Courbe de rendement normale
La courbe de rendement normale est une courbe de rendement dans laquelle les titres de créance à court terme ont un rendement inférieur à celui des titres de créance à long terme de même qualité. Cela donne à la courbe de rendement une pente ascendante. Il s’agit de la forme de courbe de rendement la plus souvent observée, parfois appelée «courbe de rendement positive».
Les analystes se tournent vers la pente de la courbe des rendements pour obtenir des indices sur l'évolution des taux d'intérêt à court terme. Lorsqu'il y a une courbe de rendement en pente ascendante, cela indique généralement une attente future de taux d'intérêt plus élevés sur les marchés financiers; une courbe de rendement en pente descendante prédit des taux plus bas.
1:57Courbe de rendement
Comprendre la courbe de rendement normale
Cette courbe de rendement est considérée comme "normale" car le marché s'attend généralement à plus de compensation pour un risque plus élevé. Les obligations à plus long terme sont exposées à davantage de risques, telles que les fluctuations des taux d’intérêt et une exposition accrue aux défaillances potentielles. En outre, investir de l'argent pendant une longue période signifie qu'un investisseur est incapable d'utiliser l'argent de différentes manières. Il est donc indemnisé pour cela par la valeur temps de l'argent du rendement.
Dans une courbe de rendement normale, la pente augmentera pour représenter les rendements plus élevés souvent associés aux investissements à long terme. Ces rendements plus élevés compensent le risque accru normalement associé aux projets à long terme et les risques moins élevés associés aux investissements à court terme. La forme de cette courbe est appelée normale, sur la durée additionnelle de positive, en ce qu’elle représente le changement attendu des rendements à mesure que les dates d’échéance s’étendent dans le temps. Il est le plus souvent associé à une croissance économique positive.
Points clés à retenir
- La courbe de rendement normale est une courbe de rendement dans laquelle les titres de créance à court terme ont un rendement inférieur à celui des titres de créance à long terme de même qualité.
- Une courbe de rendement en pente montante suggère une augmentation des taux d’intérêt dans l’avenir.
- Une courbe de rendement en pente descendante prédit une diminution des taux d’intérêt futurs.
Courbes de rendement en tant qu'indicateur
La courbe de rendement représente l'évolution des taux d'intérêt associés à un titre particulier en fonction de la durée jusqu'à l'échéance. Contrairement à d'autres mesures, la courbe de rendement n'est pas produite par une seule entité ou un seul gouvernement. Au lieu de cela, il est défini en mesurant l’atmosphère du marché à l’époque, en faisant souvent référence aux connaissances des investisseurs pour aider à créer la base de référence. La direction de la courbe de rendement est considérée comme un indicateur solide de la direction actuelle d’une économie.
Autres courbes de rendement
Les courbes de rendement peuvent également rester plates ou s'inverser. Dans le premier cas, la courbe uniforme montre que les rendements des investissements à court et à long terme sont essentiellement les mêmes. Souvent, cette courbe est considérée comme une économie approchant une récession, car les investisseurs craintifs déplaceront leurs fonds vers des options moins risquées, faisant monter le prix et baissant le rendement global.
Les courbes de rendement inversées représentent un point où les taux à court terme sont plus favorables que les taux à long terme. Sa forme est inversée par rapport à une courbe de rendement normale, représentant des changements importants dans les comportements du marché et des investisseurs. À ce stade, une récession est généralement considérée comme imminente si elle ne se produit pas déjà.
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