Fonds communs de placement ou fonds de couverture: quelle est la différence?

Les fonds communs de placement et les fonds spéculatifs sont des portefeuilles gérés constitués de fonds en gestion commune dans le but de générer des rendements grâce à la diversification. Cette mise en commun des fonds signifie qu'un gestionnaire - ou un groupe de gestionnaires - utilise le capital d'investissement de plusieurs investisseurs pour investir dans des titres qui correspondent à une stratégie spécifique.

Les fonds communs de placement sont proposés par des gestionnaires de fonds institutionnels avec une variété d'options pour les particuliers et les investisseurs institutionnels. Les fonds spéculatifs ciblent les investisseurs fortunés. Ces fonds exigent que les investisseurs répondent à des caractéristiques spécifiques accréditées.

Points clés à retenir

• Les fonds communs de placement sont des produits de placement réglementés offerts au public et disponibles pour la négociation quotidienne.
• Les hedge funds sont des investissements privés qui ne sont disponibles que pour les investisseurs qualifiés.
• Les hedge funds sont connus pour utiliser des stratégies d'investissement à risque plus élevé dans le but d'obtenir des rendements plus élevés pour leurs investisseurs.

La différence entre les fonds communs de placement et les fonds de couverture

Fonds communs de placement

Les fonds communs de placement sont généralement connus dans le secteur des placements. Le premier fonds commun de placement a été créé en 1924 et proposé par MFS Investment Management. Depuis lors, les fonds communs de placement ont considérablement évolué pour offrir aux investisseurs un large éventail de choix de placements gérés à la fois passifs et actifs.

Les fonds passifs offrent aux investisseurs la possibilité d’investir dans un indice offrant une exposition au marché ciblée à un coût modique. Les fonds actifs offrent un produit de placement qui offre les avantages d’une gestion de portefeuille en portefeuille professionnelle. Le géant de la recherche, Investment Company Institute (ICI), a déclaré qu'au 31 décembre 2017, il existait 7 956 fonds communs de placement représentant un actif sous gestion de 18 755 milliards de dollars américains.

La Securities and Exchange Commission réglemente de manière détaillée les fonds communs de placement par le biais de deux directives: le Securities Act de 1933 et le Investment Company Act de 1940. La loi de 1933 exige un prospectus documenté pour la formation et la transparence des investisseurs.

La loi de 1940 fournit un cadre pour la structuration des fonds communs de placement, qui peut relever d’un fonds à capital variable ou d’un fonds à capital fixe.

Les fonds communs de placement à capital fixe et à capital fixe négocient quotidiennement sur les marchés financiers. Un fonds à capital variable propose différentes classes d’actions assorties de frais et de charges de vente variables. Ces fonds cotent quotidiennement, à la fin de la négociation, à leur valeur liquidative.

Les fonds d'investissement à capital fixe offrent un nombre déterminé d'actions dans le cadre d'une offre publique initiale (IPO). Ils négocient tout au long de la journée comme des actions. Les fonds communs de placement sont disponibles pour tous les types d'investisseurs. Toutefois, certains fonds peuvent comporter des exigences minimales en matière d’investissement pouvant aller de 250 $ à 3 000 $ ou plus, selon les fonds.

En règle générale, les fonds communs de placement sont gérés pour négocier des titres basés sur une stratégie spécifique. Bien que la complexité de la stratégie puisse varier, la plupart des fonds communs de placement ne dépendent pas beaucoup des placements alternatifs ou des dérivés. En limitant l'utilisation de ces investissements à haut risque, cela les rend plus adaptés au grand public.

Selon "InvestmentNews.com" au 30 juin 2018, les trois plus grands gestionnaires d'actifs en fonds communs de placement comprenaient:

• Vanguard, actif total en fonds de placement de 3, 82 milliards de dollars
• Fidelity, actif total en fonds communs de placement de 2, 1 billions de dollars
• Capital Research and Management, actif total en fonds communs de placement de 1, 73 billion de dollars

Fonds de couverture

Les fonds de couverture ont la même structure de base de fonds en gestion commune que les fonds communs de placement. Cependant, les fonds de couverture ne sont proposés que de manière privée. En règle générale, ils sont connus pour prendre des positions plus risquées dans le but d'obtenir des rendements plus élevés pour l'investisseur. En tant que tels, ils peuvent utiliser des options, un effet de levier, des ventes à découvert et d'autres stratégies alternatives. Dans l’ensemble, les fonds de couverture sont généralement gérés de manière beaucoup plus agressive que leurs homologues de fonds communs de placement. Beaucoup cherchent à prendre des positions cycliques globales ou à obtenir des rendements sur des marchés en baisse.

