Plusieurs

Qu'est-ce qu'un multiple?

Un multiple mesure un aspect du bien-être financier d'une entreprise, déterminé en divisant un indicateur par un autre. La métrique du numérateur est généralement plus grande que celle du dénominateur.

Par exemple, un multiple peut être utilisé pour indiquer le montant que les investisseurs sont disposés à payer par dollar de bénéfice, calculé par le ratio cours / bénéfice (P / E). Supposons que vous analysez une action avec un bénéfice par action (EPS) de 2 USD, qui s'échange à 20 USD. Ce titre a un P / E de 10. Cela signifie que les investisseurs sont disposés à payer un multiple de 10 du BPA actuel du titre.

Ceci est calculé comme:

Points clés à retenir

• Un multiple mesure le bien-être d'une entreprise en comparant deux indicateurs, généralement en les divisant l'un par l'autre.
• Les multiples peuvent être divisés en multiples fondés sur des actions et en multiples de valeur d’entreprise.

Comprendre les multiples

Dans le monde de la valorisation des actions, deux méthodes principales sont basées sur les flux de trésorerie et un multiple de certaines mesures de performance, telles que le bénéfice ou les ventes. Une évaluation basée sur les flux de trésorerie (c.-à-d. L'analyse des flux de trésorerie actualisés) est considérée comme une évaluation intrinsèque, tandis qu'une évaluation basée sur un multiple est considérée comme relative, car le multiple est relatif à une mesure de performance.

Multiples couramment utilisés

Le multiple le plus couramment utilisé dans l'évaluation des actions est le multiple de P / E. Il est utilisé pour comparer la valeur marchande (prix) d'une entreprise à ses bénéfices. Une entreprise dont le prix ou la valeur marchande est élevé par rapport à son niveau de bénéfices a un multiple de P / E élevé. Une entreprise dont le prix est bas par rapport à son niveau de bénéfice a un multiple de P / E faible. Un AP / E de 5x signifie que les actions d’une société se négocient à un multiple de cinq fois ses bénéfices. AP / E sur 10x signifie qu'une société négocie à un multiple égal à 10 fois ses bénéfices. Une entreprise avec un P / E élevé est considérée comme surévaluée. De même, une entreprise avec un faible P / E est considérée comme sous-évaluée.

Les autres multiples couramment utilisés comprennent le multiple de la valeur d'entreprise (VE) au résultat avant intérêts, impôts et amortissements (EBITDA), également appelé EV / EBITDA. Il est largement considéré comme une mesure solide du flux de trésorerie disponible pour une entreprise et utilisé par de nombreux analystes en actions. Le résultat opérationnel / résultat opérationnel avant impôts (EBIT), également appelé EV / EBIT, est utilisé pour les sociétés moins capitalistiques, avec moins de charges d'amortissement. Le ratio VÉ / ventes, également appelé VÉ / Ventes, est un multiple que les entreprises utilisant des bénéfices négatifs utilisent souvent. Tous les multiples agissent comme un nombre unique que les analystes peuvent multiplier par une mesure financière afin de déterminer la valeur relative.

Exemple de multiple

Un examen du ratio P / E d’Apple au fil des ans révèle que le rapport prix / bénéfice de la société présente une corrélation positive avec son prix. En d'autres termes, le multiple P / E est peut-être l'un des signaux utilisés par les traders pour déterminer les opportunités d'achat et de vente.

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