Surraduction
Par substitution, on entend l’achat et la vente excessifs d’actions par un courtier ou un commerçant particulier. Les deux sont des situations totalement différentes et ont des implications très différentes. Un opérateur individuel, qu'il travaille pour son compte ou qu'il soit employé par une société financière sur un pupitre de négociation, aura des règles concernant le niveau de risque qu'il peut prendre, y compris le nombre d'opérations qu'il est approprié de réaliser. Une fois qu'ils ont atteint cette limite, continuer à trader, c'est le faire sans fioritures. Un tel comportement peut être mauvais pour le commerçant ou pour l’entreprise, mais il n’est en aucun cas réglementé par des entités extérieures.
Cependant, un courtier se négocie lorsqu'il achète et vend excessivement des actions pour le compte de l'investisseur simplement avec le résultat d'une augmentation des commissions. La substitution, également connue sous le nom de barattage, est une pratique interdite par le droit des valeurs mobilières. Les investisseurs peuvent constater que leur courtier est en train de se négocier lorsque la fréquence de ses transactions devient contre-productive pour ses objectifs de placement, ce qui entraîne une hausse constante des coûts de commission sans résultats observables.
Points clés à retenir
- La substitution est une pratique interdite pour les courtiers qui conseillent les investisseurs et est réglementée par la SEC.
- Les courtiers peuvent être incités de manière subtile à effectuer des transactions excessives et les investisseurs doivent se méfier de telles pratiques.
- Les négociants professionnels individuels se font également sur le marché, mais cette activité n’est pas réglementée par la SEC.
- Les individus peuvent considérablement réduire le risque de sur-négociation en suivant les meilleures pratiques telles que la prise de conscience de soi et la gestion des risques.
Comprendre le dépassement
Le surclassement peut se produire pour un certain nombre de raisons, mais toutes ces raisons ont le même résultat: une performance médiocre des investissements au détriment d’une augmentation des frais de courtage. Une des raisons pour lesquelles on sait que cette pratique existe est la pression exercée sur les courtiers pour qu'ils placent des titres nouvellement émis souscrits par la branche banque d'investissement d'une entreprise. Par exemple, chaque courtier peut recevoir un bonus de 10% s’il parvient à sécuriser l’attribution d’un nouveau titre à ses clients. De telles incitations peuvent ne pas avoir l'intérêt supérieur des investisseurs à l'esprit. Les investisseurs peuvent se protéger des opérations de sur-négociation grâce à un compte intégré - un type de compte géré selon un taux fixe plutôt que de percevoir une commission sur chaque transaction. La SEC examine également les plaintes des courtiers qui ont tendance à faire passer leurs propres intérêts avant leurs clients.
Les traders individuels se négocient généralement après avoir subi une perte importante ou un certain nombre de pertes plus faibles dans une longue période de défaites. Pour récupérer leur capital ou chercher à se «venger» sur le marché après une série de transactions perdantes, ils peuvent s’efforcer davantage de faire des bénéfices partout où ils le peuvent, généralement en augmentant la taille et la fréquence de leurs transactions. Bien que cette pratique se traduise souvent par une performance médiocre du trader, la SEC ne réglemente pas ce type de comportement car il le fait pour son propre compte.
Réglementation du dépassement
La Securities and Exchange Commission (SEC) définit la sur-négociation (le barattage) comme un achat et une vente excessifs sur le compte d'un client que le courtier contrôle pour générer une augmentation des commissions. Les courtiers qui font des transactions excessives peuvent enfreindre la règle 15c1-7 de la SEC qui régit les comportements manipulateurs et trompeurs. L’autorité de régulation du secteur financier (FINRA) régit les opérations de surclassement en vertu de la règle 2111 et la Bourse de New York (NYSE) interdit la pratique en vertu de la règle 408 (c). Les investisseurs qui croient être victimes d'un retournement peuvent déposer une plainte auprès de la SEC ou de la FINRA. (Pour plus de précisions, voir: Comment savoir si un courtier met votre compte à l’ordre du jour.)
Types de recouvrement entre investisseurs
Les échanges à son compte ne peuvent être limités que par l'autorégulation. Vous trouverez ci-dessous certaines formes courantes de surclassement dans lesquelles les investisseurs peuvent s’engager. Commencer à s’informer sur chacun d’eux peut conduire à une meilleure conscience de soi.
Surintendant discrétionnaire
Le négociateur discrétionnaire utilise des tailles de position et un effet de levier flexibles et n'établit pas de règles pour changer de taille. Bien qu'une telle flexibilité puisse avoir ses avantages, le plus souvent, elle se révèle être la chute du commerçant.
Surcoupe technique
Les traders débutant avec les indicateurs techniques les utilisent souvent comme justification pour effectuer un trade prédéterminé. Ils ont déjà décidé de leur position et recherchent ensuite des indicateurs qui les conforteront dans leur décision, leur permettant de se sentir plus à l'aise. Ils développent ensuite des règles, apprennent plus d'indicateurs et conçoivent un système. Ce comportement est classé comme biais de confirmation et conduit généralement à des pertes systémiques au fil du temps.
Commerce de fusil de chasse
Désireux d'agir, les traders développent souvent une approche "explosive", achetant tout ce qui, à leur avis, pourrait être bon. Un signe révélateur de commerce de fusil de chasse est plusieurs petites positions ouvertes simultanément, aucune des deux n’ayant de plan spécifique. Mais on peut établir un diagnostic encore plus ferme en examinant l’historique des échanges puis en se demandant pourquoi un métier particulier a été fait à l’époque. Un commerçant de fusil de chasse aura du mal à fournir une réponse précise à cette question.
Prévenir les échanges
Les traders peuvent prendre certaines mesures pour éviter les échanges:
- Faire preuve de conscience: les investisseurs qui sont conscients d’être en train de se mettre à l’écart peuvent prendre des mesures pour éviter que cela se produise. Des évaluations fréquentes de l'activité de négociation peuvent révéler des tendances suggérant qu'un investisseur pourrait être en situation de surclassement. Par exemple, une augmentation progressive du nombre de transactions chaque mois peut être un signe révélateur du problème.
- Faites une pause: il se peut que les investisseurs se sentent obligés d’échanger leurs titres. Cela se traduit souvent par des transactions moins qu'optimales, entraînant une perte. Prendre du temps pour négocier permet aux investisseurs de réévaluer leurs stratégies de négociation et de s’assurer qu’ils correspondent à leurs objectifs globaux.
- Créer des règles: L'ajout de règles pour entrer dans une transaction peut empêcher les investisseurs de passer des ordres s'écartant de leur plan de négociation. Les règles peuvent être créées en utilisant une analyse technique ou fondamentale, ou une combinaison des deux. Par exemple, un investisseur peut introduire une règle qui ne lui permet d'accepter une transaction que si la moyenne mobile à 50 jours a récemment dépassé la moyenne mobile à 200 jours et si le titre rapporte un rendement supérieur à 3%.
- Engagez-vous dans la gestion des risques: les traders qui appliquent une gestion stricte de la taille de leur position ont tendance à surpasser ceux qui ne le font pas quels que soient les systèmes ou les calendriers négociés. La gestion des risques liés à des échanges individuels réduira également la probabilité d’une réduction importante des effectifs, réduisant à son tour les pièges psychologiques résultant de telles circonstances.