Accounts Report, introduit en 1978 par Leon Rose (1925-2013), éditeur de divers bulletins financiers qui ont développé cet indicateur.

Réduire le ratio MAR

Le ratio MAR normalise une métrique pour la comparaison des performances. Par exemple, si le fonds A a enregistré un taux de croissance annuel composé de 30% depuis sa création et que son tirage a été maximal de 15% depuis le début de son histoire, son ratio MAR est de 2. Si le fonds B a un TCAC de 35% et un maximum réduction de 20%, son ratio MAR est de 1, 75. Bien que le taux de croissance absolu du fonds B soit plus élevé, le fonds A serait réputé supérieur en raison de son ratio MAR plus élevé.

Mais que se passe-t-il si le fonds B existe depuis 20 ans et que le fonds A n’est opérationnel que depuis cinq ans? Le fonds B aura probablement traversé plus de cycles de marché du fait de sa longue existence, alors que le fonds A n’aura opéré que sur des marchés plus favorables. Il s'agit d'un inconvénient majeur du ratio MAR car il compare les résultats et les retraits depuis la création, ce qui peut entraîner des périodes et des conditions de marché très différentes selon les fonds et les stratégies. Cet inconvénient du ratio MAR est surmonté par une autre mesure de performance connue sous le nom de ratio Calmar, qui prend en compte les rendements annuels composés et les retraits pour les 36 derniers mois seulement, plutôt que depuis le début.

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