Apprendre à connaître le marché monétaire

Vous avez probablement entendu le terme auparavant, mais en quoi consiste exactement le marché monétaire? C’est l’échange organisé sur lequel les participants peuvent prêter et emprunter de grosses sommes d’argent pour une période d’un an ou moins. Les transactions sur les fonds sont extrêmement efficaces pour les entreprises, les gouvernements, les banques et d’autres grandes institutions, mais le marché monétaire offre également un service important aux particuliers qui souhaitent investir des montants plus modestes tout en profitant des meilleures liquidités et de la meilleure sécurité qui soit.

Nous examinons ici certains des types d’instruments du marché monétaire les plus populaires et les avantages qu’ils offrent aux investisseurs individuels.

Points clés à retenir

• Le marché monétaire est l’échange organisé où les participants prêtent et empruntent de grosses sommes d’argent pour un an ou moins.
• Les investisseurs sont attirés par les instruments du marché monétaire à court terme en raison d'une sécurité et d'une liquidité supérieures.
• Les pools d’investissement à court terme comprennent les fonds communs de placement du marché monétaire, les pools d’investissement des gouvernements locaux et les fonds d’investissement à court terme des départements fiduciaires des banques.
• Les fonds communs de placement du marché monétaire sont les plus accessibles aux particuliers.
• Le Trésor américain émet régulièrement des bons du Trésor pour refinancer les émissions de bons du Trésor arrivant à échéance et pour aider à financer les déficits du gouvernement fédéral.

Objectifs du marché monétaire

Les particuliers investissent sur le marché monétaire presque pour la même raison qu'une entreprise ou un gouvernement prête ou empruntent des fonds sur le marché monétaire: le fait de disposer de fonds ne correspond parfois pas à la nécessité de les obtenir. Par exemple, si vous constatez que vous disposez d’une certaine somme d’argent dont vous n’avez pas immédiatement besoin - pour rembourser une dette, par exemple - vous pouvez choisir d’investir ces fonds temporairement jusqu’à ce que vous en ayez besoin pour effectuer des investissements à long terme ou un achat. . Si vous décidez de détenir ces fonds en espèces, le coût d'opportunité que vous engagez est l'intérêt que vous auriez pu recevoir en investissant vos fonds. Si vous finissez par investir vos fonds sur le marché monétaire, vous pouvez facilement et rapidement sécuriser cet intérêt.

Si vous conservez votre argent en espèces, vous ne gagnerez pas d'intérêts. Mais si vous finissez par investir vos fonds sur le marché monétaire, vous pouvez sécuriser cet intérêt facilement et rapidement.

Les principaux attributs qui attirent un investisseur dans les instruments du marché monétaire à court terme sont une sécurité et une liquidité supérieures. Les instruments du marché monétaire ont des échéances allant d'un jour à un an, bien qu'ils durent le plus souvent trois mois ou moins. Étant donné que ces investissements sont associés à des marchés secondaires massifs et activement négociés, vous pouvez presque toujours les vendre avant l'échéance, mais au prix de renoncer à l'intérêt que vous auriez gagné en les conservant jusqu'à l'échéance.

Le marché monétaire secondaire n’a pas d’emplacement centralisé. Le marché monétaire a le plus près d'une présence physique, c'est une association arbitraire avec la ville de New York, même si le marché monétaire est accessible de n'importe où par téléphone ou par Internet. La plupart des investisseurs individuels participent au marché monétaire avec l'aide et l'expérience de leur conseiller financier, leur comptable ou leur institution bancaire.

Types d'instruments du marché monétaire

Un grand nombre d'instruments financiers ont été créés à des fins de prêt et d'emprunt à court terme. Bon nombre de ces instruments du marché monétaire sont assez spécialisés et ne sont généralement négociés que par des personnes ayant une connaissance intime du marché monétaire, telles que les banques et les grandes institutions financières. Des exemples de ces instruments spécialisés sont les fonds fédéraux, le guichet d’escompte, les certificats de dépôt négociables, les dépôts à terme en eurodollars, les conventions de rachat, les titres d’entreprise commandités par des gouvernements, les actions en instruments du marché monétaire, les contrats à terme, les options sur contrats à terme et les swaps.

Outre ces instruments spécialisés sur le marché monétaire, les investisseurs sont mieux familiarisés avec les instruments de placement, tels que les fonds communs de placement à court terme et les fonds communs de placement du marché monétaire, les bons du Trésor, les titres municipaux à court terme, les billets de trésorerie, et acceptations bancaires. Nous examinons ici de plus près les STIP, les fonds communs de placement du marché monétaire et les bons du Trésor.

Fonds de placement à court terme et fonds communs de placement du marché monétaire

Les pools d'investissement à court terme (STIP) comprennent les fonds communs de placement du marché monétaire, les pools d'investissement des administrations locales et les fonds d'investissement à court terme des départements de la fiducie bancaire. Tous les STIP sont vendus sous forme d'actions dans de très grands groupes d'instruments du marché monétaire, pouvant inclure tout ou partie des instruments du marché monétaire mentionnés ci-dessus. En d’autres termes, les STIP constituent un moyen pratique de regrouper divers produits du marché monétaire en un seul produit, tout comme un fonds commun de placement en actions ou en titres à revenu fixe regroupe une variété d’actions, d’obligations, etc. Les FSPI rendent les instruments spécialisés du marché monétaire accessibles aux investisseurs individuels sans nécessiter une connaissance intime des divers instruments contenus dans le pool. Les FSPI permettent également d'alléger les importants investissements minimaux nécessaires à l'achat de la plupart des instruments du marché monétaire, qui sont généralement égaux ou supérieurs à 100 000 $.

