Accord de marché
Un accord d’impasse sur le marché empêche les initiés d’une entreprise de vendre leurs actions sur le marché pendant un nombre de jours spécifié après une offre publique initiale (PAPE). Les souscripteurs des banques à l’émission et les initiés d’entreprise exécutent l’accord. La durée du marché est généralement de 180 jours, mais peut varier de 90 jours à un an.
Ces accords sont également appelés accords de blocage.
RUPTURE D'UN ACCORD D'ATTENTE DE MARCHÉ
Les accords de blocage du marché permettent au marché d'absorber la vente de toutes les nouvelles actions émises dans le cadre d'une offre publique initiale (PAPE). Si des initiés ou d'autres personnes détenant des actions de la société peuvent immédiatement commencer à vendre leurs avoirs, cela peut inonder le marché et entraîner une chute abrupte de la valeur des actions. En règle générale, toute émission d'actions de la société à l'intention des employés comportera une clause dans le contrat permettant à l'émetteur de bloquer les ventes d'initiés au cours d'un PAPE. Sinon, les initiés pourraient contester l'interdiction de vendre leurs actions.
Une entreprise privée est une entreprise détenue par des propriétaires privés. Ils peuvent émettre des actions et avoir des actionnaires, mais leurs actions ne sont pas cotées en bourse tant qu’elles ne sont pas passées par un processus d’introduction en bourse ou autre. Les entreprises peuvent émettre des actions privées pour encourager les investissements et récompenser leurs employés.
Les accords d’impasse du marché protègent les maisons de courtage
Les maisons de courtage sont généralement tenues de conclure des accords d’impasse sur le marché lorsqu’elles sont embauchées sur le marché et souscrivent à un PAPE. La maison de courtage reçoit des frais pour la souscription de la vente publique initiale. En outre, ils fourniront généralement à l'émetteur une garantie pour le nombre d'actions qu'ils vendront au cours de l'offre. Cette garantie peut exposer la banque souscripteur à des risques considérables. Si la valeur des actions s'effondre au cours du PAPE, le courtier pourrait perdre de l'argent.
Étant donné qu'une vente massive d'initiés dissuaderait presque certainement de nouveaux acheteurs d'actions, les sociétés de bourse sont prudentes pour limiter ces ventes. Un exemple de l'impact potentiel que les vendeurs internes peuvent avoir sur un titre peut être observé lors de la phase de forte expansion de la bulle Internet à compter de 2000. De nombreux titres du secteur ont perdu une part importante de leur capitalisation boursière quelques semaines après l'expiration des accords d'exclusion du marché. .
Dates d'expiration flexibles
Ces dernières années, les accords d’impasse sur les marchés ont été révisés à la lumière des nouvelles règles de change régissant les rapports de recherche. Ces règles interdisent à un service de recherche de souscripteur de publier un rapport d'analyste ou une recommandation d'achat / de vente sur le titre en question dans les 15 jours précédant et suivant immédiatement l'expiration d'un accord d'exclusion du marché. Si la société émettrice des actions s'attend à publier un rapport sur les résultats au cours de cette période, l'accord de blocage du marché est souvent avancé de suffisamment de jours pour permettre la publication d'un rapport.
Par exemple, une société envisage de procéder à un premier appel public à l'épargne le 10 avril 2019. L'accord d'attribution du marché expirera 180 jours plus tard, le 5 octobre. Mais la société prévoit la publication de ses résultats trimestriels le 15 octobre, soit dans les 15 jours suivant l'expiration. . En reportant l'accord d'exclusion à la fin du mois, le 31 octobre, la société de courtage peut publier un rapport de recherche pour ses clients le 16 octobre, le lendemain du jour de la publication des résultats.
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