PFF vs. PGX: Quel FNB d'actions privilégiées est le meilleur?

Les actions privilégiées offrent aux investisseurs la possibilité d’obtenir des rendements supérieurs à ceux des obligations comportant un investissement moins risqué que les actions ordinaires, ce qui est essentiellement une sorte d’hybridation entre un investissement dans des titres de créance et un investissement en actions. Les dividendes sur les actions privilégiées sont fixes et passent avant les dividendes sur les actions ordinaires. En outre, les actions privilégiées intéressent souvent les investisseurs à revenu élevé, car les dividendes sont le plus souvent des dividendes qualifiés, qui sont donc imposés à un taux nettement inférieur au revenu en intérêts ordinaires.

Les FNB offrent un moyen facile d’obtenir une exposition à un panier d’actions privilégiées. Bien que certaines actions privilégiées soient convertibles en actions ordinaires, la majorité des FNB détiennent principalement des actions privilégiées non convertibles. Un FNB d’actions privilégiées offre aux investisseurs une diversification dans les actions privilégiées et implique généralement des coûts de transaction nettement inférieurs à ceux d’achat d’actions privilégiées individuelles, dont beaucoup ont un volume de négociation et une liquidité très faibles.

Les deux FNB privilégiés d’actions privilégiées les plus largement détenus sont le FNB iShares Actions privilégiées américaines (NYSEARCA: PFF) et le FNB Invesco privilégiés (NYSEARCA: PGX).

iShares US Preferred Stock ETF

Le FNB iShares US Preferred Stock a été lancé par BlackRock en 2007 et, au 19 avril 2016, il était en très grande majorité le FNB d'actions privilégiées le plus largement distribué, avec un actif total géré de 14, 7 milliards de dollars. Ce FNB suit l’indice des actions privilégiées S & P US pondéré en fonction de la capitalisation boursière, qui est composé d’actions privilégiées inscrites à la cote de la Bourse de New York (NYSE) ou du NASDAQ (cela inclut également les actions privilégiées négociées sur des bourses comme NYSEARCA et le NASDAQ Select). Marché). En plus de détenir les actions contenues dans l’indice sous-jacent, le fonds peut également investir dans d’autres titres, contrats à terme standardisés, options ou swaps qui, selon le gestionnaire du fonds, aideront le fonds à suivre avec plus de précision l’indice. Les actions du secteur financier dominent le portefeuille, représentant 82% des avoirs du fonds. Les trois principales positions du fonds sont les actions privilégiées Allergan Plc 03/18 5, 5% (NYSE: AGN-PA), HSBC Holdings Pfd (NYSE: HSBC-PA) et Barclays Bank PLC (NYSE: BCS-PD). Avec près de 300 positions dans le fonds, aucune action ne représente plus de 2% du portefeuille total. Le taux de rotation du portefeuille est relativement faible, à 13%.

Le ratio des frais du fonds est de 0, 47%, inférieur de 0, 55% en moyenne à la catégorie actions privilégiées. Le rendement sur 12 mois est de 5, 79%. Le rendement annualisé moyen du fonds sur cinq ans est de 6, 03%, soit légèrement moins que la moyenne de la catégorie de 6, 69%. Au 19 avril 2016, le fonds était en hausse de 1, 24% depuis le début de l'année, mais il a quand même sous-performé la moyenne de la catégorie (2, 23%).

FNB privilégié Invesco

Invesco a lancé le FNB privilégié Invesco en 2008. Il s’agit du deuxième FNB le plus détenu dans la catégorie des actions privilégiées, avec un actif total de 3, 7 milliards de dollars. Ce FNB suit l’Indice des titres privilégiés à taux fixe Core Plus Core of Bank of America Merrill Lynch, pondéré selon la capitalisation boursière, conçu pour refléter le rendement général des titres privilégiés libellés en dollars américains sur le marché. Le fonds détient à la fois des titres américains et des actions privilégiées étrangères sous la forme d'American Depositary Receipts (ADR). Les valeurs financières prédominent à nouveau, représentant 85% des actifs du portefeuille dans un fonds comptant plus de 200 positions. Les trois principales participations sont Barclays Bank PLC, HSBC Holdings Pfd et Wells Fargo & Company, San Francisco Ca Pfd (NYSE: WFC-PN). Le taux de rotation du portefeuille est de 12%.

Le ratio des frais pour le FNB Invesco Preferred est de 0, 50%, inférieur de 0, 55% en moyenne à la catégorie d'actions privilégiées. Le rendement du fonds sur 12 mois est de 5, 85%. Le rendement annualisé moyen sur cinq ans est de 7, 34%, ce qui est supérieur à la moyenne de la catégorie. Le 19 avril 2016, le fonds affichait une hausse de 1, 18% depuis le début de l'année, ce qui reste sous-performant par rapport à la moyenne de la catégorie de 2, 23%.

Comparer PFF et PGX

Bien que les rendements de ces fonds en termes de rendement et de rendements depuis le début de l'année soient très similaires et qu'il y ait peu de différences entre les ratios de frais, le FNB Invesco Preferred maintient l'avantage sur son rendement annualisé moyen sur cinq ans. Un examen plus exhaustif de l'historique des rendements des deux fonds montre également qu'il détient l'avantage, avec un rendement annualisé moyen sur 6 ans de 6, 16%, contre 4, 87% pour le FNB iShares US Preferred Stock, et un rendement d'un an de 6, 05%, ce qui est nettement supérieur au rendement de 2, 91% du FNB iShares.