Les fonds communs de placement du marché monétaire sont les plus accessibles aux particuliers. Ces fonds sont proposés par des sociétés de courtage et des sociétés de fonds communs de placement, qui vendent des actions de ces fonds à leurs investisseurs individuels, professionnels et institutionnels. Les fonds de placement à court terme sont gérés par les services fiduciaires des banques pour leurs différents comptes en fiducie. Les pools d’investissement des gouvernements locaux sont établis par les gouvernements des États pour le compte de leurs gouvernements locaux, ce qui permet aux investisseurs d’acheter des actions de fonds d’investissement des gouvernements locaux.

Fonds imposables et fonds exonérés d'impôt

Les fonds communs de placement du marché monétaire sont en outre divisés en deux catégories: les fonds imposables et les fonds exonérés d'impôt. Les fonds imposables investissent dans des titres tels que des bons du Trésor et des papiers commerciaux qui rapportent des intérêts soumis à une imposition fédérale une fois que ceux-ci sont versés à l'acheteur du fonds. Les fonds exonérés d'impôt investissent dans des valeurs mobilières émises par les gouvernements des États et les administrations locales et exonérées de tout impôt fédéral. Ces deux catégories de fonds communs de placement monétaires offrent des modèles de croissance différents, qui attirent chacun un type d’investisseur différent.

Bons du Trésor

Les bons du Trésor - communément appelés bons du Trésor - sont des titres à court terme émis régulièrement par le Trésor américain pour refinancer les émissions de bons du Trésor arrivant à échéance et pour aider à financer les déficits du gouvernement fédéral. De tous les instruments du marché monétaire, les bons du Trésor ont l'encours de la plus grande valeur monétaire totale - un montant qui, au début de 2019, dépassait les 2 600 milliards de dollars. En plus de programmer des ventes régulières de bons du Trésor, le Trésor vend de façon irrégulière des instruments appelés billets de gestion de la trésorerie, en rouvrant les ventes de billets arrivés à échéance à la même date qu’une émission en souffrance.

Lors de la conception initiale des bons du Trésor, ils n’avaient reçu que des échéances de trois mois. Des factures avec des échéances de six mois et d'un an ont ensuite été ajoutées. Les factures de trois et six mois se vendent lors des enchères hebdomadaires habituelles. Une autre vente aux enchères a lieu toutes les quatre semaines pour la vente de factures d'un an.

Les bons du Trésor sont vendus par le biais du système d'inscription en compte commercial aux grands investisseurs et institutions, qui les distribuent ensuite à leurs propres clients, qui peuvent inclure des investisseurs individuels. Une solution alternative est Treasury Direct, qui fonctionne comme un système de détention non concurrentiel conçu pour les petits investisseurs qui prévoient de conserver leurs titres jusqu'à l'échéance. Les propriétaires individuels sur Treasury Direct ont leur propriété enregistrée directement dans des comptes d'écriture comptable au Département du Trésor. Si un investisseur achète des bons du Trésor via le système de trésorerie directe et souhaite les vendre avant l'échéance, il doit les transférer dans le système d'inscription en compte commercial. Le transfert ne peut être organisé que par l’intermédiaire d’une institution de dépôt disposant d’un compte dans une réserve fédérale. La personne effectuant le virement est tenue de payer les frais de virement applicables.

Comptes du marché monétaire

Nous ne pouvons écrire sur le marché monétaire sans consacrer un peu de temps aux comptes du marché monétaire. Il s’agit de comptes de dépôt, tout comme les comptes d’épargne et les comptes d’épargne traditionnels assurés par la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) et qui sont différents des fonds du marché monétaire. Ils peuvent accorder au titulaire de compte des privilèges similaires à ceux d'un compte de contrôle, tels que la possibilité d'écrire des chèques et / ou des transactions par carte de débit. Mais ils agissent comme un compte d'épargne avec un solde minimal et un nombre limité de retraits. La réglementation fédérale limite à six le nombre d'opérations de débit pour ce type de compte par mois. Tout ce qui est supérieur à cela entraîne généralement des frais. Les titulaires de compte gagnent également des intérêts. Étant donné que de nombreux comptes imposent un solde minimum, le rendement est généralement supérieur à celui d'un compte d'épargne normal.

Les comptes du marché monétaire sont des investissements sûrs et à faible risque. C’est généralement un bon endroit où placer votre argent, surtout si vous avez besoin d’un accès immédiat à celui-ci pendant que vous collectez des intérêts. Les institutions offrent des taux d'intérêt plus élevés car elles utilisent les fonds des comptes de marché monétaire pour investir dans des actifs à court terme assortis d'échéances à court terme, comme indiqué ci-dessus.

Le résultat final

Lorsqu'un investisseur individuel construit un portefeuille d'instruments financiers et de titres, il affecte généralement un certain pourcentage des fonds au véhicule le plus sûr et le plus liquide disponible: les liquidités. Cette composante en espèces peut être placée sur leur compte de placement en fonds purement liquides, comme si elle était déposée dans un compte d'épargne ou un compte courant. Cependant, il est beaucoup plus avantageux pour les investisseurs de placer la composante en espèces de leurs portefeuilles sur le marché monétaire, qui offre un revenu d’intérêts tout en préservant la sécurité et la liquidité des espèces. Les investisseurs disposent de nombreux instruments du marché monétaire, le plus souvent par le biais de fonds communs de placement bien diversifiés. Si les investisseurs sont disposés à faire cavalier seul, il existe d'autres opportunités d'investissement sur le marché monétaire, notamment l'achat de bons du Trésor par l'intermédiaire de Treasury Direct.