Construits autour des mêmes concepts d'investissement que les fonds communs de placement, les fonds de couverture sont structurés et réglementés de manière très différente. Étant donné que les fonds spéculatifs offrent leurs investissements de manière privée, ils ne doivent inclure que des investisseurs qualifiés et leur permet de renforcer la structure de leurs fonds. La réglementation D de la loi de 1933 prescrit les investissements d'investisseurs qualifiés dans des fonds de couverture privés.

Les investisseurs qualifiés sont réputés avoir une connaissance approfondie des investissements sur les marchés financiers, généralement avec une tolérance au risque supérieure à celle des investisseurs standard. Ces investisseurs sont disposés à outrepasser les protections standard offertes aux investisseurs en fonds communs de placement pour avoir la possibilité de générer des rendements plus élevés. En tant que fonds privés, les fonds de couverture se différencient également par le fait qu'ils déploient généralement une structure de partenariat à plusieurs niveaux qui comprend un partenaire général et des commanditaires.

La nature privée des hedge funds leur confère une grande flexibilité dans leurs dispositions et conditions d'investissement. En tant que tels, les fonds de couverture facturent souvent des frais beaucoup plus élevés que les fonds communs de placement. Ils peuvent également offrir moins de liquidités avec des périodes de blocage et des indemnités de rachat variables.

Certains fonds peuvent même clôturer les rachats en période de volatilité des marchés afin de protéger les investisseurs contre une éventuelle vente massive dans le portefeuille du fonds. Dans l’ensemble, il est essentiel que les investisseurs en hedge funds comprennent parfaitement les risques stratégiques et les conditions de gestion d’un fonds. Ces conditions ne sont pas rendues publiques comme un prospectus de fonds commun de placement. Au lieu de cela, les hedge funds s'appuient sur des mémorandums de placement privés, une société en commandite ou un accord d'exploitation et sur des documents de souscription pour régir leurs opérations.

Selon "BusinessInsider.com" en mai 2018, les trois plus grands gestionnaires de fonds de couverture étaient:

• Bridgewater Associates
• AQR Capital Management
• Technologies Renaissance

Aperçu du conseiller

Rebecca Dawson
Silber Bennett Financial, Los Angeles, Californie

Une différence essentielle entre les fonds spéculatifs et les fonds communs de placement réside dans leurs conditions de rachat. Les investisseurs en fonds communs de placement peuvent racheter leurs parts n'importe quel jour ouvrable et recevoir la VL (valeur liquidative) de ce jour. Les fonds spéculatifs, en revanche, ont tendance à être beaucoup moins liquides. Certains offrent des rachats hebdomadaires ou mensuels, tandis que d'autres seulement trimestriels ou annuels. De nombreux fonds de couverture imposent une période de blocage, dans laquelle vous ne pouvez pas retirer votre argent. Pendant les périodes de volatilité des marchés, telles que la dernière crise financière, plusieurs hedge funds ont en fait suspendu totalement les rachats afin de protéger les investisseurs restants contre une éventuelle vente incontrôlée du portefeuille du fonds. Il est important de lire attentivement la notice d'offre du hedge fund pour bien comprendre vos droits de rachat.

Comparer les performances

Les indices constituent l’un des meilleurs moyens d’évaluer les performances de divers secteurs et segments de marché. Etant donné que les détails de performance des hedge funds ne sont pas publiquement transparents, il peut être utile de comparer la performance des indices de hedge funds à l'indice S & P 500 afin de comprendre les mesures de performance impliquées dans la comparaison des hedge funds avec des fonds communs de placement standard.

Les honoraires jouent également un rôle important dans la comparaison des performances. Les frais d’exploitation des fonds communs de placement vont d’environ 0, 05% à 5% ou plus. Les fonds de couverture intègrent généralement ce que l’on appelle une «commission de vingt-deux» qui comprend une commission de gestion de 2% et une commission de performance de 20%.

La performance de l'indice au 5 mars 2019 montre les rendements annualisés bruts suivants pour le S & P 500 par rapport à l'indice composé pondéré en fonds pour le Hedge Fund Research Index (HFRI) ®.