Courbe de Phillips
La courbe de Phillips est un concept économique développé par AW Phillips, qui affirme que l’inflation et le chômage ont une relation stable et inverse. Selon la théorie, la croissance économique s'accompagne d'inflation qui, à son tour, devrait générer plus d'emplois et moins de chômage. Cependant, le concept initial a été quelque peu réfuté de manière empirique en raison de la stagflation dans les années 1970, alors que les taux d'inflation et de chômage étaient élevés.
Points clés à retenir
- La courbe de Phillips indique que l'inflation et le chômage ont une relation inverse. Une inflation plus élevée est associée à une baisse du chômage et vice versa.
- La courbe de Phillips était un concept utilisé pour orienter la politique macroéconomique du XXe siècle, mais elle a été remise en question par la stagflation des années 1970.
- La compréhension de la courbe de Phillips à la lumière des attentes des consommateurs et des travailleurs montre que la relation entre inflation et chômage peut ne pas durer à long terme, voire potentiellement à court terme.
Comprendre la courbe de Phillips
Selon le concept de la courbe de Phillips, l’évolution du chômage dans une économie a un effet prévisible sur la hausse des prix. La relation inverse entre le chômage et l'inflation est représentée par une courbe concave en pente descendante, avec l'inflation sur l'axe des ordonnées et le chômage sur l'axe des abscisses. L'inflation croissante diminue le chômage et vice versa. Alternativement, la réduction du chômage augmente également l'inflation, et inversement.
On croyait dans les années 60 que toute relance budgétaire augmenterait la demande globale et aurait les effets suivants. La demande de main-d'œuvre augmente, le bassin de chômeurs diminue par la suite et les entreprises augmentent les salaires pour être concurrentielles et attirer un plus petit bassin de talents. Le coût des salaires des entreprises augmente et les entreprises répercutent ces coûts sur les consommateurs sous forme d'augmentations de prix.
Ce système de croyance a amené de nombreux gouvernements à adopter une stratégie "stop-go" dans laquelle un taux d'inflation cible a été établi et où des politiques fiscales et monétaires ont été utilisées pour développer ou contraindre l'économie à atteindre le taux cible. Cependant, le compromis entre inflation et chômage s'est effondré dans les années 1970 avec la montée de la stagflation, remettant en question la validité de la courbe de Phillips.
La courbe de Phillips et la stagflation
La stagflation se produit lorsqu'une économie connaît une croissance stagnante, un taux de chômage élevé et une inflation des prix élevée. Bien entendu, ce scénario contredit directement la théorie derrière la courbe de Philips. Les États-Unis n’ont connu de stagflation que dans les années 1970, lorsque la hausse du chômage n’a pas coïncidé avec la baisse de l’inflation. Entre 1973 et 1975, l’économie américaine a enregistré une baisse du PIB pendant six trimestres consécutifs tout en triplant son inflation.
Les attentes et la courbe de Phillips à long terme
Le phénomène de stagflation et la rupture de la courbe de Phillips ont amené les économistes à examiner plus en profondeur le rôle des anticipations dans la relation entre chômage et inflation. Les travailleurs et les consommateurs pouvant adapter leurs attentes concernant les taux d'inflation futurs en fonction des taux actuels d'inflation et de chômage, la relation inverse entre inflation et chômage ne pourrait perdurer qu'à court terme.
Lorsque la banque centrale augmente l'inflation pour faire baisser le chômage, cela peut entraîner un changement initial le long de la courbe de Phillips à court terme, mais à mesure que les attentes des travailleurs et des consommateurs concernant l'inflation s'adaptent au nouvel environnement, la courbe de Phillips peut elle-même à long terme décaler vers l'extérieur. C’est notamment le cas du taux de chômage naturel ou NAIRU (taux de chômage non accéléré), qui représente essentiellement le taux de chômage normal et institutionnel de l’économie. Ainsi, à long terme, si les anticipations peuvent s'adapter aux variations des taux d'inflation, la courbe de Phillips à long terme ressemble à une ligne verticale au niveau du NAIRU; la politique monétaire ne fait qu'augmenter ou réduire le taux d’inflation une fois que les attentes du marché se sont concrétisées.
Pendant la période de stagflation, les travailleurs et les consommateurs peuvent même commencer à s'attendre rationnellement à ce que les taux d'inflation augmentent dès qu'ils se rendent compte que l'autorité monétaire prévoit de se lancer dans une politique monétaire expansionniste. Cela peut entraîner un déplacement de la courbe de Phillips à court terme, même avant la mise en œuvre de la politique monétaire expansionniste, de sorte que, même à court terme, la politique a peu d'effet sur la réduction du chômage et que la courbe de Phillips à court terme devient ligne verticale au NAIRU.
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