Rétrocession
La rétrocession désigne les commissions de rétrocession, de suivi ou de recherche que les gestionnaires d’actifs paient aux conseillers ou aux distributeurs. Ces paiements sont souvent effectués discrètement et ne sont pas divulgués aux clients, bien qu'ils utilisent les fonds du client pour payer les frais. La commission de rétrocession est un mécanisme de partage des frais très critiqué dans le secteur financier, car les fonds reviennent aux spécialistes du marketing pour leurs efforts visant à susciter l’intérêt d’un produit particulier. Cela pose donc la question de l'impartialité et du favoritisme de la part du conseiller. Le système semble encourager les conseillers à promouvoir des fonds ou des produits, car ils recevront des frais, mais pas parce que les fonds constituent la meilleure option pour le client.
La rétrocession expliquée
Les frais de rétrocession sont des commissions versées à un gestionnaire de patrimoine ou tout autre nouvel argent acquis par un tiers. Par exemple, les banques paient souvent des frais de rétrocession aux gestionnaires de patrimoine qui s’associent avec elles. La banque encouragera et indemnisera les gestionnaires pour avoir amené des affaires à la banque. Les banques peuvent également recevoir des commissions de rétrocession de tiers, tels que des fonds d'investissement, pour la distribution ou la promotion de produits financiers spécifiques.
Certains considèrent les frais de rétrocession comme un modèle de rémunération douteux, car ils peuvent influer sur la décision d'une banque ou d'un gestionnaire de patrimoine de recommander des produits qui pourraient ne pas être dans le meilleur intérêt de leurs clients. Cette suggestion d’un produit d’investissement pour lequel le conseiller reçoit une rétrocession semble poser problème en soi. Toutefois, le produit proposé convient généralement au client, car il s’agit généralement de produits de placement de grande qualité, généralement des fonds communs de placement. Mais la question demeure celle de la motivation et de l’ordre du jour. Lorsque deux produits à peu près égaux sont disponibles, l’un avec rémunération et l’autre sans compensation, certains conseillers peuvent se trouver indûment influencés.
Types de rétrocession
Les frais de rétrocession se réfèrent généralement à des compensations récurrentes, par opposition à un accord ponctuel. Un paiement unique est généralement appelé commission d'intermédiaire, commission de renvoi ou commission d'acquisition.
Il existe trois types de frais de rétrocession:
- Frais de rétrocession des banques dépositaires lorsqu'un Le gestionnaire de patrimoine reçoit une compensation pour avoir attiré un nouveau client qui apporte les fonds de placement de ce client à l'institution de tutelle. Compte tenu des changements fréquents dans l’association de fournisseurs de services, un gestionnaire de patrimoine peut générer des frais de rétrocession qui lui sont avantageux financièrement mais qui ne profitent pas nécessairement à son client.
- Les frais de rétrocession négociés sont une compensation pour diverses transactions commerciales, telles que l'achat et la vente de titres. Plus les ventes sont importantes, plus les frais de rétrocession sont élevés. Etant donné que la plupart des transactions incluent des frais de courtage pour la transaction, que le client doit payer, le gestionnaire de fonds peut en bénéficier.
- Les frais de rétrocession pour l'achat de produits financiers font partie du ratio des frais totaux récurrents (TER), que les clients doivent payer, et sont typiques des fonds d'investissement. Ces sommes récurrentes reviennent à l’acquéreur du client. Étant donné que le ratio des frais totaux est facturé au client chaque année, l’acquéreur reçoit des commissions de rétrocession chaque année à titre de commissions récurrentes.
Points clés à retenir
- Les frais de rétrocession sont des commissions pour les gestionnaires de patrimoine ou autres acquéreurs de fonds fournies par un tiers.
- La commission de rétrocession est controversée dans le monde financier car l'argent revient aux spécialistes du marketing qui défendent des produits spécifiques.
- Les frais de rétrocession sont généralement récurrents, avec des ristournes ponctuelles généralement appelées frais d'intermédiaire, frais de renvoi ou commission d'acquisition.
- Les types de frais de rétrocession comprennent les services bancaires de dépôt, les opérations commerciales et l’achat de produits financiers.
Exemple du monde réel
En 2015, JP Morgan a réglé une affaire avec la SEC pour un montant de 267 millions de dollars. La SEC a déclaré que JP Morgan avait sélectionné des fonds de couverture tiers en raison de la volonté des gestionnaires de fonds de couverture de verser 1% de frais de gestion à une filiale de la banque. Dans ces cas-là, la banque n’informait pas les clients qu’elle avait suggéré et préférait les fonds communs de placement disposés à partager leurs redevances, ce qui n’impliquait aucune partialité particulière. Selon Forbes, la transaction de JP Morgan constituait la première introduction de la rétrocession à terme aux investisseurs américains.
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