Rééquilibrez votre portefeuille pour rester sur la bonne voie

Vous avez donc mis en place une stratégie de répartition de l'actif qui vous convient, mais à la fin de l'année, vous constatez que la pondération de chaque catégorie d'actif de votre portefeuille a changé. Qu'est-il arrivé?

Au cours de l’année, la valeur marchande de chaque titre de votre portefeuille a généré un rendement différent, ce qui a entraîné un changement de pondération. Le rééquilibrage du portefeuille est comme une mise au point de votre voiture: il permet aux individus de contrôler leur niveau de risque et de minimiser les risques.

Qu'est-ce que le rééquilibrage?

Le rééquilibrage consiste à acheter et à vendre des parties de votre portefeuille afin de ramener le poids de chaque classe d'actifs à son état d'origine. En outre, si la stratégie de placement ou la tolérance au risque de l'investisseur a changé, il peut utiliser le rééquilibrage pour réajuster la pondération de chaque titre ou classe d'actifs du portefeuille afin de réaliser une répartition de l'actif nouvellement conçue.

Hors de proportion?

La composition de l'actif créée à l'origine par un investisseur change inévitablement en raison des rendements différents entre les divers titres et catégories d'actif. En conséquence, le pourcentage que vous avez affecté à différentes classes d’actifs changera. Ce changement peut augmenter ou diminuer le risque de votre portefeuille. Par conséquent, comparons un portefeuille rééquilibré à un portefeuille dans lequel les modifications ont été ignorées, puis nous examinerons les conséquences potentielles d'une répartition négligée dans un portefeuille.

Voici un exemple simple. Bob a 100 000 $ à investir. Il décide d'investir 50% dans un fonds obligataire, 10% dans un fonds du Trésor et 40% dans un fonds d'actions.

À la fin de l'année, Bob constate que la partie en actions de son portefeuille a nettement surperformé les parties en obligations et en trésorerie. Cela a entraîné une modification de son allocation d'actifs, augmentant le pourcentage qu'il a dans le fonds d'actions tout en diminuant le montant investi dans les fonds du Trésor et des obligations.

Le graphique ci-dessus montre plus précisément que l'investissement de 40 000 $ de Bob dans le fonds d'actions a atteint 55 000 $, soit une augmentation de 37%. À l'inverse, le fonds obligataire a subi une perte de 5%, mais le fonds du Trésor a enregistré une modeste augmentation de 4%.

Le rendement global du portefeuille de Bob a été de 12, 9%, mais à présent, les actions ont plus de poids que les obligations. Bob pourrait être disposé à laisser la composition de l'actif telle qu'elle est pour le moment, mais le laisser trop longtemps pourrait entraîner une surpondération du fonds d'actions, qui présente un risque plus élevé que celui des obligations et du Trésor.

Le déséquilibre des conséquences

De nombreux investisseurs croient généralement que si un investissement a bien performé au cours de la dernière année, il devrait être performant au cours de la prochaine année. Malheureusement, les performances passées ne préjugent pas des performances futures, ce que de nombreux fonds communs de placement révèlent.

Cependant, de nombreux investisseurs restent fortement investis dans le fonds "gagnant" de l'année dernière et peuvent abandonner la pondération de leur portefeuille dans le fonds à revenu fixe "perdant" de l'année dernière. Mais rappelez-vous que les actions sont plus volatiles que les titres à revenu fixe, les gains importants de l'année dernière pourraient donc se traduire par des pertes au cours de la prochaine année.

Continuons avec le portefeuille de Bob et comparons les valeurs de son portefeuille rééquilibré avec le portefeuille laissé inchangé.

À la fin de la deuxième année, le fonds d'actions a enregistré une performance médiocre, perdant 7%. Dans le même temps, le fonds obligataire affiche une bonne performance (15%) et les bons du Trésor restent relativement stables (+ 2%). Si Bob avait rééquilibré son portefeuille l'année précédente, sa valeur totale serait de 118 500 dollars, soit une augmentation de 5%.

Mais si Bob avait laissé son portefeuille seul avec les pondérations asymétriques, sa valeur totale du portefeuille serait de 116 858 $, soit une augmentation de seulement 3, 5%. Dans ce cas, le rééquilibrage serait la stratégie optimale.

