Lisez le formulaire 10-K pour vous aider à choisir de meilleurs stocks

Le formulaire 10-K est la compilation d'informations la plus complète sur une entreprise. Le 10-K est un document requis par la Securities and Exchange Commission (SEC) pour toutes les sociétés ouvertes. C’est la meilleure source d’information sur une entreprise. Elle fournit, entre autres, une description de l’activité et du secteur, des risques, un résumé des procédures judiciaires et des états financiers. C'est à la fois un examen quantitatif et qualitatif.

Cependant, ce document a ses inconvénients, le plus évident étant qu’il est tourné vers le passé. En outre, le format 10-K peut être écrasant car le document dépasse souvent 100 pages. Cela dit, outre les autres données rassemblées par les investisseurs sur une entreprise, le 10-K fournit des informations cruciales pour les investisseurs afin de les aider à résoudre leurs énigmes.

Décomposition de la forme 10-K

Un 10-K comporte de nombreuses sections différentes, appelées éléments, qui sont divisées en parties.

La première partie est consacrée à une description de la société et de l’entreprise. Cette section fournit généralement des informations statiques utiles pour tout investisseur qui a besoin d'une compréhension générale du secteur et de la société. Il comprend diverses sections, notamment les activités, les facteurs de risque et les procédures judiciaires. Les investisseurs sont invités à consulter cette section, même s’ils connaissent bien la société ou l’entreprise, en accordant une attention particulière à tout changement de langage, en particulier en ce qui concerne les facteurs de risque et les procédures judiciaires.

La société fournira également une mise à jour de la compétitivité du secteur, notamment des tendances commerciales et de toute autre information pertinente susceptible d’affecter la part de marché et la capacité de la société à atteindre ses objectifs. Par exemple, les nouvelles lois ou réglementations adoptées par le gouvernement fédéral susceptibles d'avoir une incidence sur la capacité de la société à exploiter l'entreprise seraient incluses.

La partie II porte sur les résultats financiers des activités de la société. Ceci inclut la très importante discussion et analyse de gestion (MD & A). Le rapport de gestion informe l'investisseur des explications fournies par la direction sur les résultats financiers et des facteurs qui ont eu une incidence sur l'exercice écoulé. Un résumé de la performance financière, une analyse des acquisitions ou des désinvestissements et une analyse comparative de l’exercice considéré à l’année précédente et à l’exercice précédent deux ans plus tôt sont énumérés ici.

La partie III porte sur des questions de gouvernance d'entreprise telles que la rémunération des dirigeants. Il nécessite également des informations sur le code d'éthique de la société et certaines qualifications des administrateurs et des comités du conseil d'administration.

La partie IV contient les pièces à conviction, y compris les états financiers réels. Cela nécessite des éléments tels que les statuts de la société, des informations sur les contrats importants et une liste des filiales de la société.

Commencer

Le formulaire 10-K peut être trouvé avec d'autres formulaires requis par la SEC et des informations sur les investisseurs sur les sites Web des sociétés, généralement dans une section "investisseurs" ou "relations avec les investisseurs". En outre, la SEC publie ces documents sur le site Web d’EDGAR.

Le meilleur endroit pour commencer pour les investisseurs qui ne connaissent pas une entreprise ou un secteur se trouve au début du document, partie I, point 1: entreprises. Un aperçu du secteur est fourni pour donner à l'investisseur une image du paysage concurrentiel, des opportunités et des menaces du point de vue des risques.

Des informations qualitatives spécifiques à l'entreprise sont également abordées, y compris les procédures judiciaires spécifiques à l'entreprise et au secteur. En règle générale, une analyse de la concurrence est également fournie; typiquement, les noms de tous les concurrents sont discutés. Les investisseurs peuvent comparer le libellé du code 10-K actuel au libellé du code-10 précédent, en se concentrant sur les variations de ton pour voir si de légers changements se sont produits susceptibles d'affecter l'environnement d'exploitation futur.

Une fois que vous avez acquis une connaissance générale du secteur et de la société, vous pouvez obtenir davantage d’informations spécifiques à la société dans la partie II, section Rapport de gestion.

Les fondamentaux de la société, les perspectives de nouvelles activités ou de nouveaux produits, les risques, ainsi qu'une comparaison avec les résultats financiers des deux années précédentes sont fournis. De plus, les informations sectorielles sont divulguées et traitées dans cette section. Souvent, les sociétés ayant des activités multinationales ou multi-secteurs séparent les résultats opérationnels des résultats consolidés afin que les investisseurs puissent analyser les facteurs de croissance de la société. Examiner les résultats sur une base consolidée est utile, mais comprendre les facteurs de performance de la société via une analyse sectorielle augmente la capacité de l'investisseur à déterminer si l'investissement pourrait être rentable à l'avenir.

Qu'y a-t-il dans les chiffres?

Le formulaire 10-K inclut les états financiers annuels - le bilan, le compte de résultat (état des résultats), l'état des bénéfices non répartis et le tableau des flux de trésorerie - pour l'exercice considéré et les cinq exercices précédents. C'est une bonne occasion de comparer les performances financières annuelles d'une année sur l'autre. Les investisseurs utilisent souvent une méthode basée sur le pourcentage des revenus pour analyser les chiffres.

De plus, les investisseurs aiment examiner certains ratios financiers pour déterminer si la performance financière s'améliore ou diminue. La comparaison sur plusieurs années rend cette information très utile.

(Vous souhaitez en savoir plus sur les états financiers? Consultez notre guide des 12 choses à savoir sur les états financiers.)

Plus de composants 10-K

Le formulaire 10-K inclut également les exigences de la Securities Exchange Act of 1934 et des règlements Sarbanes-Oxley - la reconnaissance par la direction du fait qu’elles certifient les résultats contenus dans le rapport. Les auditeurs fournissent également une opinion basée sur leur audit. De nombreux investisseurs ont ignoré ces expositions, mais elles constituent un résultat important de la législation après que plusieurs fraudes ont entraîné la perte d’un actionnaire.

Sur la première page, le nombre d'actions en circulation est indiqué à la date de publication du rapport. Les investisseurs remarqueront que ce nombre d’actions diffère des chiffres utilisés pour calculer le résultat par action sur l’état des résultats. Le nombre d'actions en circulation utilisé dans l'état des résultats correspond à la moyenne des actions en circulation au cours de la période, et non à la valeur finale.

Dépôt des modifications

Le formulaire 10-K / A est compilé et classé lorsque la société apporte une modification au formulaire 10-K après sa publication. Il n’est pas rare de déposer un 10-K / A. Les investisseurs devraient examiner ces modifications afin de s’assurer qu’elles ne modifient pas de façon importante la thèse de placement.

Le résultat final

Le formulaire 10-K fournit une analyse complète du secteur et de la société, ce qui devrait aider les investisseurs à formuler une thèse de placement. Bien que ce document soit extrêmement long, les investisseurs acquerront une perspective intéressante en examinant les informations qu’il contient. Non seulement les nouveaux investisseurs qui tentent de comprendre une entreprise doivent examiner le document, mais les investisseurs déjà familiarisés avec l'entreprise doivent également l'examiner afin d'analyser toute modification de l'information reflétant les modifications de l'environnement commercial et de l'environnement d'exploitation, susceptibles d'affecter la capacité de l'entreprise pour fonctionner et grandir.

(Pour une lecture connexe, consultez la définition de Flowback.)