Transaction compensatoire
Une transaction compensatoire annule les effets d'une autre transaction. Des transactions compensatoires peuvent survenir sur n’importe quel marché, mais elles se rapportent généralement aux marchés des options, des contrats à terme et des instruments exotiques. Une transaction compensatoire peut signifier la clôture d'une transaction ou l'adoption d'une autre position dans la direction opposée pour annuler les effets de la première.
Points clés à retenir
- Une transaction compensatoire est une activité qui annule les risques et les avantages d'une autre position ou transaction.
- Compenser peut signifier fermer une position, si possible, mais également prendre la position opposée dans le même instrument (ou aussi proche que possible).
Comprendre les transactions de compensation
En trading, une transaction compensatoire est une activité qui, en théorie, annule exactement les risques et les avantages d'un autre instrument d'un portefeuille. Les transactions compensatoires sont des outils de gestion des risques qui permettent aux investisseurs et à d'autres entités d'atténuer les effets potentiellement négatifs qui pourraient en résulter s'ils ne pouvaient pas simplement annuler la transaction initiale. L'incapacité de fermer une position se produit fréquemment avec des options et d'autres instruments de négociation financière plus complexes.
Avec une transaction compensatoire, un opérateur peut clôturer une transaction sans avoir à obtenir le consentement des autres parties impliquées. Bien que le commerce d'origine existe toujours, il n'y a plus d'incidence sur le compte de l'opérateur des mouvements de marché et autres événements.
Comme les options et la plupart des autres instruments financiers sont fongibles, il importe peu quel instrument spécifique soit acheté ou vendu pour compenser une position, dans la mesure où ils ont tous les mêmes caractéristiques d'émetteur, de grève et d'échéance. Pour les obligations, tant que l'émetteur, l'assurance, le coupon, les caractéristiques de l'appel et l'échéance sont identiques, l'obligation spécifique achetée ou vendue pour compenser une transaction antérieure importe peu. Ce qui est important, c’est que l’opérateur, en compensant sa position, n’ait plus d’intérêt financier sur cet instrument.
Compensation des transactions complexes
Le processus de neutralisation d’une position s’implique de plus en plus sur des marchés exotiques, tels que les swaps. Avec ces transactions spécialisées, de gré à gré, il n’existe aucune liquidité disponible permettant simplement d’acheter ou de vendre un instrument équivalent, mais opposé. Pour compenser une position ici, le trader doit créer un échange similaire avec une autre partie. Le risque de contrepartie peut ne pas être le même, bien que toutes les parties puissent accepter les mêmes termes et conditions que le swap initial.
Il existe d’autres transactions de compensation imparfaites, notamment la détention de positions courtes et longues sur les marchés au comptant et à terme.
Exemple d'opération de compensation sur le marché des options
Supposons qu'un investisseur ait souscrit une option d'achat portant sur 100 actions (un contrat) avec un prix d'exercice de 205 $ sur Apple Inc. (AAPL) et expirant en septembre.
Pour compenser cette transaction avant l'échéance de septembre, l'investisseur devrait acheter une grève APPL 205 avec une option d'achat à l'échéance de septembre. Cela annulerait précisément l'exposition à l'option d'achat d'origine. Ce qu’ils n’ont pas besoin de faire, c’est de racheter la position d’options à la personne exacte qui l’a achetée.
La transaction n’existe plus dans le compte de l’investisseur car elle l’a compensée. Cependant, la personne qui leur a acheté le contrat à l'origine peut toujours le conserver sur leur compte. Par conséquent, le contrat peut toujours exister, mais seulement dans l'un des comptes.
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