Toutefois, si le marché boursier se ressaisissait tout au long de la deuxième année, le fonds actions s’apprécierait davantage et le portefeuille ignoré pourrait réaliser une plus-value supérieure à celle du fonds obligataire. Comme avec de nombreuses stratégies de couverture, le potentiel de hausse peut être limité, mais en rééquilibrant, vous respectez néanmoins votre niveau de tolérance risque-rendement.

Les investisseurs épris de risque sont en mesure de tolérer les gains et les pertes associés à une pondération importante dans un fonds d'actions et les investisseurs peu enclins à prendre des risques, qui choisissent la sécurité offerte par les fonds du Trésor et les fonds à revenu fixe, sont disposés à accepter un potentiel de hausse limité en échange. pour une plus grande sécurité des investissements.

Comment rééquilibrer votre portefeuille

La fréquence optimale de rééquilibrage du portefeuille dépend de vos coûts de transaction, de vos préférences personnelles et de considérations fiscales, notamment du type de compte auquel vous vendez et de la question de savoir si vos gains en capital ou vos pertes en capital seront imposés à un taux à court terme ou à long terme. Habituellement, environ une fois par an suffit; Toutefois, si certains actifs de votre portefeuille n'ont pas connu une forte appréciation au cours de l'année, des périodes plus longues peuvent également être appropriées.

De plus, des changements dans le style de vie d'un investisseur peuvent justifier des changements dans sa stratégie de répartition de l'actif. Quelles que soient vos préférences, les instructions suivantes constituent les étapes de base pour rééquilibrer votre portefeuille:

1. Enregistrement : Si vous avez récemment choisi une stratégie de répartition de l'actif qui vous semble parfaite et que vous avez acheté les titres appropriés dans chaque catégorie d'actif, conservez un enregistrement du coût total de chaque titre à ce moment-là, ainsi que du coût total de vos actions. portefeuille. Ces chiffres vous fourniront des données historiques sur votre portefeuille. Vous pourrez ainsi les comparer ultérieurement aux valeurs actuelles.
2. Comparer : À une date future choisie, examinez la valeur actuelle de votre portefeuille et de chaque classe d'actifs. Calculez la pondération de chaque fonds de votre portefeuille en divisant la valeur actuelle de chaque classe d'actifs par la valeur totale du portefeuille actuel. Comparez cette figure aux pondérations originales. Y a-t-il des changements importants? Sinon - et si vous n'avez pas besoin de liquider votre portefeuille à court terme - il peut être préférable de rester passif.
3. Ajuster : Si vous constatez que les modifications apportées à la pondération de votre classe d'actifs ont faussé l'exposition du portefeuille au risque, prenez la valeur totale actuelle de votre portefeuille et multipliez-la par chacune des pondérations (en pourcentage) initialement attribuées à chaque classe d'actifs. Les chiffres que vous calculerez seront les montants qui devraient être investis dans chaque classe d'actifs afin de maintenir votre répartition d'actifs d'origine.

Bien entendu, vous souhaiterez peut-être vendre des titres de catégories d'actifs dont les pondérations sont trop élevées et acheter des titres supplémentaires dans des catégories d'actifs dont les pondérations ont diminué. Toutefois, lors de la vente d'actifs pour rééquilibrer votre portefeuille, prenez un moment pour examiner les incidences fiscales du réajustement de votre portefeuille. Dans certains cas, il peut être plus avantageux simplement de ne pas ajouter de nouveaux fonds à la classe d'actifs surpondérée tout en continuant de contribuer à d'autres classes d'actifs sous-pondérées. Votre portefeuille sera rééquilibré au fil du temps sans que vous n'ayez à payer d'impôt sur les gains en capital.

Le résultat final

Le rééquilibrage de votre portefeuille vous aidera à maintenir votre stratégie de répartition de l'actif d'origine et à mettre en œuvre les modifications que vous apportez à votre style de gestion. Essentiellement, le rééquilibrage vous aidera à respecter votre plan de placement, quel que soit le marché.